文档介绍：企业管理咨询师财务管理咨询工具
图9-1 财务管理重点的转移
图9-2 财务职能的实现形式
图9-3 未来财务职能
图9-4 未来财务职能的新含义
图9-5 财务管理新模式
图9-6 财务管理的5F模式
图9-7 战略性利润的来源
表9-1 传统的企业业绩衡量方法
衡量标准
缺陷
产量
市场份额
不能提供财务业绩方面的信息
可能会产生误导;在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价值
产值
销售收入
收入增长
忽略了生产成本、销售费用及其他管理费用
净利润
销售回报率(ROS)
每股收益
可能会产生误导,只注意利润
忽略了资本需求和资本成本
表9-2 价值衡量指标
需要衡量的对象
最可靠的衡量指标
是否在创造价值
表现如何
什么是最低投资回报
如何衡量增长
公司的价值
股东回报率/ Total Shareholder Return( TSR )
投资资本的现金流回报/ Cash Flow Return
On Gross Invested Capital (CFROI )
加权平均的资金流量成本/ Weighted—Average Cost of Capital ( )
可持续的资产增长率/ Sustainablb Asse Growth Rate
未来现金流量的净现值/ Net Present Value of Future Cash Flows(NPV or DCF)
图9-8 价值管理模型
图9-9 关键价值驱动因素流程
图9-10 价值驱动模型
图9-11 企业价值树
图9-12 ROE树
图9-13 ROCE树
图9-14 财务预测模型
图9-15 现金预测模型
图9-16 资产负债表的预测方法
图9-17 总债务的预测方法
表9-3 所有者权益的预测
主要项目
预测方法
利息收入
利息支出
税前营运利润(EBIT)
各业务单元根据关键营运变量计算出税前营运利润
总公司EBIT为各单元及总部的简单汇总
由财务组提供的利息支出预测
按2000年利息收入作简单预测
税前息后利润(EBT)
所得税
按33%税率计算
Profit)
图 9-18 预测某单位所有者权益
表9-4 总资产预测表
主要项目
预测方法
经营性流动资产
(1)营运现金
(2)应收账款
(3)库存
(4)其他经营性流动资产
各业务单元预测,简单汇总相加
各业务单元预测,除去内部重复计算部分后汇总
各业务单元预测,简单汇总
各业务单元预测,简单汇总
经营性长期资产的预测
(1)固定资产净值
(2)其他经营性长期资产
各业务单元预测,简单汇总相加得出公司固定资产净值
各业务单元预测,简单汇总
非经营性资产(调整项)
根据2003年总资产值作出调整
2004年后每年按预测的总负债与所有者权益作为总资产预测目标,在非营运资产中作出相应的调整
回答的问题
企业目前的价值是多少?
企业未来的价值创造潜力如何?
目前的股价是低估,还是高估?
企业的股票是否值得购买?
企业业绩潜在的风险有多大?
企业未来五年的战略性举措的经济/财务意义是什么?
企业未来的几种战略举措中,哪种可以为企业创造更多的价值?
为实现这些战略举措,需要的经济/财务资源是多少?
图9-19 价值评估在企业中的应用
图9-20 现金的时间价值分析
图9-21 折现现金流量法
()=10%
图9-22 折现现金流量驱动市场价值某企业示例
图9-23 折现现金流量模型
图9-24 自由现金流量定义