文档介绍：螺纹钢价格影响因素分析
1、宏观经济因素
相关宏观数据影响
货币政策
2、成本因素
CRB指数及BDI指数
焦炭市场分析
铁矿石市场分析
废钢市场分析
3、供求关系影响
供给库存变化
建筑业市场分析
宏观经济的分析对于商品市场来说无疑是至关重要的,尤其对期货市场中的投资者来说,宏观经济好比商品市场的风向标。通过GDP 及各产业同比走势图可以看出,尽管GDP增速及各产业生产总值增速有所下滑,但相比于2009 年同期总体仍然有着较大的增幅。虽然不能和2008 年金融危机爆发之前的数据相提并论,但中国国内经济逐步复苏的迹象依然清晰可见。
此外,作为宏观经济晴雨表的上证指数的走势与PMI 的走势
亦有着较高的相关度,说明了制造业、建筑业及服务业等行业与宏观经济保持着紧密
的联系,其行业未来发展方向与宏观经济息息相关。
货币政策因素
综合而言,2010 年度的货币政策并没有对螺纹钢期价走势起到主导性的作用,其
更多的作用体现在对整个社会货币流动性的控制上。2010 年整个年度,央行为了控制
通胀不断上调存款准备金率,并创下了新高,不可否认,这在一定程度上对抑制投机
资金的炒作起到了作用,但短期内效果并不明显,市场反应相对平淡
而一年期存款利率的上调则更是有着临时抱佛脚的味道,对比之前的年度,此次上调之后的存款利率仍处于低位,对于吸收社会闲置资金的效果预计不会过于乐观。不过,从央行的动作中投资者可以清晰地解读到,宽松的货币政策已经摇身变成所谓的稳健性货币政
策,届时若调控通胀效果不佳,央行陆续出台政策收紧流动性的可能性增大,而作为
宏观经济支柱的钢材产业必将受到较大的影响。
成本因素 (1)CRB指数和BDI指数
从图中不难看出,CRB 指数已经走出前期的低谷,在2010
年整个一年当中除了年初的小幅回落之外,其余时间基本上呈现节节走高的趋势,这
也从另外的一个角度进一步验证了全球出现的通货膨胀问题
。BDI 指数的走势则与CRB
指数的走势大相径庭,究其原因笔者个人认为由于原油价格的震荡走势基本贯穿于
2010 年度,原油价格的波动平稳使得海运费的成本并未加大,加之大宗商品的不断走
高,使得其中一部分商品的需求必然在一定程度上减弱,同时带动了BDI 指数的下滑。
可见海运费的整体走低在未来一段时间内并不支持钢材上游原料进口的成本在运输
费用方面的提高。
黑龙江煤炭现货价格走势(资料来源:东北亚煤炭交易中心)
焦炭作为钢铁生产的重要原料之一,其供应量及价格对钢铁的生产成本有着很大
的影响。基于此,笔者做了以上三幅图着重加以对比。通过对2009 年及2010 年山西
和黑龙江两地的煤炭坑口价比较,读者不难发现2010 年度的煤炭价格较2009 年煤炭
价格有着较大幅度的上涨。上游成本的不断走高在一定程度上对螺纹钢期货价格的走
高构成了支撑。而相对于国外的进口煤炭价格,譬如澳大利亚5500 卡煤炭价格2010
年整个年度走势较为平稳,整体呈现略微上扬的态势。特别是当我们将进口煤炭价格
换算成国内通用计量单位之后,发现进口煤炭价格要比国内的煤炭价格每吨至少高出
300 元。总体而言,焦炭市场价格对下游的螺纹钢期货价格构成了有力的成本支撑