文档介绍：表我国衍生金融工具品种、存在时间及主要交易场所
品种
外汇期货
国债期货
指数期货
存在时间
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主要交易场所
上海外汇调剂中心,北京商品交易所,广州、深圳某些金融机构。
上海、深圳证券交易所,武汉、天津证券交易中心,北京、广州、海口、成都、深圳、沈阳重庆、大连、长春、郑州等商品交易所。
海南证券交易中心
资料来源:根据《中国金融年鉴》等相关资料整理
我国国债期货市场的发展历程
从1992年下半年开始,我国经济出现过热势头,国家实行从紧政策,央行两次调高储蓄存款利率,引起国债市场极度低迷,部分国债品种大幅度跌破面值,严重挫伤了投资者的积极性。在这种条件下,1992年12月28日,上海证券交易所向证券商推出了12个品种的国债期货交易。此时,国债期货尚未对公众开放,交投清淡,并未引起投资者的兴趣。1993年10月25日由上证所国债期货交易向社会公众开放。与此同时,北京商品交易所也推出了国债期货交易。
1994年至1995年春节前,国债期货飞速发展成为市场热点,全国开设国债期货的交易场所从两家增到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停,大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。。
然而,进入1995年后,国债期货交易开始显示出了不成熟性及巨大的投机性。事实证明,当时的国债期货市场已逐渐演化成了一些机构运用巨资互相抗衡以获取投机利润的场所。1995年5月,国债期货“327事件”、“319事件”【6】,直接导致了国债期货交易被暂停。
“327”、“319事件”国债期货事件。327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称。由于其于1995年6月即将交收,现货1992年3年期国债保值贴补率明显低于银行利率,故一向是颇为活跃的炒作题材。市场在1994年底就传言327等利率低于同期银行存款的国库券可能要加息;而另一些人则认为不可能,因为一旦加息需要国家多支出
10多亿元的资金,在客观形势吃紧的情况下,显然绝非易事。于是,围绕着对这一问题的争议,期货市场形成了327品种的多方与空方,该品种价格行情的最大振幅曾达4元多。2月23日,财政部发出公告,关于1992年期国库券保值贴补的消息终于得到证实。
1994年10月以后,中国人民银行提高3年期以上储蓄利率和恢复存款保值贴补,国库券利率也同样保值贴补,保值贴补率的不确定为炒作国债期货提供了空间,大量机构投资者由股市转入债市,市场成交规模急速扩大。多空双方对峙的焦点,始终是围绕以对327国债期货品种到期价格的预测。对其到期的预价格受到保值贴补率和是否加息的影响,市场看法不一。多空双方在148元附近大规模建仓,327品种未平仓合约数量逐渐加大。市场潜伏的危机已经到了一触即发的地步。1995年2月23