文档介绍：第一篇
开放式基金
——投资者的理性选择
资本市场日新月异,开放式基金在中国资本市场上登场亮相
给广大投资者,尤其是广大中小投资者带来了难得的投资机会。
众所周知,中国居民的银行储蓄存款总额已经突破万亿元,而存
款利息一而再、再而三地下调,到现在年利率只有左右。如何
为手中的钱寻找好的新出路呢?什么样的投资方式是广大居民能
够普遍接受的呢?开放式基金无疑是广大居民的理想选择。
开放式基金作为一种新的投资工具,具有风险较小、收益较大
且买卖便捷的特点,是非常适合我国中小投资者的理想的投资方
式。有利于广大投资者在可以接受的风险的条件下追求最大化的
利润。当前广大居民之所以选择银行储蓄为主的投资方式,主要
是因为我国的社会保障体系不完善,生活存在后顾之忧,放在银行
储蓄的钱是老百姓输不起的钱,所以风险的承受能力普遍比较低,
不可能去投资于风险较大的股票、债券等。
开放式基金作为风险较小、回报较高的投资工具,无疑正好满
足了这些投资者的需求。人们可以接受能承受的较小的风险,来
获得较高的回报。所以开放式基金是理性投资者的理想选择。要
了解开放式基金,让我们首先从投资基金谈起。
什么是投资基金
投资基金,用一句简单的话来说,就是“大家凑钱投资”。投资
基金是一种新的投资方式或投资制度,更准确更完整的表达是:投
资基金是汇集许多具有共同投资目的的投资者的资金,委托专业
的金融投资机构进行科学的组合投资,借以分散和降低风险、共同
受益的一种投资方式或制度。
规范地说,投资基金是一种由不确定多数投资者的不等出资
额汇集成基金,交由专业性的管理者进行分散投资,获得收益后由
投资者按出资比例分享收益的投资方式。
投资基金具有以下几个特点:
①共同投资。即由不特定的广大社会投资者作为投资主体。
他们为了共同的投资目标和按照利益要求,自愿以一定的组织形
式(公司型或契约型),将各自分散的小额资金组成具有相当规模
的集合式共同投资基金,以取得在各自分散的条件下难以达到的
规模经济效应。
②专家理财。在各自分散的条件下,难以做到委托专家理财,
而且经营成本也不允许,在集合投资条件下这一问题则迎刃而解。
无限分散的资金积累成庞大的基金,就有可能而且必须委托给精
通投资专业知识的专家群体组织专业的代理投资经营机构,
秉承“受众人之托,代众人理财,科学高效运用”的宗旨,以实现最
大的投资收益,回报给投资者。
③组合投资。个人有限的资金难以做到组合投资,在集合投
资条件下,按照资产选择理论和投资组合理论,通过专家的精心计
算和策划,进行多元化、多样化、多种类的投资来实现分散风险、提
高收益的目的。
④风险共担。在投资基金的制度下,所承担的风险只有不可
抗拒的情况产生的系统风险,其余的诸如非系统风险可由多样化
的组合投资予以消除。基金的最终风险虽然是由投资者共同承
担,但是要比各自分散投资的风险小得多。
⑤共同收益。与风险共担相对应,集合投资的所有收益都是
由投资者依照投资比例共同享受的。理财专家并不直接参与利润
分配,只收取必要的管理费用和适当比例的超额经营利润奖励,这
部分费用要比个人分散投资的费用少得多,而且由于集合投资的
作用,在总的利润中所占的比例也很小。
投资基金起源于英国,发展于美国,在第二次世界大战以后,
遍布日本、香港、德国、法国等众多国家和地区,目前已成为发达国
家和地区最受欢迎的一种金融商品。
当前,学术界对投资基金的历史还没有一个公认的分期标准。
按照基金发展历史转折点和特点,可以把世界投资基金业的发展
历史划分为五个时期:
①从年第一家投资基金的诞生到年美国《投资基
金法》的颁布,这是世界基金业的初创阶段;
②从年美国《投资公司法》的颁布到年布雷顿森林
世界货币体系的瓦解,在这段时间内,投资基金在资本市场领域得
到了突出的发展,因此称其为资本市场基金突出发展阶段;
③从年到年代末,世界基金业的突出表现是货币市
场投资基金的爆发性发展和货币基金的迅速发展,因此可以称其
为货币市场基金突出发展阶段;
年代末到年代初,世界基金也出现了历史性的重大
转折,随着前社会主义国家纷纷改革传统的中央计划经济体制和
转向市场经济体制,投资基金开始在中国、俄罗斯和东欧等国家和
地区蓬勃发展,从此投资基金几乎遍及全世界五大洲和各种形态
的国家,因此可以称这段时期为投资基金的全球化阶段;
年代初以来,基金家族成员的不断丰富,投资基金的新
品种层出不穷,机构投资者的大规模进入,