文档介绍：房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究论文
.. 【摘要】上市公司自愿披露盈利预测信息,可以提高信息使用者决策和评价的有效性,有利于降低公司资金成本,降低社会交易费用,提高证券市场的效率。我国盈利预测自愿披露过程中存在数量少、稳健性较低、可靠性差等问题。本文概述我国盈利预测自愿披露的现状及其有用性,针对目前我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所存在的问题,分析愿因,并提出提高盈利预测披露质量的改进措施。
【关键词】盈利预测自愿性信息披露上市公司房地产
盈利预测是指预测主体基于其生产计划和经营环境..,充分考虑预测期可能出现的影响企业未来经济效益的增利和减利因素,依据一定的假设和基准,对未来的某个或几个会计期间的盈利情况所做的预计和测算。房地产行业是资金密集型行业,融资是困扰众多企业的主要问题。由于金融制度的先天性缺陷,房地产市场以银行间接融资为主要方式。紧缩银行信贷的政策和措施相继出台,影响到了房地产金融的持续、健康发展。股权融资是房地产企业与资本融合的理想模式,我国房地产上市公司要通过股权融资存在很多困难。一个很重要的原因就是房地产上市公司在盈利预测信息自愿披露上存在着问题,亟需分析存在问题的原因,提出改
进措施。
一、我国盈利预测的现状及其有用性
目前,我国盈利预测信息披露采用的是自愿披露原则,主要集中在初次上市发行股票的公司招股说明书和已经上市公司的年报中。
《招股说明书的内容与格式准则》中规定:“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股票做出正确的判断,且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利情况做出比较切合实际的预测,则发行人可在招股说明书中提供盈利预测的数据”。盈利预测应是“在对一般经济条件、营业环境、市场情况、发行人生产经营条件和财务状况等进行合理假设的基础上,按照发行人正常的发展速度,本着审慎的原则做出”。
《年度报告的内容与格式准则》中规定:“原则上不要求公司编制新年度的利润预测。但公司若在年度报告中提供下一年度利润预测的,该利润预测必须经过具有从事证券相关业务资格的注册会计师审核并发表意见。
”
以上规定清楚表明,目前在我国,盈利预测属于选择性披露事项,其披露与否的依据主要是,盈利预测信息是否有助于投资者决策和发行人是否有能力做出切实的预测。
在市场经济条件下,上市公司客观、善意地披露预测性信息,无论从微观还是宏观上说都具有重要的现实意义。
首先,有利于提高信息使用者决策和评价的有效性。上市公司只披露历史性信息,使得投资者和上市公司之间信息的不对称性大大加深,一些内幕人员完全可以通过获取未来信息从市场上获得不正当收益。对外部信息使用者而言,上市公司披露预测性信息可以弥补传统财务报告的缺陷,有助于减少投资者与公司管理当局之间的信息不对称问题。
其次,有利于降低公司资金成本。上市公司披露盈利预测信息,有助于减少投资者与他们之间的信息不对称问题,同时还降低了与投资者、债权人预期的投资报酬相联系的不确定性,对债务资金来说,这将转化为较低的利率,而对主权资金来说,这将转化为较高的每股价格。如果预测的未来盈利较高,将使与公司经营相关的各方更有信心与公司合作,使原材料的供应和产品的销售更有保障,开展商业信用更加便利。特别是当公司