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一、股利发放程序
一般而言股利是按季、年发放的,其发放程序:
1、宣告分红日期
是否分发股利和何时分发股利首先由董事会提出方案,然后交股东大会审议,审议通过后,股东大会将授权董事会处理发放股利的有关事项。
一旦董事会决定何时分发股利之后,公司就发出通告,公告每股股利额、分红日期、实际支付额以及股东分红的资格等等。
例如如,,公公司司在在有有关关报报纸纸上上公公布布::““经经公公司司董董事事会会2001年年5月月5日日会会议议决决定定,,将将按按年年每每股股0..5元元的的固固定定股股利利分分红红,,有有权权参参加加分分配配的的人人为为2001年年5月月31日日完完成成登登记记手手续续的的股股票票持持有有者者,,支支付付日日期期为为2001年年6月月5日日。。””
2、、股股票票持持有有者者登登记记日日
按上上例例,,公公司司将将在在5月月31日日这这一一天天停停止止营营业业后后,,编编制制出出当当天天公公司司所所有有在在册册的的股股东东名名单单。。如如股股票票持持有有者者在在5月月31日日在在册册,,将将参参加加股股利利分分配配;;如如果果是是在在5月月31日日以以后后才才完完成成登登记记手手续续,,则则股股利利仍仍为为原原有有股股东东获获得得。。
3、、股股利利分分配配权权转转移移日日
由于股票交易手手续上的原因,,股票出售到新新股东名字列入入公司名单要花花一段时间,为为了避免纠纷,,股票经纪业通通常规定:在持持有者登记日的的四天之前,股股利权附属于股股票,而在四天天之内,股利权权不再从属于股股票。
股利权与股票分分离的这一日就就是股利分配权权转移日,或称称除息日。但需需要注意的是,,这四天是指证证券交易所营业业的天数,如在在这几天中有周周末停业天数,,则转移日还将将提前。
如上例中,有一一天是星期天,,那么,转移日日将是5月31日前五天,即即5月26日。。当甲于5月25日购买乙的的股票1000张,甲就拥拥有股利分配权权,即可获得500元的股利利;如在5月26日或以后的的时间购买,乙乙虽然已不再拥拥有股票,但仍仍拥有股利分配配权,可获得这这500元的的股利。
一般说来,在转转移日,股票价价格将会下跌,,下跌幅度与股股利额相当。如如股票价格转移移日前一日的收收盘价原为20元一股,。
4、支付日期
按上例,公司将将在6月5日将将股利寄给股票票登记日持有人人。对上市公司司而言,由于股股东人数众多,,因此股利多是是委托券商代支支股利。公司只只对股票经纪人人,而不直接对对股东。
二、股利支付策策略
公司股利支付策策略如何,将对对股东财富最大大化产生重大影影响。这种影响响采自两个方面面:一是,公司司股利支付的长长期稳定性如何何,在其他诸因因素不变的情况况下,会对公司司股票市场价格格产生影响,一一般来看,股利利支付越稳定,,股票价格就越越高。反之,就就越低。二是,,公司可分配利利润总是有限的的,支付股利越越多,公司留存存的能用于扩大大再生产的资金金就越少,发展展后劲就越弱,,每股股利的增增长速度就会减减慢,从而导致致股票价格升幅幅降低。反之,,股票价格升幅幅将提高。
现实中中各企企业的的股利利支付付策略略千差差万别别,但但归纳纳起来来主要要有四四种::固定定股利利或稳稳定增增长股股利、、固定定股利利支付付率、、正常常股利利加额额外股股利、、筹资资剩余余额股股利支支付等等策略略。
1、固固定股股利或或稳定定增长长股利利
(1)固定定股利利支付付策略略的特特点
首先规规定了了每股股的年年股利利额,,并保保持不不变;;其次次,在在确信信未来来公司司收益益可以以维持持新的的更高高股利利时,,才增增加每每股固固定的的年股股利额额。
每股收收益
金额((元))
每股股股利
时间((年))
(2)固定定股利利支付付策略略的利利弊
优点::
。
在公司司利润润减少少甚至至亏损损时,,公司司都不不削减减每股股股利利情况况下,,会使使更多多投资资者相相信公公司经经营状状况稳稳乏,,有能能力克克服各各种暂暂时性性的困困难。。因为为当公公司经经营状状况长长期不不佳时时,它它将无无法支支付固固定股股利。。这就就有利利于增增加投投资者者购买买公司司股票票的信信心。。
。。
许多投投资者者是以以股利利为生生,这这类投投资者者除个个人之之外,,还包包括退退休基基金组组织、、保险险公司司等单单位。。当公公司能能支付付固定定股利利时,,就减减少了了这类类投资资者的的风险险,从从而有有效地地刺激激了他他们的的投资资热情情。
,当当公司司支付付固定定股利利时,,就有有更多多的投投资者者愿购购买该该类公公司的的股票票,从从而使使股票票价格格上升升,普普通股股股本本成本本降低低,促促使股股东财财富最最大化化目标标的实实现。。
缺点::
固定股股利会会成为为公司司的一一项财财务负负担,,当公公司经经营处处于不不利状状态时时,这这项负负担可可能极极为沉沉重,,从而而影响响了公公司的的发展展。公公司为为了回回避过过重的的财务务负担担,往往往会会尽量量减少少每股股年股股利,,使股股利支支付额额显得得过于于保守守。
2、固固定股股利支支付率率
(1)固定定股利利支付付率策策略的的特点点
这一股股利支支付方方法不不同于于前者者,它它固定定的是是股利利占收收益的的比重重,而而每股股股利利完全全随公公司当当年的的收益益多少少而定定。如如某公公司确确定其其固定定股利利支付付率为为收益益的50%%,那那么,,其每每股收收益与与每股股股利利的关关系可可用下下图简简示。。