文档介绍：题目:利率期货的必要性分析
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一、利率期货的分类与利率期货交易的基本功能
(一)短期利率期货、长期利率期货和指数利率期货
(二)利率期货交易的基本功能
二、期货的发展
(一)国外利率期货的发展及状况
(二)国内期货利率的发展状况
三、我国利率期货进程及带来的意义
(一)我国推出利率期货的必要性
(二)我国推出利率期货的意义
结束语
参考文献
利率期货必要性分析
【内容摘要】本文的研究目的在于对利率市场化带来的利率风险的定性分析,通过吸取早先国债试点失败和国外利率期货发展的经验,做出利率期货推出的必要性和可行性分析。本文的研究思路是,先分析利率期货分类与基本功能,再概述国内外利率期货发展状况,结合我国国债期货失败;其次在分析了其带来的意义,从此引出推出利率期货的必要性。
【关键词】利率期货;利率市场化;国债期货;利率风险
本文通过对利率期货的了解,分析国内外利率期货的发展状况并进行比较研究,研究先期我国发展国债期货失败的原因,在推进中国利率市场化的进程中应研究推出利率期货交易的问题。利率期货的最主要承载体是国债期货。
一、利率期货分类与利率期货交易基本功能
(一)利率期货的分类
1、短期利率期货
短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货,即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货,包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。短期国库券是由美国财政部发行的一种短期债券,首次发行时间为1929年12月。由于短期国库券流动性高,加之由美国政府担保,所以很快就成为颇受欢迎的投资工具。短期国库券的期限分为3个月(13周或91天)、6个月(26周或182天)或1年不等。其中, 3个月期和6个月期的国库券一般每周发行,三年期的国库券一般每月发行。与其他政府债券每半年付息一次不同,短期国库券按其面值折价发行,投资收益为折扣价与面值之差。
2、长期利率期货
长期利率期货则是指期货合约标的的期限在一年以上的各种利率期货,即以资本市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属长期利率期货,包括各种期限的中长期国库券期货和市政公债指数期货等。美国财政部的中期国库券偿还期限在1年至10年之间,通常以5年期和10年期较为常见。中期国库券的付息方式是在债券期满之前,每半年付息一次,最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。长期国库券的期限为10年至30年之间,以其富有竞争力的利率、保证及时还本付息、市场流动性高等特点吸引了众多外国政府和公司的巨额投资,国内购买者主要是美国政府机构、联邦储备系统、商业银行、储蓄贷款协会、保险公司等。在各种国库券中,长期国库券价格对利率的变动最为敏感,正是70年代以来利率的频繁波动才促成了长期国库券二级市场的迅速扩张。
3、指数利率期货
指数利率期货是利率期货中的新产品,目前主要包括国债指数期货合约,其标的指数往往可以用来衡量一系列政府债券的总收益。
(二)利率期货交易的基本功能
利率期货交易的基本功能有以下三个方面:
。利率期货交易是以集中撮合竞价方式,产生未来不同到期月份的利率期货合约价格。同时,和绝大多数金融期货交易一样,利率期货价格一般领先于利率现贷市场价格的变动,并有助于提高债券现贷