文档介绍：该【资金成本及资本结构计算习题有 】是由【泰山小桥流水】上传分享，文档一共【3】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【资金成本及资本结构计算习题有 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。一、计算解析题
1、某企业始创时拟筹资
1200万元,此中:向银行借款
200万元,利率
10%,限期
5年,
%;刊行5年期债券400万元,利率12%,刊行花费10万元;刊行一般股600万元,筹资费率4%,第一年关股利率12%,今后每年增添5%。假设企业适用所得税率为
33%。
要求:计算该企业的加权均匀资本成本。
2、某企业拟采纳三种方式筹资,并拟订了三个筹资方案,资料见表,请据以选择最正确筹资方案。
筹资方式
资本成本(%)
资本结构(%)
A
B
C
刊行股票
15%
50
40
40
刊行债券
10%
30
40
30
长远借款
8%
20
20
30
3、某企业年初拥有权益资本和长远债务资本共计
1000
万元,债务资本比重为
40%,年内
资本状况没有变化,债务利息率为
10%,假设该企业适用所得税率为
33%,年关税后净利
万元。请计算该企业财务杠杆系数。
4、资料:某股份企业拥有长远资本
100
万元,此中债券
40万元,一般股
60万元。该结构
为企业的目标资本结构。企业拟筹资
50
万元,并保持目前的资本结构。随筹资额增添,各
种资本成本变化以下表:
资本种类
新筹资额(万元)
资本成本
债券
20
及以下
7%
20
以上
8%
一般股
42
及以下
16%
42
以上
17%
要求:计算各筹资打破点及相应各筹资范围的边沿资本成本。
5、某企业有长远资本
1000万元,债务资本占
20%(利率10%),权益资本占
80%(一般
股为10
万股,每股面值
100元)。现准备追加筹资
400万元,有两个筹资方案:(1)刊行
一般股
4万股;(2)借入长远负债,年利率
10%。假设所得税率为
30%,请计算每股盈余
无差异点及无差异点的每股盈余。
6、某企业2005年资本总数
1000
万元,此中债务资本
400万元,债务利率10%,一般股
600万元(10万股,每股面值
60
元),2006
年该企业要扩大业务,需要追加筹资
300万
元,有两种筹资方式:
甲方案:刊行债券300万元,年利率12%;
乙方案:刊行一般股
300万元,(6万股,每股面值
50元。
假设企业的变动成本率
60%,固定成本为
200万元,所得税率40%。
要求:(1)计算每股盈余无差异点销售额。
(2)计算无差异点的每股盈余。
7、某企业年息税前盈余
200万元,资本所有为一般股构成,股票面值
1000万元,假设所
得税率40%。该企业以为目前的资本结构不够合理,准备用刊行债券购回股票的方法予以
调整。经咨询检查,目前的债务利率、股票
值、无风险酬劳、均匀风险股票必需酬劳率
的基本状况以下:(假设债券以平价刊行)
债券市场价
税前债务成本
股票
值
无风险酬劳率
均匀风险股票
值(万元)
必需酬劳率
0
-
10%
12%
100
10%
10%
12%
200
12%
10%
12%
300
14%
10%
12%
要求:试确立该企业的最正确资本结构。
8、某企业有三个投资方案,每个投资方案的投资成本和预期酬劳率以下表:
投资方案
投资成本(元)
内部酬劳率
A
165000
16%
B
200000
13%
C
125000
12%
企业计划40%经过负债,60%经过一般股融资。未超出120000元的负债融资税后资
本成本7%,超出部分为11%,企业共有保留盈余180000元,一般股要求的酬劳率为
19%,若新刊行一般股,资本成本为22%。问:该企业应接受哪一些投资方案?
一、计算解析题
1、解:加权均匀资本成本=20020010%(133%)
1200
200
(1
%)
400400
12%
(133%)
600
[600
12%
5%]
1200
400
10
1200
600
(1
4%)
=%
2、A方案加权均匀资本成本
=15%
50%+10%
30%+8%
20%=%
B方案加权均匀资本成本
=15%
40%+10%
40%+8%
20%=%
C方案加权均匀资本成本
=15%
40%+10%
30%+8%
30%=%
因为C方案的加权均匀资本成本最低,故应选
C方案。
3、利息=1000
40%
10%=40(万元)
息税前利润=40(1-33%)+40=(万元)
财务杠杆系数=(-40)=
4、(1)债券的筹资打破点=2040%=50(万元)
一般股的筹资打破点=4260%=70(万元)
(2)边沿资本成本(0---50万元)
=40%7%+60%16%=%
边沿资本成本(50--70万元)
=40%8%+60%16%=%
边沿资本成本(70万元以上)
=40%8%+60%17%=%
(EBIT20010%)
(130%)(EBIT20010%40010%)(130%)
5、(1)
10
4
10
EBIT=160万元
(160
120)
(1
30%)
(2)EPS=
10
4
7
(元)
6、
1)
(s
s
60%
200
400
10%30012%)
(1
40%)
10
(s
s60%
200
400
10%)
(1
40%)
10
6
s840(万元)
(840
840
60%
200
40)
(1
40%)
(2)
EPS=
16
=(元)
7、
B(万S(万元)
V(万元)
Kb
Ks
Kw
元)
0
-
%
%
100
10%
%
%
200
825
1025
12%
%
%
300
14%
%
%
依据上述计算结果,当
B=200万元时,V最大(为1025
万元),而
Kw
最低(为
%),所以,债券为
200万元的资本结构是最正确资本结构。
8、(1)当负债达到120000元时,企业筹资总数=12000040%=300000(元)
保留盈余充分利用时,企业筹资总数=18000060%=300000(元)
(2)当筹资总数在0-300000元之间时,资本成本=40%7%+60%19%=%
当筹资总数大于300000元时,资本成本=40%11%+60%22%=%
因为A、B、C三个方案中,只有A方案的内部酬劳率大于筹资总数在300000元以
下的资本成本,所以只有A方案可行。