文档介绍：系统科学的观点看次贷危机
中国科学院数学与系统科学研究院
杨晓光
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010 62651380
报告提要
次贷危机的形成机理
复杂系统的角度看次贷危机
次贷危机对世界经济的影响
次贷危机对中国经济的影响
中国政府的应对措施
次贷危机的形成机理
什么是次贷贷款?
按照贷款对象的信用评分,美国抵押贷款分三个层次:660分以上为优先贷款,620-660分为Alt-A贷款, 500-620分为次级贷款人。低于500分的借款人完全没有资格。
次级贷款人的分类:
偿贷缓慢:以前延迟过债务偿还
信用低:没有信用记录,得不到高的信用评分
生活坎坷:生意失败或医疗事故
高风险:没钱付首期,没足够收入获得贷款
什么是次贷贷款?
次级贷款即为发放给信用评分在500到620贷款人的住房抵押贷款。
次级贷款的特点:
发放贷款时不考虑借贷人的财务状况
首付很低或者没有首付
初始还贷利率很低
蕴涵着巨大的违约风险,历史违约率远远大于优先级和Alt-A级贷款。以前次级贷款人是不能获得信用贷款的。
次贷的膨胀:贷款机构
2001年以后,美国房价上涨速度加快,形成房价持续上涨预期,各类房地产金融机构为了获取更高利润,在满足优质客户的信贷需求以后,开发面向次级贷款人、利率水平相对较高的次级贷款。从2001到2006年,美国抵押贷款增长30%,次贷增长200%。
次贷膨胀原因2:货币政策
为应对2000-2001的纳斯达克泡沫,美联储从2001年开始采取低利率政策。
宽松的货币政策对美国房价上涨起到了推波助澜的作用,拉动了房贷需求。房价和房贷相互推动,走上一个没有制衡的快车道。在这种环境下,金融机构放宽风险控制,整个市场陶醉在高赢利之中。
次贷的膨胀:货币政策
房价指数
利率%
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次贷的膨胀:货币政策