文档介绍：2014年7月牛市启动:政策市
2015年3-5月:疯牛行情
2015年6月:冲高震荡
救市
反思之一:政府人为造市,政策市格局长期未变
反思之二:大道至简,人性复杂
我国股市行为分析
2014年7月牛市启动:政策市
2008年以来我国股市走势:
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(2015:上半年大牛市,下半年大暴跌)
从2014年中期开始,政府的经济政策思路发生了较大变化,已经认识到“房地产化”经济不可再向前走了。只能另辟蹊径,如美国那样发展繁荣股市来救经济。中国得进行一场大规模的股市试验。
此轮牛市行情从7月启动,归功于上半年宏观经济数据好于预期。三季度开始部分机构投资者开始进入市场,尤其是将资金投向已估值低估许久的蓝筹股,在资金推动下蓝筹板块开始复苏。
2014年11月17日沪港通试点开始。沪港通开通以后明确了国内资本市场双向开放的方向,引入了港股市场资金,促进了海外资金回流,比如美国中概股的回撤。
11月21日,出乎绝大多数观察家的预料,央行突然宣布降息,行情飙升,短短半个月时间,涨幅达20%。
在市场的感染下,羊群效应显现,开户数激增、散户活跃度增加。
11月4日,中央财经领导小组研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划,发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金,推进“一带一路”建设思路。
除此之外,这一年,“新国九条”出炉、新股发行、退市改革、并购重组、新三板改革等一系列政策法规的推出也逐步完善中国资本市场,使得投资者对市场信心也大为提振。
2007年股市基本上是投资者用自己的资金在进入市场,很少以杠杆的方式进行。
当前股市很多投资者都采取高杠杆的方式进入,即使是机构投资者也不例外。
这就是为何整个市场都愿意把股市指数推得越高越好。
股市的疯狂,使投资者面对如此大的赚钱效应,对于当前国内居民来说,要想让他们放弃这种机会是不可能。
因为,在投资者来说,当前股市上涨到底在什么时候结束不知道。如果股市一直在上涨,放弃这种机会,也许这辈子不会再来这种机会了。这种理解是无可厚非的。
此时,“在一个非理性的世界里,再也没有什么比采取理性化的投资策略更能招致深重灾难了。(凯恩斯)”似乎是正确的,但也孕育了风险。
2015年6月:冲高震荡
6月1日,%。
6月4日,上海综合指数再次冲5000点大关失败,%,但收市前股市指数出现惊天大逆转,%,全日波幅达6%以上,而创业板波幅则达8%以上。
经过这样几天来的激烈争夺,6月5日上海综合指数终于收报到5023点,为7年半来首度重新站上5000点,。
股市短短几个交易日内如此暴涨暴跌,不仅反映了股市博弈加剧,也反映了国内投资者的情绪化越加严重。
当上海综合指数重新站在5000点之上,市场多空看法更加分歧,因为,当前股市与实体经济发展偏离度在增加。
如果股市的上市公司股票价格仅是靠投机炒作而上行,没有实际业绩来支撑,那么股市炒起的泡沫最终一定会破灭。