文档介绍：第12章营运资本管理
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营运资本及其管理
营运资本(working capital)可以分为净营运资本和总营运资本。
working capital )是流动资产与流动负债之差。
总营运资本(gross working capital )是指占用在流动资产上的资金。
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营运资本管理
包括现金、有价证券、应收帐款、存货管理以及短期筹资的水平及其构成。
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营运资本管理的意义:
流动资产在制造业中占资产的一半以上,在销售企业中所占比例更高。1995年全国工业普查,国有工业企业中,%。流动资产比例高,企业投资回报率低;流动资产比例低,企业财务风险高。
流动负债是小公司外部筹资的主要来源,同时也是大公司迅速增长阶段的主要资金来源。1995年工业普查,%。
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销售影响
公司必须选定其应收款和存货的水平。
放宽信用标准和保持较高的存货水平可能有助于销售激增和迅速供应订货,但是这些行为也会增加成本。
营运资本管理的基本业务关系
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流动性
考虑到需要保持的流动性和要求的补偿性余额,公司必须选定它的现金和有价证券水平。
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和利益关系人的关系
营运资本的管理对供应商和顾客会产生重要影响。
顾客关心的是公司能否以具有竞争性的价格,提供优质产品或服务。而公司也同样关心它的供应商的是在这些方面的能力。
公司在这些方面的声誉与它管理短期资产和短期负债的能力有重要关系。
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短期筹资组合与确定短期筹资
和长期筹资的比例一样,企业在考虑了获利能力和风险目标后,必须选定各种短期筹资的比例。
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营运资本现金流量循环(working capital cash flow cycle)的典型模式
营运资本的现金流量循环
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公司向供应商订购并收到原料------赊帐------应付帐款余额增加
公司利用人工将原料转化为商品------赊付工资------应付工资余额增加
公司卖出制成品------赊销------应收帐款余额增加
在某一时点-----公司在将应收帐款收现之前就以现金支付应付帐款、工资等费用-----净现金流出------公司产生融资需求
公司收现应收帐款------还清贷款
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