文档介绍：1
股指期货简介
套期保值部
2010年1月
目录
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股指期货基本情况
2
各国推出股指期货后的影响
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推出时机及其影响
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沪深300简介
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影响股指期货因素
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定价模式及交易策略
模拟情况
所谓股指期货,就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。
买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后,股指期货通过现金结差价的方式来进行交割。
股指期货交易与股票交易相比,有很多明显的区别:
(1)股指期货合约有到期日,不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有,但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日,以决定是提前平仓了结持仓,还是等待合约到期进行现金交割。
一、股指期货基本情况—概念
(2)股指期货采用保证金交易,即在进行股指期货交易时,投资者不需支付合约价值的全额资金,只需支付一定比例的资金作为履约保证;而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易,亏损额甚至可能超过投资本金,这一点和股票交易也不同。
(3)在交易方向上,股指期货交易可以卖空,既可以先买后卖,也可以先卖后买,因而股指期货交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制,股票只能先买后卖,不允许卖空,此时股票交易是单向交易。
(4)在结算方式上,股指期货交易采用当日无负债结算制度,交易所当日要对交易保证金进行结算,如果账户保证金余额不足,必须在规定的时间内补足,否则可能会被强行平仓;而股票交易采取全额交易,并不需要投资者追加资金,并且买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。
一、股指期货基本情况—概念
一、股指期货基本情况—合约设计
合约标的
沪深300指数
合约乘数
每点300元
报价单位
指数点
最小变动价位
合约月份
当月、下月及随后两个季月
交易时间
9:15-11:30,13:00-15:15
最后交易日交易时间
9:15-11:30,13:00-15:00
每日价格最大波动限制
上个交易日结算价±10%
最低交易保证金
合约价值的10%
最后交易日
合约到期月份的第三个周五(遇法定假日顺延)
交割日期
最后交易日
交割方式
现金交割
交易代码
IF
上市交易所
中国金融期货交易所
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目前是2、3、6、9月
交易价格波动大
保证金比例高
在现金交割方式下,在合约的到期日,空方无需交付股票组合,多方也无需交付合约总价值的资金,只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额,通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。
一、股指期货基本情况—现金交割
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商品期货盈亏结算方式一样
平仓盈亏
多头交割盈亏
假设3500点建立多头头寸,合约交割日沪深300指数3800,盈利300点,折合人民币:300*300=9万元
空头交割盈亏
假设3500点建立空头头寸,合约交割日沪深300指数3800,亏损300点,折合人民币:300*300=9万元
股指期货以现金结算,而不是用股票进行交割。合约到期时,以股票市场的
收市指数作为结算的标准, 合约持有人只须交付或收取到期时的股价指数的现金差额, 即可完成交收手续。
一、股指期货基本情况—参与主体
会员分类
结算方式
结算会员
交易结算会员
为自营和经纪业务办理结算交割业务
全面结算会员
为自营、经纪业务以及非结算会员的期货业务(经纪、自营)办理结算交割业务
特别结算会员
为非结算会员办理结算交割业务
非结算会员
通过结算会员进行结算
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交易所—中国金融期货交易所
经国务院同意,中国证监会批准, 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立。
于2006年9月8日在上海成立。
目前,中国金融期货交易所正积极筹划推出股票指数期货、期权,并深入研究开发国债、外汇期货及期权等金融衍生产品。
股指期货在期货交易所(美国、英国、香港)
股指期货在证券交易所(日本)
证券交易所和期货交易所分别推出(巴西、俄罗斯)
中金所网址:/
一、股指期货基本情况—新制度
股指期货
9∶00-9∶10集合竞价
9∶15-11∶30连续竞价
13∶00-15∶12连续竞价
15∶12-15∶15集合竞价
最后交易日的下午为13∶00-14∶57连续竞价,14∶57-15∶00集合竞价。
国内股市
9:15-9:25集合竞价
上午9:30-11:30
下午13:00-15:00连续竞价
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Ⅰ、熔断制度
我国股指期货采用结合熔断机制的涨跌停板制度。即当该日涨跌幅度达到6%的熔断点,且