文档介绍：世纪,西方发达资本主义国家的经济发展取得了辉煌
成就,主要得益于两个方面的因素:一是科学技术的进步;
二是经济活动中组织方式的变革,即现代企业制度的发展。
由于专业化分工、追求规模效应以及全球化市场的扩展使企
业规模越来越大,导致现代企业成为掌握经济资源和创造财
富的最主要力量。现代企业的经营者拥有巨大的经济权力,
这些支薪经理人管理着从生产到销售的广泛分布的网络,跨
国公司的分支机构遍布全球。然而,这些掌握巨大经济资源
和权力的企业经营者,并不是他们所支配的企业财产的真正
所有者,真正的所有者是那些分散的股东和远离企业的机构
投资者,在一些国家还包括公司法人和银行。按照经济学的
基本假设,如果责任与权力不对称,理性经济人采取机会主
义行为的几率将增加。掌握如此巨大经济权力的企业经营者
在管理和使用非自己财产的时候,机会主义行为的危害也随
着企业规模的扩大而增加了。
尽管有关公司治理方面的问题自公司制度产生以来就一
直存在, 年伯利和米恩斯更是指出了现代公司所有权与
经营权分离的特征。但是,直到世纪年代,公司治理
才成为被广泛关注的焦点问题。公司治理之所以引起全球的
普遍关注,其原因主要有以下几点: 日本和欧洲在经过
战后经济恢复之后,经济强劲增长。年代以后,美国企业
无论在长期资本投资还是在研究开发上的投入与日本和德国
公司相比都处于下风,国际竞争力下降,无法抵抗外国企业
的竞争。在汽车、家用电器、钢铁等制造业核心产业,日本
和德国企业不仅赶上甚至超过了美国企业。美国公司往往被
指责为只注重短期利润水平而忽略了在长期发展方面的投资,
经济学家开始分析这种现象的经济根源。年代中期以
后,美国股票市场频繁发生的敌意接管、杠杆收购等并购重
组事件,不仅引起了金融市场的动荡,而且导致公司内部组
织结构和经营管理极不稳定。无论是“袭击者”还是目标公
司都宣称自己的行动是为了维护股东的利益,然而,从实际
情况来看,接管并不一定带来股东预期的资本收益,相反却
往往伴随着公司的大量裁员。与此同时,“毒丸”、“白马王
子”、“金降落伞”等接管防御手段在很大程度上损害了公司
和股东的利益。在美国公司业绩没有明显提高的情况下,
公司经理人员的收入大幅度提高,引起了股东的普遍不满。
)中国和东欧等社会主义国家的经济体制转轨实践,把公
司治理问题推向理论研究的前沿。东欧和前苏联国家的政治
家全盘接受了西方经济顾问提出的以产权为核心的改革方案。
但是,私有化之后有效的公司治理结构并没有建立起来,扭
曲的私有化导致垄断竞争、恶性竞争和少数人的暴富,建立
有效公司治理结构成为转轨国家企业改革的一个重要问题。
比较制度分析理论正是在这一背景下发展起来的,其重点研
究领域之一就是对企业制度与公司治理的比较研究。
企业理论是目前主流经济学最前沿的领域,企业理论的发展
为分析公司治理提供了理论基础和分析框架。企业的本质是一组
不完备的契约。在构成企业的合约中,生产资料供应商、债权人
和员工获得合同收入;出资者的收益是不能通过合同保证的风险
收益,因此出资者拥有对企业扣除合同收入的剩余要求权,即剩
余索取权。企业所有权的最优配置是剩余索取权与剩余控制权的
统一,即企业的所有者与经营者的统一,业主制企业就是这种企
业。在所有权分散的现代公司中,股东拥有剩余索取权,剩余控
制权绝大部分转移到经营者手中,所有者与经营者之间的关系是
委托一代理关系。为了解决委托代理过程中由于事前和事后信息
不对称而产生的逆向选择和道德风险,企业所有权结构、剩余索
取权和剩余控制权以及由此而产生的激励和约束机制安排十分重
要,这些制度安排就是公司治理结构。
公司治理不仅成为现代企业制度中最重要的内容,也是
企业增强竞争力和提高经营业绩的必要条件。在经济全球化
的条件下,生产要素在全球范围内进行重组和配置的程度不
断提高,企业竞争越来越激烈,良好的公司治理结构不仅是
企业在市场竞争中生存和发展的关键,而且与各国综合国力
和经济竞争力密切相关,一个国家经济的发展和繁荣极大程
度上依赖于公司的良好业绩。因此,许多国家与国际组织对
于如何建立有效的公司治理给予了越来越多的关注。年
英国公布《报告》以后,许多国家与国际组织纷纷制
定各种公司治理原则。年月,由个发达国家组成的
经济合作与发展组织( ,为了改善其成员国的公司治
理,成立公司治理国际性基准的专门委员会,并于年正
式公布了《公司治理原则》。
我国国有企业改革的目标是建立现