文档介绍：第二章财务报表分析
一、短期偿债能力
(一)可偿债资产与短期债务存量比
1、营运资本=流动资产-流动负债
=(股东权益+非流动负债)-流动负债
=长期资本-长期资产
2、短期债务存量比率
(1)流动比率=流动资产÷流动负债
=1÷(1-营运资本÷流动资产)=1÷(1-营运资本配置率)
(2)速动比率=速动资产÷流动负债(交易性金融资产、应收款)
(3)现金比率=货币资金÷流动负债
(二)现金流量比
现金流量比=经营活动现金净额÷流动负债
二、长期偿债能力比率
(一)总债务存量比率
1、资产负债率=负债总额÷资产总额
2、产权比率=负债总额÷股东权益
权益乘数=资产总额÷股东权益
权益乘数=1+产权比率
3、长期资本负债率=[非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]
(三)总债务流量比
1、利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
=(净利润+利息+所得税)÷利息费用
2、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用
3、现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额
三、营运能力比率
(一)应收账款周转率
1、应收账款周转率(次数)=销售(营业)收入÷应收账款
其中:销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额
2、应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
3、应收账款与收入比=应收账款÷销售收入
(二)存货周转率
存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货
其中:平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2
存货周转天数=360/存货周转率
(三)流动资产周转率
流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产
(四)营运资本周转率
(五)非流动资产周转率
(六)总资产周转率
总资产周转率(次数)=销售收入÷平均资产总额
四、盈利能力比率
(一)营业(销售)净利率=净利润÷营业(销售)收入
销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]
(二)总资产净利率=(净利润÷平均资产总额)
=营业净利率×总资产周转次数
(三)权益净利率=净利润÷股东权益(平均净资产或年末净资产)
=营业(销售)净利率×资产周转率(次数)×权益乘数
五、市价比率
(一)市盈率
市盈率=每股市价÷每股收益
每股收益=净利润÷流通在外普通股加权平均股数=(净利润-优先股利)÷流通在外普通股加权平均股数
平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数÷12)
(二)市净率
市净率=每股市价÷每股净资产
每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数
每股净资产=普通股股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益)
(三)市销率
市销率=每股市价÷每股营业收入
每股营业收入=营业收入÷普通股数加权平均股数
杜邦分析体系
一、杜邦分析的核心比率
权益净利率=净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益
杜邦分析的局限性
资产负债表
①资产=经营资产+金融资产
=(经营性流动资产+经营性长期资产)+(短期金融资产+长期金融资产)
②负债=经营负债+金融负债
=(经营性流动负债+经营性长期负债)+(短期金融负债+长期金融负债)
③净经营资产=经营资产-经营负债
=(经营性流动资产+经营性长期资产)-(经营性流动负债+经营性长期负债)
=(经营性流动资产-经营性流动负债)+(经营性长期资产-经营性长期负债)
=经营营运资本+净经营性长期资产
④净教育方针=金融负债-金融资产=净负债
⑤净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本
利润表
1、实体资金来源分析
①净利润=经营损益+金融损益=税后净利润-税后利息费用
=税前经营利润×(1-所得税税率)-利息费用×(1-所得税税率)
②营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销
③营业现金净流量=营业现金净流量-经营营运资本净增加
④实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
⑤资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
实体资金去向分析
营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=债务现金流+股权现金流
实体现金流=融资现金流
改进的杜邦财务分析
权益净利率=税后净经营利润/股东权益-税后利息费用/股东权益
=(税后经营净利润/净经营资产×净经营资产/股东权益)-(税后利息费用/净负债×净负债/股东权益)
=税后经营净利润/净经营资产×(1+净负债/股东权益)-税后利息费用/净负债×净负债/股东权益
=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息费用)×净财务杠杆
注:净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产
税后利息率=税后利息费用/净负债
净财务杠杆=