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第一节风险投资概述
一、风险投资的含义
风险投资也叫创业投资,不同的文献对它的定义不同。
全美风险投资协会的定义,是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
目前较为流行的定义:把资金投向蕴藏着较大失败可能的高新技术开发领域,以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
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二、风险投资的特点
1、是一种权益性投资
2、是一种有风险的投资;
3、通常是中长期投资,一般是3—7年;
4、投资对象主要是非上市的中小企业,并且是高新技术企业;
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5、一般是组合投资,即投资于一个项目群;
6、是一种专业投资,它要涉及到对投资项目的管理;
7、追求超额回报的财务性投资
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美国硅谷的大拇指定律
如果风险资本一年投资10家高科技创业公司,在5年左右的发展过程中,会有3家公司垮掉;另有3家停滞不前;有3家能够上市,并有不错的业绩;只有1家能够脱颖而出,迅速发展,成为一颗耀眼的明星,给投资者以巨额回报,即“大拇指”。
据统计,美国风险投资基金的投资项目中有50%左右是完全失败的,40%是不赚不赔或有微利,只有10%是大获成功。
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三、风险投资的组成要素
1、风险资本
2、风险投资人
3、风险投资对象:主要是高新技术产业。以美国为例,1992年对电脑和软件业的占27%;其次是医疗保健产业,占17%;再次是通信产业,占14%;生物科技产业占10%。
4、资本市场
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5、风险投资目的:风险投资的目的不是为了获得企业的所有权,不是为了控股,更不是为了经营企业,而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大,然后通过公开上市(IPO)、兼并收购或其它方式退出,在产权流动中实现投资回报。
6、风险投资方式:股权投资、提供贷款或贷款担保、两者结合。
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风险资本的来源因时因国而异
美国,1978年风险资本中个人和家庭资金占32%;其次是国外资金,占18%;再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金,分别占16%、15%和10%,到了1988年,年金比重迅速上升,占了全部风险资本的46%,其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金,分别占14%、12%和11%,个人和家庭资金占的比重大幅下降,只占到了8%。
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欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金,分别占全部风险资本的31%、14%和13%,而个人和家庭资金只占到2%。
在日本,风险资本主要来源于金融机构和大公司资金,分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金,各占10%,而个人与家庭资金也只到7%。
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