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第十讲第十讲
外汇与黄金投资外汇与黄金投资:.
了解外汇了解外汇
一、什么是外汇
•外汇(ForeignExchange)是国际
汇兑的简称,指外国货币或以外国
货币表示的能用于国际结算的支付
手段和资产,主要包括信用票据、
支付凭证、有价证券及外汇现钞
等。
•:.
•中国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对
外汇的具体内容作出如下规定:外汇是指下列
以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和
资产:
•①外国货币。包括纸币、铸币;
•②外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭
证、邮政储蓄凭证等;
•③外币有价证券。包括政府债券、公司债券、
股票等;
•④特别提款权、欧洲货币单位;
•⑤其它外币计值的资产。:.
二、汇率与标价方式
•汇率,又称汇价,指一国货币以另一国货币
表示的价格,或者说是两国货币间的比价。
•在外汇市场上,汇率是以五位数字来显示
的,如:
•
•
•
•:.
汇率的标价方式分为两种:直接标价法和间接
标价法。
(1)直接标价法,又叫应付标价法,是以一定
单位(1、100、1000、10000)的外国货币
为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相
当于计算购买一定单位外币所应付多少本币,
所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝
大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外
汇市场上,日元、瑞士法郎、加元等均为直接
标价法,如1美元=:.
•在直接标价法下,若一定单位的外币折合
的本币数额多于前期,则说明外币币值上
升或本币币值下跌,叫做外汇汇率上升;
反之,如果要用比原来较少的本币即能兑
换到同一数额的外币,这说明外币币值下
跌或本币币值上升,叫做外汇汇率下跌,
即外币的价值与汇率的涨跌成正比。:.
(2)间接标价法又称应收标价
法。它是以一定单位(如1个单
位)的本国货币为标准,来计
算应收若干单位的外国货币。
在国际外汇市场上,欧元、英
镑、澳元等均为间接标价法。
如在伦敦外汇市场,
1GBP=:.
在间接标价法中,本国货币的数额保持不变,
外国货币的数额随着本国货币币值的对比变
化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外
币数额比前期少,这表明外币币值上升,本
币币值下降,即外汇汇率上升;反之,如果
一定数额的本币能兑换的外币数额比前期
多,则说明外币币值下降、本币币值上升,
即外汇汇率下跌,即外币的价值和汇率的升
跌成反比。:.
•外汇市场上的报价一般为双向报价:
•货币汇买价汇卖价折算价
•
•
•
•:.
外汇市场外汇市场
•外汇市场是指由银行等金融机构、自营交
易商、大型跨国企业参与的,通过中介机
构或电讯系统联结的,以各种货币为买卖
对象的交易市场。它可以是有形的---如外
汇交易所,也可以是无形的---如通过电讯
系统交易的银行间外汇交易。据国际清算
银行最新统计显示,国际外汇市场每日平
。:.
•目前,世界上大约有30多个主要的外汇市
场,它们遍布于世界各大洲的不同国家和
地区。根据传统的地域划分,可分为亚
洲、欧洲、北美洲等三大部分,其中,最
重要的有欧洲的伦敦、德国的法兰克福、
瑞士的苏黎世和巴黎,美洲的纽约和洛杉
矶,澳洲的悉尼,亚洲的东京、新加坡和
香港等。:.
•每个市场都有其固定和特有的特点,但所有市场
都有共性。各市场被距离和时间所隔,它们敏感
地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束
后,就把订单传递到别的中心,有时就为下一市
场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的
城市为中心,辐射周边的其他国家和地区。由于
所处的时区不同,各外汇市场在营业时间上此开
彼关,相跟着挂牌营业,它们相互之间通过先进
的通讯设备和计算机网络连成一体,市场的参与
者可以在世界各地进行交易,外汇资金流动顺
畅,市场间的汇率差异极小,形成了全球一体化
运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。其简
单情况可见下表::.
•地区城市开市时间收市时间
•悉尼11:0019:00
•东京12:0020:00
•香港13:0021:00
•法兰克福08:0016:00
•巴黎08:0016:00
•伦敦09:0017:00
•纽约12:0020:00:.
外汇投资的特点外汇投资的特点
•(1)循环作业
•由于全球各金融中心的地理位置不同,亚洲市
场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系,连成
了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。
•只有星期六、星期日以及各国的重大节日,外汇
市场才会关闭。这种连续作业,为投资者提供了
没有时间和空间障碍的理想投资场所,投资者可
以寻找最佳时机进行交易。比如,投资者若在上
午纽约市场上买进日元,晚间香港市场开市后日
元上扬,投资者在香港市场卖出,不管投资者本
人在哪里,他都可以参与任何市场,任何时间的
买卖。因此,外汇市场可以说是一个没有时间和
空间障碍的市场。:.
•(2)零和游戏
•在股票市场上,某种股票或者整个股市上升
或者下降,那么,某种股票的价值或者整个
股票市场的股票价值也会上升或下降,例如
日本新日铁的股票价格从800日元下跌到400
日元,这样新日铁全部股票的价值也随之减
少了一半。然而,在外汇市场上,汇价的波
动所表示的价值量的变化和股票价值量的变
化完全不一样,这是由于汇率是指两国货币
的交换比率,汇率的变化也就是一种货币价
值的减少与另一种货币价值的增加。:.
影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素
其中外贸收支对汇率变动起决定性的作用。外贸顺
差,本币汇率就上升;外贸逆差,本币汇率就下
降。外贸收支直接影响外汇供求。
直接关系到货币本身实际代表的价值与购买力,义
关系到商品的对外竞争能力与对外汇市场的心理
影响。通货膨胀减缓,本币汇率上升;反之则下
跌。:.
•
•高利率水平可吸引国际短期资本流入,提高本
币汇率;低利率则反之。80年代前半期美元坚
挺,即美国实行高利率政策的结果。
•
•汇率政策虽然不能改变汇率的基本趋势,但
一国根据本国货币走势,进一步采取加剧本币
汇率下跌或上涨的措施,其作用不可低估。:.
主要国家基准利率主要国家基准利率
•%•%
%
•%
•%
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•%
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•%:.
个人外汇买卖个人外汇买卖
•目前个人外汇买卖品种一般有:美
元、日元、港币、英镑、澳元、加
拿大元、欧元、瑞士法郎:.
•个人外汇买卖又称“外汇宝”,是指银
行参照国际外汇市场汇率,为境内居
民将一种外汇直接兑换成另外一种外
汇的业务。也就是个人客户在银行进
行的可自由兑换外汇(或外币)间的
交易。个人外汇买卖一般有实盘和虚
盘(保证金)之分。:.
•通过外汇买卖,个人可以卖出手中持有的
外币,买入存款利率较高或处于升值中的
另一种外币,从而获取更高的利息收益或
者获得外汇升值的好处,避免汇率风险。
如买入利率较高且处于升值中的货币,可
获得汇差、利息两方面的收入。通过外汇
买卖,个人还可以调整手中所持外汇的币
种结构,既方便使用,也有利于保值。:.
•目前按国家有关政策规定,只能进行实盘外汇买
卖,还不能进行虚盘外汇买卖。所以个人外汇买卖
业务均为实盘交易(不能进行透支、保证金等交易),
个人在银行规定的交易时间内,通过柜面服务人员
或其他电子金融服务方式,进行实盘外汇买卖。银
行接受客户的委托,按照银行个人外汇买卖业务的
报价,为客户把一种外币买卖成另一种外币。目前
人民币还没有实现完全可兑换,人民币与外汇之间
还不能进行自由买卖。居民个人可以持现钞去银行
开户,也可以将已有的现汇账户存款转至开办个人
外汇买卖业务的银行。在交易手段上,既可以到银行
柜台办理交易,也可以通过电话、因特网进行外汇
买卖。:.
个人外汇买卖的开户流程个人外汇买卖的开户流程
•1、选择开户银行
•在进入“个人外汇买卖”之前,根据个人
偏好选择开户银行,进入个人外汇买卖开
户。:.
•2、开户并存入外汇
•本人携带有效身份证明到银行开立外汇买卖
帐户,签署《人个实盘外汇买卖交易协议书》,
存入外汇,也可以将已有的现汇帐户存款转至开
办个人外汇买卖业务的银行;办理网上交易和电
话委托交易开户手续。
•如果采用柜台交易,中国银行、交通银行没
有开户起点金额的限制,工商银行、建设银行开
户起点金额为50美元;如果采用电话交易,交通
银行的开户起点金额为300美元等值外币,工商
银行的开户起点金额为100美元等值外币。:.
•3、确定交易策略和制定交易计划
•4、建立日常的汇市信息来源渠道
•比如,非专业的外汇投资者:建议加
入专门性的门户网站成为免费会员,获取
外汇通专为外汇投资者提供的资讯、信
息、培训、操作建议、理财等一站式服
务。资金大而不能自己操作的投资者,可
以委托专业公司和交易员管理您的外汇资
产,省时省力省心,坐享投资之利。:.
外币存款利率外币存款利率
•币种活期七天通知一个月三个月六个月一年二年
•
•
•
•
•
•
•
•
•:.
怎么样套汇怎么样套汇
•套汇是利用不同市场的汇率差异,在汇率
低的市场大量买进,同时在汇率高的市场
卖出,利用贱买贵卖,套取投机利润的活
动。这种做法具有强烈的投机性。:.
例子例子
•在两个市场上同时买卖同一货币,即将资
金由一个市场调往另一个市场,从中谋利
的行为。交易准则是“残买贵卖”。例如,在
伦敦市场上,汇率为之1英镑=
元,同时在纽约市场1英镑=
元。可见英镑在纽约市场上“贵”,根据套利
准则,套汇者即在伦敦市场买入英镑,同
时在纽约市场卖出英镑,从中获取汇率的
差异。:.
黄金理财黄金理财
目前我国黄金投资品种有四种:
•实物黄金(包括金条金块、纪念金币和黄金
饰品)
•纸黄金
•黄金递延交易
•黄金衍生产品(黄金期货和黄金期权)。:.
•1、在实物黄金中,纪念金币和黄金饰品是
由黄金零售商销售,具有较高溢价,且需
缴纳增值税。金条金块的交易主要集中于
银行和投资公司。金条金块交易成本低于
纪念金币和黄金饰品且不征收交易税,但
是回购困难。如果购买实物黄金数量巨
大,还将面临保存成本高,安全性等问
题。:.
•2、纸黄金是黄金的纸上交易,投资者的买
卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折
账户”上体现,而不涉及实物金的提取。盈
利模式即通过低买高卖,获取差价利润。
纸黄金实际上是通过投机交易获利,而不
是对黄金实物投资。目前国内市场主要有
建行、工行和中行的纸黄金,其中工行的
纸黄金手续费较低,。:.
3、黄金(T+D)递延交易是指以保证金的方式进
行的一种现货延期交收业务,买卖双方以一
定比例的保证金(合约总金额的10%)确立买
卖合约,和黄金期货一样可以双向交易,买
卖双方可以根据市场的变化情况,随时平掉
持有的合约,在持仓期间将会发生每天合约
总金额万分之二的递延费,递延费支付方向
要根据当日交收申报的情况来定,如果客户
持有买入合约,而当日交收申报的情况是收
货数量多于交货数量,那么客户就会得到递
延费,反之则要支付。交易手续费为单边总
‰。黄金(T+D)递延交易只有上海
黄金交易所的会员才有资格进行交易。:.
4、黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的
标准化合约,黄金期货采用保证金制度,
其风险与收益被放大了八、九倍,黄金期
货的价格波动风险也远远高于实物黄金和
纸黄金,因此交易黄金期货时需要严格进
行资金管理。黄金期货交易十分便捷,流
动性高,更适合于专业投资者。:.
个人可投资哪些黄金产品个人可投资哪些黄金产品
•目前可投资的黄金产品主要分为实物黄金和“纸黄
金”两类。
•
实物黄金业务是指实物黄金的买卖,其保值性较
好。金条金块、纯金币、纪念币等都是实物黄
金。在银行推出的炒金业务中,农行的“招远
金”、招行的“高赛尔金”、中行的“奥运金”都属于
实物黄金业务。与招行代理销售高赛尔金条一
样,农行也代理销售山东招金集团的实物黄金。
银行在交易中扮演的是中间代销商的角色,通过
向客户收取加工费、代理费等来盈利。:.
•“纸黄金”是不进行现货黄金交割的账面黄金交易,
与实物黄金相比,具有流通速度快、附加费用少、进
入门槛低等特点,获利和增值的空间都要大一些。但
“纸黄金”交易不能提取实物黄金。
银行目前也提供“纸黄金”交易业务,如中行的“黄
金宝”、建行的“账户金”、工行的“金行家”等。这种交
易相对于实物黄金交易,在买卖上较方便,投资者只
要在银行开设交易账户,之后的交易可通过电话银
行、网上银行等自助交易方式进行。在具体的交易
中,这些“纸黄金”的报价有的是与国际黄金市场联
动,有的是根据银行的报价进行的。投资者的黄金份
额记录在账户中,通过低买高卖赚取差价。:.
•许多投资者对黄金的保值功能有误解,以为
购买黄金饰品收藏是投资黄金的方式。事实
上,无论是实物黄金,还是黄金衍生品投
资,都必须要考虑到流动性与变现功能。
上海期货交易所在今年1月推出黄金期货,
但由于黄金期货风险较高,因此不提倡个人
投资者大量参与。据银行理财专家推荐,个
人可参与的黄金投资渠道一般包括以下三
种::.
•上海黄金交易所实物黄金
上海黄金交易所面向个人的黄金投资品有两
个:、Au100g,这两个品种的最小交易
量为一手,每手对应的黄金单位均为100克,实
物最小提货单位分别为1000克和100克。相对应
的,参与个人黄金交易业务的投资者,可以分别
%、标准重量为1000克的
,%、标准重
量为100克的Au100g金条。:.
•Au100g、
手续费最低的实物投资品种,投资者需要注
意金锭、金条的提取都在交易所指定标准金
仓库。
投资者需要先在上海黄金交易所认定的
金融类会员开设个人黄金账户,根据上海黄
金交易所实时行情进行撮合交易。交易时间
与交易价格也完全与上海黄金交易所同步,
交易方式包括电话委托、网上交易或者手机
银行交易。:.
黄金投资的价值黄金投资的价值
•黄金是人类最早发现并利用的金属之一,具有物理
属性良好、化学性质稳定、延展性高及数量稀少等
特点,更重要的是黄金不能通过合成的方式产生,
因此地球上黄金存量是一定的。由于黄金具有的这
些独特的自然属性,也相应地被人类赋予了特殊的
社会属性,就是流通货币和储藏财富的功能。马克
思在《资本论》第一卷中写道:“货币天然不是金
银,但金银天然就是货币。”黄金作为世界性的交
易媒介和财富计量标准已有几千年的历史,直到
1976年国际货币基金组织通过了《牙买加协
议》,才正式确立了黄金的非货币化。但即使如
此,黄金仍然是世界各国所青睐的主要国际储备,
仍然作为一种公认的硬通货活跃在金融领域。:.
•
作为一种投资产品,黄金由于其价值相对稳定,是
非常理想的避险工具。在当前我国居民财富积累不断增
加,而房地产市场降温、股市震荡的形势下,大量民间
资本急需寻找安全的新投资领域。因此随着中国社会黄
金投资意识的觉醒,中国民众在黄金市场上的投资前景
十分广阔。从2002年以来中国黄金投资市场发展的实际
情况来看,年均复合增长率达到了111%,而且这一趋
势还将继续下去。这使黄金势必成为继股票、债券、基
金之后,中国居民又一个重要的金融投资渠道,中国黄
金投资市场有着极其广阔的发展前景。