文档介绍：“十三五”规划下的
“全面二胎”投资
广发证券财富管理部林峰
,全面放开二胎政策出台已经箭在弦上
放开二胎对中国经济的积极意义主要在于中长期对老龄化的缓冲;对于经济趋势的短期影响相对有限
对中国资产在预期上的积极影响不容忽视。部分直接关联产业仍将会从中受益:
1、母婴医疗,建议关注戴维医疗、宝莱特、理邦仪器等
2、儿童用药,建议关注康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团
3、奶粉业,建议关注贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份
4、母婴生活用品,建议适当关注卫星石化、江南高纤、中顺洁柔
5、玩具行业,建议关注奥飞动漫、高乐股份、骅威股份、互动娱乐
6、婴幼儿教育,建议关注海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育等
7、儿童服饰,建议关注金发拉比、森马服饰等
8、汽车行业,建议关注MPV盈利贡献占比最高的江淮汽车
主要观点:
政策影响中国人口增速,全面放开二胎已箭在弦上
图一:%%,近年基本稳定在这一水平
全面放开二胎对人口规模的影响
图二:放开二胎对妇女总和生育率影响图三:放开二胎对人口总规模影响
全面放开二胎对中国经济的影响
图四:放开二胎后中国GDP 年均增速增加值
1、母婴医疗
戴维医疗(300314):是婴幼儿保育设备国内龙头,婴儿保育产品收入占营收90%以上。
宝莱特(300246):主营医疗监护及相关器械;新品育儿宝(婴幼儿体温实时监测)即将上市
理邦仪器(300206):主营医疗电子设备,妇幼保健产品及系统占营收约20%。产品包括产科中央监护系统、产科综合诊断系统等。
2、儿童用药
康芝药业(300086):国内唯一儿童用药产品系列最全的公司,完整布局儿童退烧、感冒、止咳化痰、腹泻与消化、抗感染类与营养补充类六大系列产品群。
山大华特(000915):国内少数专注于儿童用药研发、生产的企业。伊可新在全国婴幼儿用维生素制剂药市场占有率排名第一。
济川药业(600566):专注于“儿科、妇科、呼吸、消化及老年病”等优势领域药品。小儿豉翘清热颗粒为小儿感冒中成药霸主,独家占据1/3的市场。
亚宝药业(600351):聚焦儿童药领域,丁桂儿脐贴属于国家专利保护品种,市场竞争压力小,毛利水平高,贡献主营业务利润占比达40%以上。
葵花药业(002737):扎根妇儿类中成药OTC领域。儿科药品营收占比43%左右。
健民集团(600976):是中成药小儿用药生产基地,“龙牡”和“健民”两大儿童品牌比翼双飞。
3、奶粉业
贝因美(002570):国内婴儿奶粉领军品牌,市场份额第三,占有率8%左右。
西部牧业(300106):新疆优质生鲜乳供应基地,是重要奶粉源,主营鲜乳和乳制品供应和种畜销售。
4、母婴生活用品
卫星石化(002648):主营丙烯酸及丙烯酸酯。产品线中的SAP(高吸水性树脂)主要用于生产纸尿布和妇女卫生巾等卫生用品,但营收占比较小。
江南高纤(600527):国内涤纶毛条和复合短纤维龙头。产品包括尿不湿。
中顺洁柔(002511):生活用纸巾第一梯队企业,A股生活用纸第一标的。
5、玩具行业
奥飞动漫(002292):从玩具制造起家,致力于打造IP生态系统。
高乐股份(002348):国内最大的电动火车、线控仿真飞机、磁性学****写字板、机器人玩具、女仔玩具出口企业。
骅威股份(002502):玩具龙头之一,产品包括智能玩具、塑胶玩具、模型玩具、动漫玩具等。
互动娱乐(300043):车模玩具行业龙头。