文档介绍：证券研究报告
行业周报
国防军工| 行业周报 2016 年 12 月 25 日
投资评级:推荐(维持) 《规划》重点布局、首批混改方案或批
复,军工行业蓬勃发展
分析师
王****010-88366060-8757 ——国防军工周报 2016 第23 期
Email:wangxi@
执业证书编号:S1070515080003
投资建议
联系人(研究助理): 近日国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,同时中央经
蔡维
021-61680676 济工作会议提出的混改试点方案 4 个已获批,军工领域有望先启动,我们认
Email:caiwei@ 为近期在事件驱动的作用下军工行业将迎来蓬勃发展。短期来看,建议关注
从业证书编号
:S0550115050004 受益于《规划》的标的(海特高新、成发科技、中航动力、中国卫星、海格
通信、宝钛股份、西部材料、钢研高纳、钢构工程、三力士),关注造船业
标的(中国船舶、中国防务、中国重工);中长期来看,持续看好军工股三
行业表现条投资主线。
20%
15%
10% 行情回顾:国防军工板块涨幅 %,跑赢大盘,位列 28 个一级板块
5% 涨幅榜第 3 位。国防军工二级行业中,本周航天装备、地面兵装以及船
0% 舶制造均出现上涨,涨幅分别为 %、%、%;仅有航空装备
-5%
出现下跌,跌幅为-%。
-10%
国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》:国务院日前
国防军工沪深300 印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》(以下简称《规划》),
对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任务、政策措施
数据来源:贝格数据等作出全面部署安排。其中涉及到军工领域的规划主要集中在高端装备
与新材料产业突破(航空产业、卫星及应用产业、新材料)、超前布局
战略性产业(航天发动机、航空装备、深海远海极地技术装备)以及完
善体制机制(军民融合)等规划中。我们认为:第一,航空产业新突破
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关键在于民机业务和发动机。从价值链占比来看,民用飞机机载设备价
捕美无人潜航器,关注军工股主题投资机
<< 值占比要大于军用飞机,目前我国民用航空机载设备与系统配套体系基
会
>> 2016-12-18 本还是空白,我们认为未来民用飞机的机载设备市场空间巨大,相应上
<<捕美无人潜航器,关注军工股主题投资机
市公司有望受益。第二,未来我国卫星应用方面市场空间广阔。2013
会>> 2016-12-18
年我国卫星应用产值超过 1000 亿元,预计“十三五”末产值将达到 5000
<<提升海军装备研制能力,南北船合并主题
亿元,“十四五”末产值近 1 万亿元,卫星应用领域相关上市公司有望
再起>> 2016-12-11
受益。第三,诸多领域中用作高耐热、抗氧化材料以及高性能复合材料
《规划》重点布局、首批混改方案或批复,军工的增强材料,未来市场空间也较大。军工领域的新材料可以分为两大类,
股蓬勃发展第一类为结构材料,包括高温合金、复合材料、镁合金、铝合金等,第
二类为功能性材料,包括隐身材料、光电功能材料等,未来军工新材料
正在向着轻量化、智能化以及超高能化等方向发展。第四,在能源资源
短缺和我国不断重视海洋权益的时点,水下通信迎来发展契机。并且由
于水下通信技术在海洋探测中拥有较高门槛,目前全球范围内美欧等发
达国家处于第一方队,亚洲国家日韩技术实力也有较快发展,随着中国
对海洋权益的日益重视,走向深海的相关技术的到空前重视和大力发
展,相较于行业巨头美国雷神、欧洲 ATLAS 和 Kong-berg,业内公司发
行业周报
展潜力巨大。建议关注卫星应用领域的相关上市公司中国卫星、海格通
信、新研股份,与新材料相关领域受益上市公司宝钛股份、西部材料、
钢研高纳、火炬电子等,与海洋领域相关标的中电广通、钢构工程、海
兰信、中天科技,与无人潜航器相关的中国重工、三力士等。
首批混改试点方案 4 个已获批,军工领域有望先启动:中央经济工作会
议表示,混合所有制改革是国企改革的重要突破口,要求在电力、石油、
天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。我们认为:
第一,民船混改难度最小,军船业务混改受益军民融合。混改试点央企
中,中国船舶占据席位。中国船舶()是一家以民船造修为
主,军品船舶动力为辅的上市公司,高科技产业有望