文档介绍：国债现货期货简介
债券市场的存量规模
截至到2012年末,,约占当年GDP 的46%,,自2001年来年均增长率达到18%。2012年末,。
债券品种和交易工具
2012年末债券市场成交结构
2012年末债券市场结构
国债品种期限结构
关键期限国债种类是1年期、3年期、5年期、7年期、10年期五个品种并予以滚动发行。存量上,剩余期限为3-,占54%。剩余期限在1-3的债券27%。进一步看,3-,占比33%。
各代偿期限国债托管量
国债的持有结构
投资人构成结构呈现机构化的特点
什么是对冲?
又叫套期保值
很多时候,当一份菜很辣的时候,我们会尝试往里面加点醋,让菜没有
那么辣。这就是对冲。
如果没有醋怎么办?
对于利率市场来说,国债期货就是“醋”
在引入国债期货等对冲工具的基础上推进我国的利率市场化进程,是一个
比较好的选择。
国债期货在中国不是一个新的事物
现货市场容量非常有限
没有涨跌幅的限制
没有持仓数量的限制
保证金的非实时结算
值得我们反思的地方
著名的国债327事件导致我国的第一次国债期货的尝试以失败告终
设计国债期货合约的主要思想
国债期货合约的设计原则首先是考虑套期保值效果,使市场参与者能通过国债期货市场有效规避利率风险。
要保障国债期货市场的价格发现功能得以有效发挥。
要有效防止价格操纵行为的发生,强化风险控制。
即将推出的国债期货合约
项目
内容
合约标的
面值为100万元人民币,票面利率为3%的中期国债
可交割国债
在交割月首日剩余期限为4-7年的固定利率国债
报价方式
百元净价报价
最小变动价位
合约月份
最近的三个季月(三、六、九、十二季月循环)
交易时间
9:15-11:30,13:00-15:15;最后交易日:9:15-11:30
每日价格最大波动限制
上一交易日结算价的±2 %
最低交易保证金
合约价值的3%
当日结算价
最后一小时成交价格按成交量加权平均价
最后交易日
合约到期月份的第二个星期五
交割方式
实物交割
最后交割日
最后交易日后第三个交易日
合约代码
TF