文档介绍：美国经济调整趋向与中国的政策选择论文
摘要:美国经济失衡表现为美国经济中私人储蓄、公共财政和对外贸易“三大”赤字并存;直接原因是美国国内长期利率偏低且保持相对稳定而短期利率不断提升、资产价格上涨造成资产升值预期以及美元持续升值;美国经济失衡具有短期稳定性,但不具有长期可持续性,,中国的应对方略包括:调整与优化外汇储备资产结构;通过提高外汇资产使用效率实现外汇资产保值增值;扩大内需,减少贸易顺差压力;调整外资政策,转变投资主体结构与投资的产业结构;确立以内部经济均衡为首要目标,实现从“生产大国-市场小国-金融小国”向“生产大国-市场大国-金融大国”的转变。关键词:经济失衡,市场内生调整,经济结构改进
面临固定价格和数量约束的经济称为“非均衡经济”(柯廷顿等,2001)。从全球范围来看,目前的世界经济失衡集中表现为金融失衡。近几年全球金融失衡的基本特征表现为:以美元为交易媒介(或以美元标值的)的金融资产出现了超额供给,以中国为代表的其他国家对美元金融资产形成了超额需求(朱民,2005)。 assets),也不是每个人在退休时都会将房地产变卖养老。如果将房产部分的资产估计下调一半,那么只有60%的美国居民拥有足够多的储蓄。另外,这项估计将政府未来的养老金支持作为居民的一项资产处理,而政府的养老金计划常常难以兑现。所以,美国政府必须鼓励居民增加储蓄。美国政府增加居民储蓄的最可能措施是:通过提高利率水平增加居民储蓄回报。
(2)实施促进出口的对外政策降低贸易项目赤字。美联储的Ferguson研究指出,美国财政支出占GDP的比重每增加1%,%,也即减少财政赤字对减少贸易项目赤字的作用并不显著。许多人认为,美国贸易赤字缘于中国因素,人民币升值可以部分改善美国的对外贸易状况。但是,2005年中国贸易项目顺差约为1000亿美元,而美国贸易项目赤字超过8000亿美元。2004年中国全部贸易顺差为320亿美元,在美国6681亿美元的贸易逆差中也仅占一小部分。由于中国占美国贸易项目赤字只有10%,所以,即使人民币升值10%,美元的贸易加权汇率也将仅贬值1%,这难以帮助美国贸易项目恢复平衡。据估计,如果美国希望将贸易项目赤字降低至其GDP的2%—3%,则需要美元贬值30%。
从出口产品结构看,美国制造商的竞争力在资本密集、技术密集以及高档消费品领域,而不是发展中国家的低档消费品和劳动密集型产品。所以,人民币对美元升值不能增加美国的产品出口。欧盟成员国、英国、日本的出口产品与美国的出口产品结构非常相似,只有欧元、英镑和日元逐渐对美元升值,才能提高美国产品的国际竞争力,改进美国的贸易逆差状况。因此,改进美国的对外贸易巨额逆差的关键不在中国,重点是:美国减少支出增加储蓄,同时其他国家增加支出规模。
近年来的全球金融失衡最终将通过世界主要国家之间的贸易谈判来协商解决,中国将被要求增加进口,欧元、日元等货币(包括人民币)对美元的进一步升值在所难免。但我们对国际贸易谈判的结果不能报太多的希望。2006年7月初持续5年之久的WTO多哈回合谈判因各个方面分歧太大被迫终止就是明证。美国,..经济-飞诺网FENO.
中国的政策选择
美国经济失衡调整将引起世界范围内的需求和