文档介绍：美国经济怎么了

“在美国的利率降到1%之前,美元贬值还会继续。”
今年伊始,自2006年末逐渐露头的美国次贷危机如雪崩般爆发,撼动全球经济。
3月,美国的第五大投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)传出因资金不足而导致破产的可能,后被摩根大通以超低价收购。经济衰退的阴霾已经笼罩。
3月18日,温家宝总理在十一届全者招待会上表达了对美国经济形势的忧虑,并且提出“今年可能是全国经济最困难的一年”。一时间,中美经济的互动关系成为关注焦点。
美国经济究竟怎么了,其走向会怎样影响中国经济?近日,《新民周刊》约请渣打银行中国研究部主管王志浩(Stephen Green)先生解读这些疑问。
《新民周刊》:美元不断贬值,何时能够见底?美国未来会采取怎样的货币政策?
王志浩:分析汇率的时候,要看很多因素。分析美元价格有两个比较重要的因素,一是汇率,二是GDP增长。一般来说,如果利率比较高,货币就会慢慢地升值,如果日元的汇率非常低,那么大家都会去做空日元,就是借日元投资利率比较高的货币,比如澳元。在这种情况下,日元就会有贬值的趋势。美国现在的货币政策,简单地说,就是降低利率以刺激经济,这种政策应该会持续一段时间。%,我们估计会在今年第三季度降到1%。现在美国利率才刚刚开始下降,还远没有结束。在这种情况下,市场基本上都预测会继续降息。我们觉得美国还有很多资产问题,包括次贷危机,都还没有很好解决,所以利率还会降下去。所以,我们认为在美国的利率降到1%之前,美元贬值还会继续。
《新民周刊》:美国经济目前是增长放缓呢,还是正在进入衰退?美国政府和美联储的救市措施有没有起到预期的效果?
王志浩:事实上,我们认为美国经济已经进入衰退。%,我们估计今年第三和第四季度,%的负增长,%,%中,有很大一部分是出口带动的,并不是真正意义上的国内经济增长。

目前美联储的救市政策的目标是解决目前金融市场的危机,但是包括降息在内的一系列措施,基本没有接触到实体经济。实体经济是比较糟糕的。我有一些关于企业对未来乐观度的数据,这一段时间里有一个很大的调整,现在基本上美国企业是非常悲观的。消费者的信心指数也在下降,每个月新的就业数量也呈现负增长。从这些数据可以看出,对于实体经济,降息等措施还没有取得什么效果。我们认为增加家庭收入非常重要,普通的美国家庭必须得到至少6个月到12个月的喘息时间,增加储蓄,调整资产负债表,然后才能继续消费。所以现在的美国经济很成问题。
降息对金融市场确实有一定的效果,但是现在市场上悲观情绪蔓延,很多银行也不愿意和别的银行做拆借。所以现在美联储提出:你可以把次级债借给我,我把国债借给你,这样金融机构可以用国债抵押去借钱。这项措施确实取得了一定的成功,但是这个政策能持续多久,经济学家还是比较怀疑的。
《新民周刊》:美国经济衰退对中国经济有何影响?中国经济应当如何调整自身的增长结构来应对这种外部的挑战?

王志浩:美国是中国的第二大贸易伙伴,美国经济衰退对中国出口业绝对不是什么好消息。不过现在的情况比几年前好很多,2003年以前美国一直是