文档介绍：《财务管理》第六章
主讲:李明伟
参考书目:《证券投资学》,
中国金融出版社,吴晓求主编
第五章证券投资决策
第一节证券投资的意义和种类
第二节证券投资的风险和报酬
第三节债券投资
第四节股票投资
第一节证券投资的意义和种类
一、证券投资的含义和意义:
(一)证券的含义: (有价证券)
广义:
狭义: (即资本证券)
(二)证券投资的目的:
(1)作为现金的替代品,增强资金的流动性; (2)利用闲置资金,获取投资收益; (3)满足季节性对现金的需求; (4)获得对相关企业的控制权。
(三)证券投资的意义:
二、证券投资的种类:
(一)按投出资金的收回期限,可分为长期证券和
短期证券。
(二)按购入证券收益的稳定与否,可分为固定
收益证券和不固定收益证券。
固定收益:优先股股票、债券、银行承兑
汇票和商业票据等。
不固定收益:主要指普通股股票。
(三)按证券的性质不同,分为债权性证券和权
益性证券和混合性性证券。
第二节证券投资的风险和报酬
证券投资具有很大的不确定性,企业在获取投资
报酬时,也承担了一定的投资风险。
一、证券投资的风险:
证券投资风险包括市场风险、违约风险、
利息率风险、购买力风险、流动性风险。
(一)市场风险:
(二)利息率风险:是指由于利率变动而使投资者
遭受损失的风险。
(三)流动性风险: (变现力风险)是指无法在
短期内以合理价格来卖掉资产的风险。
(五)违约风险:是指借款人无法按时支付债券
利息和偿还本金的风险。
收益固定证券:购买力风险较大;
收益不固定证券:购买力风险较小。
影响违约风险的因素:
1、政治、经济等形势发生重大变故;
2、非常性损失;
3、经济效益下降;
4、在市场竞争中失败;
5、企业财务状况恶化,无力支付到期债务。
(四)购买力风险: (通货膨胀风险)是指由于
通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
二、证券投资报酬(收益):
证券投资报酬是指证券投资者持有证券买卖所
获得的收益,包括取得的利息、股利和证券买
卖中实现的资本利得。
企业证券投资的最终目标是获取高回报。
证券投资报酬是衡量企业投资报酬高低的重要
指标,其计算方法有相对值与绝对值。一般采用
相对值指标。
(一)短期证券收益(报酬)率:
短期证券收益率的计算,由于期限短,一般
不用考虑时间价值因素。
计算公式:
R=(S1-S0+P)/ S0 ╳100%
一般报酬率以年为单位计算:
R=(S1-S0+P)/N/ S0 ╳100%
(二)长期证券收益(报酬)率:
长期证券收益率的计算由于涉及的时间较长,
所以要考虑资金时间价值因素。即求贴现率的
过程,采用试误法(逐步测算法)结合内插法
来计算。
1、债券投资收益率的计算公式为:
P=I×(P/A,i,n)+F×(P/F,i,n)
假定债券为分次等额付息。
其中:P:债券的价格;
I:每期的利息;
F:债券的面值。
利用内插法求i ,即为债券投资收益率。