文档介绍：筹资活动分析
资本运动的起点
筹资
筹资方式
吸引直接投资
发行股票
发行优先股
银行借款
发行债券
融资租赁
商业信用
筹资方式特征比较(一)
负债
具有财务杠杆作用;
成本低
债权人风险相对投资者较小,从而要求的收益率较低,即利率本身较低;
债务利息具有抵税作用。
增加企业的财务风险。
所有者权益
不具有财务杠杆作用;
成本高
股东享有的是企业的剩余收益,风险相对较大,从而要求的收益率较高;
股息不具有抵税作用。
降低企业的财务风险。
筹资方式特征比较(二)
自发性负债
内容:应付账款、应付工资、应交税金……
特征:没有使用成本,但是会影响企业的信誉。
短期借款
特征:对债权人而言风险较小,成本低,
对企业而言还款压力大。
长期借款
特征:对债权人而言风险相对较大,成本较高,
对企业而言还款压力小。
筹资方式特征比较(三)
投入资本
内容:股本、资本公积
特征:
发行新股时间长;
发行费用高;
会稀释原有股东的利益。
留存收益
特征:
筹资时间短;
没有发行费用;
不会受外界环境干扰。
内容:盈余公积、未分配利润
筹资方式的选择
内部因素
财务杠杆与财务风险
有形资产的实力
稳定的收入与现金流量
外部因素
股利政策
利息抵税
产业竞争态势
债权人态度
证券市场状况
银行信贷制度
决策标准
风险
成本
均衡
决策
最佳筹资结构
经营者
投资者
债权人
降低筹资成本
优化筹资结构
改善财务状况
提高企业承担财务风险的能力和综合能力
承担较小的投资风险
获得较高的投资报酬
弥补投资的机会成本
从稳定、长期的投资中不断获利
良好的财务状况
较低的负债结构和财务风险
较强的偿债能力
自身债权具有安全系数和长期保证
案例:德隆兴衰简史
1986年,唐万新在兄长及同学的帮助下,组建“朋友彩扩社”,用承接彩扩异地冲洗的创新模式,赢得了第一个一百万。之后,唐万新以此为起点,先后从事过服装批发、魔芋挂面、自行车锁制造,办过玉石云子厂、小化肥厂。
1992年,唐万新正式注册成立“乌鲁木齐德隆实业公司”,并开始进入娱乐、餐饮和房地产投资领域,从此掀开了德隆的发展史。
1995年,新疆国际实业总公司成立,开始拓展国际业务,“走”资本经营与实业经营相结合的道路。1998年公司更名为新疆德隆(集团)有限责任公司。
1996年,德隆入股上市公司新疆屯河(600737)法人股,成为第四大股东,这为其日后的产业整合和资本运作发挥了重要作用。