文档介绍：一筹资决策综合分析
熟悉和掌握资本成本计算、各种筹资方式的优缺点,财务风险分析以及筹资决策的方法。
材料
2001年8月,南方家具公司管理层研究公司资金筹措问题,其有关情况如下:
1、基本情况
南方家俱公司成立于1990年,经过10年的发展,到2000年资产达到794万元,销售收入达到1 620万元,净利达到74万元。尽管2000年是萧条年,%%。目前,该公司规模偏小,生产线较少,不能在每年向市场推出大量的新产品,因而利润的增长幅度相对降低。公司计划在今后5年中,使销售收入成倍增长。为了达到这一目标,公司必须扩大生产规模,计划新建一家分厂,到2003年末,使生产能力翻一番。分厂直接投资需要800万元,其中,2002年投资500万元,2003年投资300万元。这将是同行业中规模最大,现代化程度最高的工厂。此外,需要50万元的资金整修和装备现有的厂房和设备,300万元的流动资金弥补生产规模扩大而引起的流动资金的不足。这三项合计共需资金1150万元。在未来几年中,通过公司内部留用利润和提高流动资金利用效果,可解决350万元资金,但此外的800万元资金必须从外部筹措。2001年9月2日董事会将正式讨论筹资问题。
2、行业情况
家俱业是高度分散的行业,在1 000多家家俱企业中,销售收入超过1 500万元的不到30家。在过去的几年中,家俱行业一直经历着兼并和收购的风险,而且其趋势愈演愈烈。但该行业的发展前景是可观的,经济不景气的时期已经过去,该行业也会随着经济的复苏而发展起来。。
南方家俱公司和同行业三家公司财务状况表单位:万元
项目
AA公司
BB公司
CC公司
南方公司
销售收入
3
12
7
1 620
净利
1
74
流动比率
流动资本
1
4
2
425
资产负债率(%)
流动资本占普通股权益(%)
销售净利率(%)
股东权益报酬率(%)
普通股每股收益
普通股每股股利
市盈率
3、南方家俱公司财务状况
南方家俱公司现有长期借款85万元,其中10万元在1年内到期,.%。每年末偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。南方公司于1996年以每股5元公开发行普通股170 000股。目前公司发行在外的普通股共计600 000股,其股利政策保持不变,年股利支付率为35%。此外,公司2001年固定资产投资30万元。
、。
南方家俱公司资产负债表单位:万元
年份
项目
1998
1999
2000
2001年
8月31日
资产
现金
26
23
24
63
应收账款
209
237
273
310
存货
203
227
255
268
其他流动资产
8
10
11
14
流动资产合计
446
497
563
655
固定资产原值
379
394
409
424
减:累计折旧
135
155
178
189
固定资产净值
244
239
231
235
资产总计
690
736
794
890
负债及股东权益
7
7
应付账款
62
90
102
125
一年内到期的长期借款
10
10
10
10
应付股利
5
应付税款
36
25
26
50
流动负债合计
108
125
138
170
长期负债
105
95
85
85
股东权益
477
516
571
635
负债及股东权益总计
690
736
794
890
南方家俱公司损益表单位:万元
年份
项目
1996
1997
1998
1999
2000
2001年
8月31日
销售净额
1 062
1 065
1 293
1 491
1 620
1 279
销售成