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确定型决策分析
确定性决策是指只存在一种完全确定的自然状态的决策。构成一个确定型决策问题必须具备以下4个条件:
1、存在一个明确的决策
2、存在一个明确的自然状态;
3、存在可供决策者选择的多个行动方案;
4、可求得各方案在确定状态下的损益值。
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第二节现金流量及货币的时间价值与计算
一、现金流量
1、定义:所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。一个项目的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
2、现金流量的估计
(1)与其他相关部门保持协调和一致;
(2)每个参与估计的人员使用统—的经济假设和标准;
(3)在估计中没有稳定性偏差。
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二、货币时间价值
(一)货币时间价值的概念
1、货币时间价值:是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。
(1)绝对数:利息
(2)相对数:利率
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从绝对量上看,货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成本;
从相对量上看,货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
实务中,通常以相对量(利率或称贴现率)代表货币的时间价值,人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。
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。解决了不同时点资金价值的换算关系
0
1
2
3
4
5
-1000
100
200
300
400
500
项目可行吗?
甲
乙
500
400
300
200
100
-1000
选择甲还是乙?
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(二)货币时间价值的计算
现值(P):又称为本金,是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。
终值(F):又称为本利和,是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。
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利率(i):又称贴现率或折现率,是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。
期数(n):是指计算现值或终值时的期间数。
复利:复利不同于单利,它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。
货币的时间价值通常按复利计算!!
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2、复利终值的计算
复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
如果已知现值、利率和期数,则复利终值的计算公式为:
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[例2-1],某企业向银行借款100万元,年利率10%,期限为5年,问5年后应偿还的本利和是多少?
F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)
=100×(1+10%)5=100×(F/P,
l0%,5)
=l00×=161(万元)
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