文档介绍：有线网络运营行业
调升
增持
沈周翔
shenzx@
021-64450038-717
分析日期: 2005年1月20日日
行业动态
广电总局举办“二十一世纪广电传媒高峰论坛”
“中国数字电视产业高峰论坛“
2003中期
广电总局提出数字化发展“三步走”的战略
相关研究报告
数字电视行业简评
(本报告系《数字电视行业系列报告》之二,集中于有线网络运营商和电视内容市场的研究与分析,并且推出重点上市公司,提示可能存在的投资机会。)
行业研究报告
数字电视将打开网络运营商的盈利空间
数字电视要同时完成两次革命。这次数字电视对有线电视行业的影响体现在两个方面,一是技术上体现出升级换代,二是在盈利模式上体现出付费电视业务。这两种革新是同时进行的,是根据我国国情而制定的一个政策。
付费电视业务为网络运营商开辟新的利润来源。有线电视行业中这次数字电视革命是与付费电视紧密相连的,而付费电视业务的开展将为网络运营商开辟一条新的利润来源。随着用户需求的不断激发,用户在节目收视费上的支出将会越来越多,有线网络运营商的用户价值将不断地得到提升。
数字时代用户缴费率将明显提高。数字电视开通之后,网络运营商在用户管理上将出现革命性的变化。数字时代的缴费率将明显高于模拟时代的缴费率。
数字电视将提升有线电视上市公司的业绩。目前,涉足有线电视业务的上市公司共有6家。由于新增付费电视业务和缴费率上升,数字电视对这6家经营有线电视业务的上市公司都将产生积极影响。但是影响程度会有所不一,其中属歌华有线的影响最大。
卫星直播将对有线电视行业形成一定冲击。按照广电总局的安排,2005年将开始数字卫星直播业务。直播卫星因素对有线电视行业存在渠道竞争的压力,这种潜在风险应当引起投资人的高度重视。
我国电视内容市场还不繁荣。目前,我国电视行业呈现出“千台一面”的现象,内容市场还不繁荣,主要原因是非剧情类节目(如栏目、新闻、纪录片等)投资小,制作成本低,电视台宁愿播放自己制作的节目,即使质量不高、收视率低也在所不辞,因为如果播放别人的节目,电视台的人就没事干了(一个省台起码两三千名员工)。
数字电视频道不允许播广告,内容如何赚钱。内容要想赚钱一定要做到高度专业化,保证质量,而且频道覆盖率要高,用户规模要大。做到了这两点,即使没有广告,内容也还是能够赚钱的。
简称
代码
评级
EPS
P/E
投资
风险
2004
2005
2006
2004
2005
2006
聚友网络
000693
中性
较高
254
221
201
中信国安
000839
中性
较低
47
41
37
电广传媒
000917
中性
较低
52
45
41
歌华有线
600037
增持
较低
36
31
29
广电网络
600831
中性
较高
83
72
65
东方明珠
600832
增持
较低
46
41
37
中视传媒
600088
中性
较低
148
129
117
目录
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3
3
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5
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数字电视要同时完成技术升级和付费电视两项任务。
付费电视业务的开展将为网络运营商开辟一条新的利润来源。
这次数字电视对有线电视行业的影响体现在两个方面,一是技术上体现出升级换代,二是在盈利模式上体现出付费电视业务。这两种革新是同时进行的,是根据我国国情而制定的一个政策。
实际上,付费电视自从有线电视诞生之