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曼昆宏观经济学原理第五版chap31to32课后习题答案.pdf

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曼昆宏观经济学原理第五版chap31to32课后习题答案.pdf

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曼昆宏观经济学原理第五版chap31to32课后习题答案.pdf

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未预期的通货膨胀降低了政府债券的投资价值。
。然后解释一种既与预期到的
通货膨胀相关,又与未预期到的通货膨胀相关的害处。
答:未预期到的通货膨胀会以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富,这种再分配的
发生最可能发生在以固定价格来计量的贷款中。它会以损害债权人的代价而减轻债务人的偿还负担。无论通货膨
胀是否预期到了,它都会扭曲价格信号、影响货币的正常使用,使现金的名义利率从零变为负数。
、错误,还是不确定。
A.“通货膨胀伤害了债务人的利益而帮助了债权人,因为债务人必须支付更高的利率。”
答:这种陈述不确定。如果实际通货膨胀率高于预期通货膨胀率,则帮助了债务人,因为实际利率低于预期
名义利率。如果实际通货膨胀率低于预期通货膨胀率,则帮助了债权人,因为实际利率高于预期名义利率。
B.“如果价格以一种使物价总水平不变的方式变动,那么,没有一个人的状况会变得更好或更坏。”
答一:这种陈述正确。
答二:这种陈述错误。因为即使物价总水平保持不变,但相对价格的变动也会使一些人的福利变好,而使另
一些人的福利变坏。
C.“通货膨胀并没有降低大多数工人的购买力。”
答一:这种陈述错误。因为通货膨胀降低了大多数工人的购买力。大多数工人的工资由于长期劳资合约的限
制不能迅速调整,因此工人的工资增长慢于通货膨胀的攀升。
答二:这种陈述正确。因为大多数工人的工资根据通货膨胀率的变动而进行合理的调整。
第十一篇开放经济宏观经济学
第三十一章开放经济宏观经济学:基本概念
复****题
。解释它们如何相关以及为什么相关。
答:净出口是一国的出口值减去进口值,又称贸易余额。资本净流出是指本国居民购买的外国资产减去外国
人购买的国内资产。一个开放经济以两种方式与世界其他经济相互交易——在世界物品与劳务市场上和世界金融
市场上。净出口和资本净流出分别衡量了这些市场上的不平衡类型。净出口衡量一国出口与其进口之间的不平衡。
资本净流出衡量本国居民购买的外国资产量与外国人购买的国内资产量之间的不平衡。事实上,对整个经济而言,
这两种不平衡必然相互抵消。这就是说,资本净流出(NCO)总等于净出口(NX)。从每一次国际交易都是等价交换
这个事实出发,当出售国把物品或劳务给予购买国时,购买国要用一些资产来为这种物品或劳务进行支付。这种
资产的价值等于所出售物品或劳务的价值。当我们把每一项相加起来时,一国所出售物品与劳务的净值(NX)必
然等于所获得资产的净值(NCO)。国际物品与劳务的流动和国际资本流动是同一枚硬币的两面。
、投资和资本净流出之间的关系。
答:一个经济的国内生产总值(Y)分为四个组成部分:消费(C)、投资(I)、政府购买(G)和净出口(NX),即Y
=C+I+G+NX。对经济中产量的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口的支出之和。由于支出的每一美元
都可以归人这四个组成部分中的一个之中,所以这个等式是一个会计恒等式。由于国民储蓄是在支付了现期消费
和政府购买之后剩下国民收入,因此国民储蓄(S)等于Y-C-G。整理上式,得出:
Y-C-G=I+NX
S=I+NX
又由于净出口(NX)也等于资本净流出(NCO),所以我们可以把上式改写为:
S=I+NCO
这个式子表明,一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出。
,一辆类似的美国汽车价格为1万美元,而且1美元可以兑换100
日元,名义汇率与真实汇率分别为多少?
答:名义汇率是1美元对100日元。真实汇率=名义汇率×国内价格/国外价格
真实汇率:[(每美元100日元)×(每辆美国汽车10000美元)]/每辆日本汽车500000日元=每辆美国汽车对
2辆日本汽车

答:购买力平价理论认为,任何一种通货的一单位应该能在所有国家买到等量的物品。许多经济学家认为购
162:.
买力平价描述了长期中决定汇率的因素。下面我们来描述购买力平价理论背后的经济逻辑。购买力平价理论根据
了单一价格规律的原理,即在所有地方一种物品都应该按同样的价格出售,否则就有获得未被得到的利润的机会。
在国际市场上,如果1美元在美国可以比在日本能买到更多咖啡,国际贸易者就会通过在美国买咖啡在日本卖咖
啡而获得利润。这种咖啡从美国出口到日本会使美国的咖啡价格上升,并压低日本的咖啡价格。相反,如果1
美元在日本能买的咖啡多于美国,贸易者会在日本买咖啡而在美国卖咖啡。这种美国从日本进口咖啡会使美国咖
啡价格下降而日本咖啡价格上升。最后,单一价格规律告诉我们,在所有国家,1美元都必定能买到等量的咖啡。
这种逻辑使我们得出购买力平价理论,根据这个理论,一种通货必然在所有国家都有相同的购买力。
,1美元所能购买的日元数量会有什么变化?为什么?
答:如果美联储开始大量印发美元,1美元所能购买的日元数量会减少。因为美元供给的增加会引起美国物
价水平上升,它也就引起美元相对日元贬值。
问题与应用
、进口以及净出口?

答:会增加美国的进口,减少美国的净出口。

答:会增加美国的出口,增加美国的净出口。

答:会增加美国的进口,减少美国的净出口。

答:会增加美国的出口,增加美国的净出口。

答:会增加美国的出口,增加美国的净出口。
?确切地说出每一项交易是代表那种变量的增加还
是减少?

答:应该包括在净出口中,这项交易会使美国净出口减少。

答:应该包括在资本净流出中,这项交易会使美国资本净流出增加。

答:应该包括在资本净流出中,这项交易会使美国资本净流出减少。

答:应该包括在净出口中,这项交易会使美国的净出口增加。
。说出一些可能的原因。

答:由于国家间人口分布的不均衡和小麦产量的差异,小麦富余的国家就把小麦出口到小麦短缺的国家,并
且国际海运的发展也使小麦的运输更为便捷,因此小麦的国际间交易大于过去。

答:全球经济一体化和跨国贸易额的剧增,使得银行服务的国际间交易大于过去。

答:电脑用户遍及全球,电脑软件的需求是全球性的,但由于电脑软件技术主要集中在美国和印度等少数几
个国家,因此电脑软件的国际间交易大于过去。

答:汽车已经成为全世界各国居民生活中的重要交通工具,由于不同国家的汽车生产技术有很大的差异,发
达的的汽车制造技术主要集中在少数发达国家,因而汽车的国际间交易大于过去。
。谁更可能进行国外直接投资——公司还是个人投资
者?谁更可能进行国外有价证券投资?
答:国外投资有两种形式:国外直接投资和国外有价证券投资。国外直接投资是本国居民或企业在国外投资
办厂,投资者主动管理投资。国外有价证券投资是指本国居民或企业购买外国企业或政府发行的股票或债券,在
这里投资者被动地对投资对象进行管理。公司更有可能进行国外直接投资。个人投资者更有可能进行国外有价证
163:.
券投资。
?此外,说明每一项是直接投资,还是有价证券投资?

答:美国一家移动电话公司在捷克共和国建立了一个办事处,表明美国的国外净投资增加,这涉及直接投资。

答:伦敦的哈罗德公司把股票出售给通用电气公司的养老基金会表明美国人增加了国外净投资,这涉及有价
证券投资。

答:本田公司扩大其在俄亥俄玛丽维尔的工厂表明日本人扩大对美国的投资,美国对日本的国外净投资下降,
这涉及直接投资。

答:富达共同基金把其大众汽车公司的股票卖给一个法国投资者,表明美国人减少其对外国的投资,美国的
国外净投资下降,这涉及有价证券投资。
,资本净流出的增加会使一国国内资本的积累增加了,减少了还是对其没有影响?
答:如果国民储蓄不变,资本净流出的增加,国内投资将减少。因为国民储蓄=国内投资+资本净流出。如
果国内的投资下降,该国的国内资本积累将下降。
。在报纸或网上找出一个来并用它回答下列问题。
,解释之。
Followingaretheexchangeratesforleadingcurrencies
Againstthedollarat12:00GMTon31May2006
JanpaneseYenPerUS$
CanadaDollarperUS$
答:这个表显示名义汇率,因为真实汇率是一国的物品与劳务与另一国的物品与劳务交易的比率,它取决于
名义汇率和用本国货币衡量的两国物品的价格。当我们研究整个经济时,注意的是整个物价水平而不是个别东西
的价格,因此新闻媒体报道美国汇率的变动用的是名义汇率,这样便于进行经济分析。
?计算加拿大和日本之间的汇率。
答:2006年5月31日,华尔街日报公布的汇率为:,。
则加拿大和日本之间的汇率为:=。
,根据你预计,相对于日元而言,美元将升值还是贬值?
答:如果在下一年美国的通货膨胀超过了日本,相对日元而言,美元应该贬值。因为与日元相比,一美元的
价值下降得更多,即所能购买的物品和劳务量少得更多了。
,下列每一个群体的人高兴还是不高兴?解释之。

答:如果美元升值,持有美国政府债券的荷兰养老基金会幸福,因为他们的投资增值了。

答:如果美元升值,意味着与外国产品相比,美国制造业的产品变得昂贵了,因此美国国内和国外对美国制
造业的产品需求下降,这个行业的收入减少,因而这个行业的生产者和销售者会变得不幸福。

答:如果美元升值,意味着到美国旅游的澳大利亚游者要比以前花更多的钱,因此,他们会感到不幸福。

答:如果美元升值,想购买国外资产的美国企业可以用比以前少的美元购买同样多的国外资产,因此他们变
得幸福了。
,美国的真实汇率会发生什么变动?解释之。
,但美国的物价上升快于国外。
答:根据公式:真际汇率=(e×P)/P*。e是美国的名义汇率,P是美国的物价指数,P*是国外的物价指数。
当美国的名义汇率未变,美国的物价上升快于外国时,美国的真实汇率会上升。
,但国外的物价上升快于美国。
答:同上式,当美国的名义汇率未变,但外国的物价上升快于美国时国的真实汇率会下降。
,但美国和国外的物价都没有变。
答:同上式,当美国的名义汇率下降,美国和国外的物价都没有变时,美国的真实汇率下降了。
164:.
,并且国外物价的上升快于美国。
答:同上式,当美国的名义汇率下降,国外的物价上升快于美国时,如果国外物价的上升幅度大于美国名义
汇率的下降幅度,则美国的真实汇率下降,反之,则美国的真实汇率上升。
,在墨西哥为12比索。如果购买力平价理论成立,那么比索与美
元之间的汇率是多少?如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一番,以致软饮料价格上升到24比索,那么比索与
美元之间的汇率会发生什么变动?
答:如果购买力平价论成立,比索一美元的汇率是16比索/美元。如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一
番,以至软饮料价格上升到24比索,比索一美元的汇率会贬值为32比索/美元。
,日本大米每蒲式耳卖16000日元,而且,名义汇率是1美元兑80
日元。
。每蒲式耳大米你能赚到多少利润?如果其他人利用同样的机会,日
本和美国大米价格会发生什么变动?
答:实际汇率=(名义汇率×国内价格)/国外价格
=(每美元80日元×每蒲式耳美国大米100美元)/每蒲式耳日本大米16000日元
=每蒲式耳美国大米对1/2蒲式耳日本大米
因此美国大米的价格是日本大米的一半,我可以以800日元1蒲式耳
大米的价格在美国购买大米,然后在日本以每蒲式耳16000日元的价格出售,我就从价格差中获得每蒲式耳800
日元的利润。如果其他人也利用同样的机会,增加了对美国大米的需求并增加了对日本大米的供给。美国大米的
价格将上升(由于需求增加)而日本大米的价格将下降(由于供给增加)。这个过程会一直持续到两个市场上的价格
最终相同时为止。
。美国和日本之间的真实汇率会发生什么变动?
答:假设大米是世界上惟一的商品,根据购买力平价理论,美国和日本之间的实际汇率最终会变为1蒲式耳
美国大米对1蒲式耳日本大米。
。下面是其他几个国家的数据:
国别巨无霸价格预期的汇率真实的汇率
印度尼西亚15900卢比_____卢比/美元9015卢比/美元
匈牙利600福林_____福林/美元180福林/美元
/美元
/美元
/美元
。(回想一下,。)
答:根据购买力平价理论,预计以下国家的货币圣美元的汇率为:
印度尼西亚:15900/=4663卢比/美元
匈牙利:600/=176福林/美元
捷克共和国:=
巴西:=
加拿大:=
,匈牙利福林和加元之间预期的汇率是多少?真实汇率是多少?
答:根据购买力平价,匈牙利福林和加元之间的预期汇率是:600/=155福林/加元。二者之间的真实汇
率是:180/=171福林/加元。
?
答:按照购买力平价理论,巨无霸汉堡包价格预期的匈牙利福利和加元之间的汇率为155福林/加元,这一
预期非常接近真实汇率171福林/加元。由此可见,购买力评价理论较好地解释了汇率。
第三十二章开放经济的宏观经济理论
复****题
。这两个市场如何联系?
答:为了理解在开放经济中发生作用的力量,我们必须集中在可贷资金市场和外汇市场的供给与需求上。前
者协调经济的储蓄与投资(包括国外净投资),后者协调那些想用国内通货交换其他国家通货的人。在开放经济的
可贷资金市场上,可贷资金的供给来自国民储蓄(S),可贷资金的需求来自国内投资(I)和国外净投资(NFI)。无论
165:.
是在国内还是国外购买资产,资产的购买都增加了可贷资金的需求。由于国外净投资既可以是正的,也可以是负
的,所以,它既可以增加,也可以减少由国内投资所引起的可贷资金需求。可贷资金的供给量和需求量取决于实
际利率。较高的实际利率鼓励人们更多地储蓄,因此增加了可贷资金供给量。较高的利率也使借款人为资本项目
筹资成本更高,因此它抑制了投资并减少了可贷资金需求量。除了影响国民储蓄和国内投资之外,一国的实际利
率还影响该国的国外净投资。当美国实际利率上升时,美国人就减少了外国资产的购买,并且鼓励外国人购买美
国资产。由于这两个原因,美国实际利率高减少了美国的国外净投资。在开放经济的外汇市场上,外汇市场上的
美元供给来自国外净投资,由于国外净投资并不取决于实际汇率,所以供给曲线是垂直的。外汇市场上的美元需
求来自净出口。由于较低的实际汇率刺激了净出口(从而增加了为这些净出口支付需求的美元量),需求曲线向右
下方倾斜。使外汇市场供求平衡的价格是实际汇率。当美国实际汇率升值时,美国物品相对于国外物品变得昂贵,
这使美国物品在国内外对消费者的吸引力都较小。因此,美国的出口减少,进口增加。由于这两个原因,净出口
减少,因此,实际汇率升值减少了外汇市场上美元的需求量。
上面我们讨论了可贷资金市场和外汇市场的供给与需求。现在我们来考虑这两个市场如何相互相关。国外净
投资是联系这两个市场的变量。在可贷资金市场上,国外净投资是需求的一部分,那些想购买国外资产的人必须
通过可贷资金市场上借款为这种购买筹资。在外汇市场上,国外净投资是供给的来源。那些想购买另一个国家资
产的人必须供给美元,以便用美
元换那个国家的通货。如前所述,国外净投资的关键决定因素是实际利率。当美国的利率高时,拥有美国资产更
有吸引力,因此美国的国外净投资低。国外净投资与利率的负相关关系是可贷资金市场和外汇市场之间的联系。
?
答:在开放经济中,政府预算赤字最初是影响国民储蓄,由于预算赤字代表负的公共储蓄,因此,它减少了
国民储蓄,使可贷资金供给减少。由于金融市场上借贷者得到的资金少了,利率上升以使供求平衡。面对较高的
利率,可贷资金市场上借款者选择少借款,因而预算赤字减少了国内投资。另外可贷资金供给的减少还减少了国
外净投资。由于在国内储蓄现在赚到了较高的收益率,国外投资的吸引力就小了,国内居民购买的外国资产少了,
而且较高的利率还吸引了外国投资者,因此当预算赤字提高利率时,国内与国外的行为引起国外净投资减少。由
于国外净投资减少,人们需要用来购买外国资产的外国通货少了,所以美元供给减少使实际汇率上升。这种升值
使美国物品与外国物品相比变得更为昂贵。由于国内外人们不再购买更昂贵的美国物品,美国的出口减少了,进
口增加了。由于这两个原因,美国净出口减少了。因此,在开放经济中,政府预算赤字提高了实际利率,挤出了
国内投资,引起美元升值,并使贸易余额成为赤字。由于贸易赤字和预算赤字如此密切相关,它们有时也称为孪
生赤字。
。这种政策对贸易余额和实际汇率有什么影响?
对纺织行业有什么影响?对汽车行业有什么影响?
答:纺织工人工会鼓励人们只购买美国制造的衣服最初会减少美国的服装进口。由于净出口等于出口减进口,
因此美国服装的净出口也增加了。由于净出口是外汇市场上美元需求的来源,所以外汇市场上的美元需求增加了。
美元需求的增加引起实际汇率上升,当外汇市场上美元的价值上升时,相对于外国物品,美国国内的物品变得更
昂贵了。这种升值鼓励进口而抑制出口——这两种变动的作用抵消了由于美国服装进口减少而增加的净出口,结
果,美国的贸易余额未变。虽然美国的总体贸易余额未变,但影响了某些行业、企业和国家。在本题中,纺织行
业面临的国外竞争变小了,并将卖出更多的服装。同时,由于美元价值上升,美国汽车制造商将发现与国
外汽车制造商的竞争更困难了。美国的汽车出口将减少,而美国的汽车进口将增加。在这种情况下,鼓励美国人
只购买美国制造的衣服的政策将增加服装的净出口而减少汽车的净出口。
?当一个国家发生了资本外逃时,对利率和汇率有什么影响?
答:资本外逃是一国大量而突然的资金流出。资本外逃会使得该国国外净投资大量增加,国外净投资增加使
得该国可贷资金市场上的可贷资金需求增加,从而实际利率上升。由于在任何一种利率时国外净投资增加,使得
在外汇市场上该国货币的供给增加,该国货币的供给增加又引起该国货币贬值,从而汇率下降。
问题与应用
。你认为与此最相关的是外国对日本物品的高需求,日本对外国物品的低需
求,日本的储蓄率相对于日本的投资高,还是对日本进口的结构性壁垒?解释你的答案。
答:日本一般总有大量贸易盈余,我认为与此最有关系的是日本的储蓄率相对于日本的投资率高。根据本章
的解释,开放经济中有两个恒等式:储蓄(S)二国内投资(/)十国外净投资(NFl)和国外净投资(NFl)二净出口(NX),
当S远远大于/时,NFl的数额很高,由于NFl与NX恒等,所以日本的NX不仅为正数而且量也很大,因此日
本的储蓄率相对于日本的国内投资高引起日本有大量的贸易盈余。
166:.
2.《今日美国》上的一篇文章(2004年12月16日)的开头是:“布什总统周三说,白宫将通过努力消减创纪
录的预算和贸易赤字来使美元更坚挺。”
,预算赤字的减少会减少贸易赤字吗?这能提高美元的价值吗?解释之。
答:
图32-1预算赤字的减少会减少贸易赤字,但不能提高美元的价值
预算赤字的减少会减少贸易赤字,但不能提高美元的价值。美国政府预算赤字的减少将增加国民储蓄,使可
贷资金供给曲线向右从S移动到S,如图32-1所示。这将引起美国国内实际得率下降,资本净流出增加,实际
12
汇率下降,美元的实际价值将降低,而不是像总统所说的那样提高,但贸易逆差会减少。
。这种信心增强如何影响美元的价值?它会如何
影响贸易赤字?
答:信心增强使资本净流出减少,如图32-2所示。可货资金需求曲线向下移动,实际利率下降。资本净流
出的减少会减少外汇市场上的供给,提高美元的实际汇率。但贸易赤字会增加。
167:.
图32-2信心增强使资本净流出减少
,该法稳定了国内投资。
、国内投资、资本净流出、利率、汇率以及贸易余额?
答:假设国会正在考虑投资税收优惠,对国内投资进行补贴,将会吸引更多的企业和居民增加国内投资,可
贷资金的需求增加引起可贷资金市场上实际利率从i上升到i,实际利率上升意味着储蓄的收益增加,从而又吸
12
引了更多的人增加储蓄。美国实际利率上升就抑制美国人购买外国资产,而鼓励外国人购买美国资产,由于这两
个原因,美国实际利率高就减少了美国的国外净投资。由于国外净投资减少,人们需要用来购买外国资产的外国
通货少了,这种减少使美元供给曲线左移,美元供给减少使实际汇率从e上升到e。这就是说,与外国通货相
12
比,美元变得更值钱了。这种升值又使美国物品与外国物品相比变得更为昂贵。由于国内外人们不再购买更昂贵
的美国物品,美国的出口减少了,进口增加了。由于这两个原因,美国净出口减少了。因此,在开放经济中,国
会通过的投资税收优惠鼓励了国内投资,提高了实际利率,刺激了储蓄,但利率上升也减少了国外净投资,引起
汇率升值和贸易余额减少。
。为什么会是这种情况?
答:因为实际汇率上升使出口减少了。
168:.
图32—3投资税收优惠的影响
。同时,大众媒体有时宣
称,贸易赤字增加是由于相对于外国产品而言,美国产品质量下降了。
。在汇率既定时,这对净出口有什么影响呢?
答:假设汇率既定,美国产品相对质量下降,美国物品相对于同类外国物品变得昂贵,这使得美国物品在国
内外对消费者的吸引力都变小,因此,美国的出口减少,进口增加,由于这两个原因,美国的净出口减少。

答:由于净出口是外汇市场上美元需求的来源,当净出口减少时,外汇市场上的美元需求曲线从D1左移到
D:,因此美元需求减少引起实际汇率从e,下降到f:。当外汇市场上美元价值下降时,相对于外国物品,国内物
品变得更便宜了。这种贬值鼓励出口而抑制进口——这两种变动的作用抵消了由于美国产品相对质量下降而减少
的净出口。结果美国的贸易余额没有变。
图32—4净出口的影响
?美国产品质量下降对我们的生活水平有什么影响吗?(提示:当
美国人把产品卖给外国人时,作为回报美国人得到了什么?)
答:通俗报刊所宣扬的与本章的模型不一致,因为两者认为贸易赤字产生的原因不同。通俗报刊认为贸易赤
字增加是由于相对于外国产品而言,美国产品质量下降,使得美国产品的出口减少进口增加。但本章的模型认为
贸易赤字增加是由于美元的升值,使得美国产品相对于外国产品变得更昂贵了,这种升值鼓励进口而抑制出口。
169:.
美国产品质量下降降低了我们的生活水平。
《新共和》上讨论贸易政策时写道:“美国取消其贸易限制的好处之一是给美国生产出
口物品的行业带来利益。出口行业会发现,把它们的物品卖到国外更容易了——尽管其他国家并没有向我们学<br****并减少它们的贸易壁垒。”用文字解释为什么美国的出口行业可以从减少对美国的进口限制中得到好处?
答:美国政府实行的贸易限制政策只影响某些企业、行业,并不影响美国的总体贸易余额。美国取消其贸易
限制最初影响进口,由于净出口等于
出口减去进口,净出口是外汇市场上美元需求的来源,所以这项政策会影响外汇市场上的美元需求曲线。由于取
消进口的贸易限制,所以净出口在任何一种既定实际汇率时减少了,美元需求减少了。美元需求减少引起外汇市
场上美元实际汇率下降,当外汇市场上美元的价值下降时,相对于外国物品,国内物品变得更便宜了,这种贬值
又鼓励美国的出口。由于美国取消其贸易限制只会增加某些企业和行业的进口,而美元贬值引起的美国出口增加
却有利于整个的美国出口行业。因此美国的出口行业可以从减少对美国的进口限制中得到好处。
。用文字回答下列问题,并作图。
?
答:
图32—5外国人对美国产品需求增加的影响
法国人突然对加利福尼亚的红酒极为偏好,会增加对美国红酒的需求,因而美国的净出口增加,外汇市场上
的美元需求也增加。
?
答:外汇市场上美元需求的增加,引起美元的实际汇率上升,美元的价值增加。
?
答:由