文档介绍：,其目标资本结构如下:
长期负债25%
优先股股本15%
普通股股本60%
全部资本100%
此公司目前全部资本由普通股股本及留存收益构成,欲扩充规模后资本总额达到100万元。该公司的所得税率为34%,上一年度每股普通股支付3元股利,以后按9%的固定增长率增长。上述条件也同样适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年的税息前收益为35万元。公司新筹资的有关资料如下:
(1)普通股每股按60元发行,筹资费率为10%;
(2)优先股每股价格为100元,每股股利为11元,筹资费率为5%,共1500股;
(3)负债按12%的利率向银行借入长期借款。
要求:
(1)按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本;
(2)计算一年后此公司的财务杠杆系数。
(1)普通股股本资本成本为:
优先股股本资本成本为:
长期借款资本成本为:
KL=12%×(1-34%)=%
所以加权平均资本成本为:
KW=60%×%+15%×%+25%×%
=%
(2)财务杠杆系数为:
(优先股的股息是否计入利息费用?
,原价42000元,期末预计残值为2000元,估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案。新机床售价为52000元,使用年限为8年,期末残值为2000元。若购入新机床,可使该厂每年的营业现金流量由目前的36000元增加到47000元。目前该厂原有机床的帐面价值为32000元,如果现在立即出售,可获得价款12000元。该厂资本成本为16%。根据资料,试用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。
(1)首先计算企业采纳“售旧购新”方案后的净现值。
对未来各年的现金净流量进行预测:
1—8年每年现金流量为:47000元
第8年末残值为:2000元
第1年出售旧机床收入:12000元
NPV1=47000×PVIFA16%,8+2000×PVIF16%,8+12000-52000
=47000×+2000×+12000-52000
=216778-52000
=164778(元)
(2)其次计算企业不采纳该方案,使用老设备的净现值:
第1—8年每年现金流量为:36000元
第8年末的残值:2000元
所以:NPV2=36000×PVIFA16%,8+2000×PVIF16%,8
=36000×+2000×
=156994(元)
(3)计算新方案比原方案增加的净现值:
164778-156994=7784(元)
由于采用售旧购新的方案可使企业的净现值比原方案增加7784元,所以售旧购新方案可行。
,无现金折扣,平均收现期为40天,销售收入为20万元,预计99年销售利润率与98年相同,仍保持为20%,现公司财务部门为扩大销售制定了两个方案:
方案一:信用条件为“2/10,n/20”,预计销售收入将增加5万元,所增加的销售额中,坏帐损失率为5%,客户获得现金折扣的比率为60%,平均收现期为15天
方案二:信用条件为“2/20,n/30”,预计销售收入增加6万元,所增加的销售额中,坏帐损失