文档介绍：第章
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总论
教材****题解析
一、思考题
答股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点
1. :(1) :
考虑现金流量的时间价值和风险因素克服追求利润的短期行为股东财富反映
、、
了资本与报酬之间的关系通过企业投资工具模型分析可以看出股东财富
;(2) ,
最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准股东财富最大化是以保证
;(3)
其他利益相关者利益为前提的
。
答代理关系与利益冲突之一股东与管理层股东作为企业的所
2. :(1) : 。
有者委托管理层经营管理企业但是管理层努力工作创造的财富不能由其独
, ,
享而是由全体股东分享因此管理层希望在增加股东财富的同时能够获得
, , , ,
更多的利益但是所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬
。, ,
由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突
。
代理关系与利益冲突之二大股东与中小股东大股东通常是指持有企
(2) : 。
业大多数股份的控股股东他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业
,
的重大经营决策拥有对企业的控制权人数众多但持有股份数量很少的中小股
, 。
东基本没有机会接触到企业的经营管理尽管他们按照各自的持股比例对企业的
,
利润具有索取权但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称使得他们的权
, ,
利很容易被控股股东以各种形式侵害在这种情况下所有者和经营者之间的委
。,
托代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突
—。
代理关系与利益冲突之三股东与债权人当企业向债权人借入资金
(3) : 。
书
财务管理学第七版学****指导书
2 《( )》
后两者就形成了委托代理关系但是股东在获得债权人的资金后在实施
, —。, ,
其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益
。
答利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的在企业实现
3. :(1) ,
股东财富最大化的同时也会增加企业的整体财富其他相关者的利益会得到更
, ,
有效的满足股东的投资报酬要求权是剩余要求权是在其他利益相关
。(2) “”,
者的利益得到满足之后的剩余权益企业是各种利益相关者之间的契约的组
。(3)
合对股东财富最大化需要进行一定的约束
。(4) 。
答财务经理将现金用于投资公司在生产经营过程中创造现金然后
4. : , , ,
公司将现金支付给债权人股东和政府财务经理的一部分工作就是在企业与金
、。
融市场之间进行资金运作另一些工作是配合公司经营活动安排资金收支如
, , ,
进行流动资产流动负债的管理进行固定资产的投资决策等
、, 。
答为企业筹资和投资提供场所企业可通过金融市场实现长
5. :(1) ; (2)
短期资金的互相转化金融市场为企业的理财提供相关信息
;(3) 。
答利率由三部分构成纯利率通货膨胀补偿风险报酬
6. :(1) : 、、;
纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率通常以无通货膨
(2) ,
胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率通货膨胀情况下资金的供应者
;(3) ,
必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失所以短期无风险证券利率纯利率
, =
通货膨胀补偿风险报酬要考虑违约风险流动性风险期限风险它们
+ ;(4) 、、,
都会导致利率的增加
。
二、练****题
答总裁作为公司的首席执行官全面负责企业的生产经营总裁下设
:(1) , ;
副总裁负责不同部门的经营与管理按业务性质来说一般需要设置生产财
, ; , 、
务营销人事等部门各部门总监直接向副总裁负责
、、, 。
财务管理目标股东财富最大化可能遇到委托代理关系产生的利益
(2) : 。—
冲突以及正确处理企业社会责任的问题针对股东与管理层的代理问题可以
, 。,
通过一套激励约束与惩罚的机制来协调解决针对股东与债权人可能产生的冲
、。
突可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为企业应树立良好的社
, 。
会责任价值观通过为职工提供合理的薪酬良好的工作环境为客户提供合格
, 、,
的产品和优质的服务承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责
,
任并举
。
主要的财务活动筹资投资运营和分配在筹资时财务人员应处
(3) : 、、。,
理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系既要保证资金的筹集能满足企
,
业经营与投资所需还要使筹资成本