文档介绍：第二章商业融资实务与案例
第二节商业融资的方式及成本收益评价
一、应付账款
(一)应付账款的融资方式
:
(1)免费信用,折扣期内享受折扣获得的信用
(2)有代价信用,放弃折扣付出代价获得的信用
(3)展期信用,超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用
【例题·单选题】
下列条件下,商业信用没有成本的是( )。
,但企业没能在折扣期内付款
,但没有给予现金折扣
【答案】B
(二)应付账款的成本收益分析
成本:有代价信用——未享受的现金折扣
展期信用——未享受的现金折扣、信誉恶化(丧失供应商或者更苛刻的信用条件)
收益:偿付货款期间的资金收益
【案例3-3】
某企业按1/,‰,如果我们以银行贷款作为应付账款融资的机会成本,与购货方立即付款相比,不同的应付账款融资信用的成本收益如下。
如果购货方选择1/10付款方式,此时购货方获得的收益包括两部分:一是享受的折扣,二是获得9天的免费应付账款融资的收益。购货方没有成本。
免费信用收益=100×1%+100×9׉=(万元)
如果购货方选择N/50付款方式,即购货方在第49天付款,此时购货方不能享受1%的现金折扣,但却可以得到49天的免费应付账款融资。购货方没有成本。
有代价信用收益=100×49׉=(万元)
如果购货方在50天之内没有偿付货款,此时购货方则享受了展期信用,该信用的收益是得到了没有偿付货款期间的免费应付账款融资,其成本是因企业信誉恶化而丧失供应商,或日后招致更苛刻的信用条件。
展期信用收益=100×N׉
(三)应付账款融资的决策分析
面对问题:多种投、融资机会,机会成本不能用银行存款利率代替。
解决方案:计算放弃现金折扣的成本。
计算公式:
注意此公式与前述成本收益分析中收益计算的区别。
公式应用:
(1)与自有资金收益比较
(2)与短期投资收益比较
(3)与其他融资方式成本比较
(4)与展期付款成本比较
(5)与其他销货方的折扣成本比较
【案例3-4】
以上例为例,在销货方允许的折扣期内,购货方放弃现金的折扣成本=1%×360÷[(1-1%)×(50-10)]×100%=%,则购货方的决策应为:
(1)%%的利率借入资金,则购货方应用自有资金或借入资金在现金在第10天支付货款,享受现金折扣。
(2)如果购货方在折扣期内将应付账款用于短期投资,%,则购货方应在第50天付款。
(3)如果对同样的商品,另一家公司提供了2/,%,%,因此,购货方应该选择前一家公司。
二、应付票据
(一)概念:指买方或卖方根据购销合同开出的,证明买方延期付款的凭证。
(二)应付票据的功能
作为购货方的融资工具
作为销货方的融资工具
直