一、公司基本情况.doc

文档介绍：公司调研报告
2017年6月25日
要点:
近日,我们对獐子岛(002069)进行了调研,与公司证券事务代表就我们关心的一些问题进行沟通。主要调研情况如下:
。2007年暖冬影响虾贻扇贝生长以及繁殖,大规格(每只3两以上)的扇贝比重由40%下降到20%左右,导致公司扇贝销售盈利水平同比下降。虾贻扇贝养殖周期通常为2年,2009年其生长恢复后盈利能力将迅速恢复。
。威海水域鲜海参价格近期反弹,从6月初的110元/公斤反弹至中旬的120元/公斤,6月下旬进一步反弹至148-150元/公斤左右。目前海参价格的反弹,正好发生在春捕结束阶段,主要原因在于海参供应减少造成。春捕结束后,供应减少是近期海参价格反弹的主因。因此,刺参价格回暖还需继续观望。
。公司今年9月进入全流通期,解禁股将占现已流通股的100%以上,在大股东没有承诺不减持的情况下,预计可能会对市场产生一定影响,但我们认为影对市场影响应该不大。
结论:我们的观点。预计公司2009年、,,按照7月6日收盘价,09年PE37倍,与养殖业09年估值34倍PE相比,目前股价并不具有明显吸引力,仍然维持“中性”评级。
风险因素
(1)宏观经济直接影响行业景气度,宏观经济回暖步伐成为主要风险。
(2)水产养殖行业受气候影响较大,2007年暖冬影响公司2008年虾贻扇贝的规格和产量,未来气候也会对行业生产产生一定的不确定性。
(3)期间费用上升吞噬公司利润。
扇贝逐渐消除暖冬影响,刺参回暖还需观望
——獐子岛(002069)调研简报
52周股价表现:
资料来源:wind资讯
本次评级:中性
总股本:22620万股
流通A股:10558万股
每股净资产(元):
近12个月最高价:
近12个月最低价:
近1个月内涨幅:%
近6个月内涨幅:%
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研究员:张熹
电话:[phone]
网址:
邮箱:******@daton.
一、公司基本情况
(一)公司股权结构
公司控股股东或实际控制人:长海县獐子岛投资发展中心,成立于2000年12月20日,为集体所有制企业,现注册资本9754万元,注册地和主要生产经营地均为长海县獐子岛镇沙包村,法定代表人石敬信,经营范围为长海县獐子岛镇所属集体资产的管理。其他法人股东持股在10%以下。
图1 公司与实际控制人的产权及控制关系
资料来源:公司公告
(二)公司主营业务情况
养殖业务(养殖鲜销)和水产加工业务是獐子岛渔业的核心业务。近三年该两项业务实现的收入占营业收入的比重基本在90%以上,公司主营业务十分突出。其中养殖业务又是公司目前最核心的业务,对主营业务利润的贡献常年保持在80%以上。
图主营业务收入构成(百万)
图营业利润构成
主要养殖产品。公司主要从事虾夷扇贝、海参、鲍鱼等海珍品育苗、养殖、加工、销售等业务。目前公司主要产品的品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆等。
(三)现有海域资源
公司目前总的确权海域使用面积约110万亩,均为清洁海域,为今后发展奠定了坚实的资源基础。