文档介绍：本科毕业论文(设计)外文翻译
外文题目:The Age-Saving profile and the Life-Cycle Hypothesis
出处: Centre for Studies in Economics and Finance
作者: Tullio Jappelli and Franco Modigliani
译文:
年龄储蓄组合与生命周期假说
摘要
生命周期假说假设对于一个处于工作时期的家庭,储蓄率应该是正数,而一个退休的家庭,储蓄率是一个负数。因此,财富应该呈现出先上升后下降的驼峰形状。然而,如果我们从年龄的角度观察储蓄的微观数据,老年人不储蓄的行为是很少的,甚至不存在。在以前的研究中,一般用于衡量储蓄的的方法是基于不考虑强制公共退休金安排的收入,也就是可支配收入。这种方法把缴纳退休金的作用看做是一种税收,把获得退休金看做是一种转移支付。事实上,它可以看做是一种积累,或者储蓄。政府把它以退休金的形式发放给退休的人,作为他们退休后的收入。因此,我们应该把缴纳退休金当成是强制性的分配给生命周期储蓄的收入。相应的,我们应该缴纳的退休金加回到可支配收入和可支配的的生命周期储蓄中。类似的,退休的人获得退休金不是得到收入,而是从一直积累到退休的退休金财富中提款。我们使用意大利公布的从1989到2000年的横截面数据分析出当引入这种调整时,生命周期假说指出整个生命周期中的储蓄和财富呈现出典型的驼峰形状。这种调整同样对理解老年人的储蓄行为有帮助。
关键词:储蓄,财富积累,生命周期假说
一、引言和总结
生命周期假说认为储蓄的主要动机是为了以后的消费积累资金,特别是为了在退休后维持习惯的消费标准。根据模型,一个家庭在工作的时期储蓄是正的,在退休的时候储蓄是负,所以财富应该呈现出驼峰形态(Modigliani, 1986)。然而,如果我们从年龄的角度观察家庭的储蓄率,我们很难发现老年人不储蓄。
比方说,在国家储蓄研究的文献综述中,Poterba(1994)发现,事实上,所有国家的储蓄率中位数都是正的,而且位于退休者中。他总结到,“所有国家的研究都不能提供有效的证据来支持生命周期模型。”同时,基于对国家储蓄的研究,Poterba还发现在美国年龄70-74岁的人中,%的人的储蓄率处于国家储蓄率的中位数,加拿大有6%。而在意大利和日本,这一比例在年龄65岁以上的人群中更高。
二、定义,测量方法和与以前研究的关系
我们对子大力重复截面数据中的收入和储蓄,使用适当的定义和测量方法。其中, 我们用去除个人所交的税之后的收入净值(劳动收入加上资产收入)来衡量一个人的收入,减去消费后,我们得到了有关的总的家庭积累,我们称为总(家庭)储蓄。这种储蓄可以分成两个部分:
•实际上在意大利由社会保障构成的,退休金计划少于收到的退休金的部分,我们称之为强制性储蓄。
•总储蓄和强制储蓄之间的差额,我们称为个人储蓄或者可支配储蓄。这部分和NIA的“个人储蓄”以及在之前的研究中被错误使用的概念一致。
我们的观点是养老保险是总储蓄的一部分。因为,就像其他的生命周期储蓄形式,他们也是当期收入中未被消费的一部分,而作为未来消费的储蓄。反对这种观点的人认为真正的储蓄应该能增加一个国家的财富或者资本。然而,在许多在许多公共养老保险制度,特别是那些依