油脂油料期货品种套利交易.ppt

文档介绍：油脂油料期货品种套利交易
陈安琪
2009年9月
套利的概念与分类
套利的定义:
套利是套期图利的简称,指的是在买入或卖出某种商品(合约)的同时,卖出或买入相关的另一种商品(合约),当两者的价差收缩或扩大到一定程度时,平仓了结的交易方式.
套利的概念与分类
价差(spread):
两种相关的期货合约价格之差。统一用建仓时价格较高的一边减去价格较低的一边来计算。算平仓时的价差,计算方法同向。
套利的概念与分类
例如:
某套利者买入CBOT大豆9月合约,同时卖出11月,价格分别为595美分/蒲和568美分/蒲,因9月价格高于11月:
价差=9月-11月=595-568=27美分/蒲
套利的概念与分类
建仓后,9月价格大幅下跌,至560美分/蒲,11月跌幅较小,为565美分/蒲。该套利平仓时:
价差=9月-11月=560-565=-5美分/蒲
套利的概念与分类
目标:
套利者认为目前两个相关期货合约价差过大时,希望在建仓后价差缩小。同样,认为目前价差过小时,希望建仓后价差扩大。
套利的概念与分类
价差的扩大和缩小,不是指绝对值的变化,而是通过比较建仓时和当前(或平仓)时价差数值的变化,来判断价差到底是扩大还是缩小。
套利的概念与分类
举例:某套利者在7月1日同时买入9月大豆并卖出11月大豆,价格分别为595美分/蒲和568美分/蒲,假设到了8月1日,9月和11月价格为585和560,价差如何变化?
7月1日价差=595-568=27
8月1日价差=585-560=25
价差缩小
套利的概念与分类
买进套利:
预期不同交割月的期货合约价差扩大,套利者买入其中价格较高的一边,同时卖出价格较低的一边。
套利的概念与分类