文档介绍：管理层收购
MBO
MANAGEMENT BUY-OUT
MBO----目标公司的经理层或管理层利用杠杆融资或股权交易收购本公司股份的行为,通过收购,企业的经营者变成了企业的所有者,公司所有权结构、公司控制权和资产结构都发生了改变,进而达到重组目标公司目的一种收购行为。
MBO的三大特点
1主要发起人是目标公司的经理层
2通过借贷融资来完成的
3MBO的目标公司是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业。
MBO操作的相关环节
一、收购主体设计
二、融资设计
三、资金清偿
一、收购主体设计
主体形式一:管理层自然人直接持股
问题:融资问题
主体形式二:管理层设立公司持股
优点:1有利于融资
2有利于资本运作
3有利于集中股权,一致行动
4避免缴纳个人所得税
主体形式三:利用信托、证券公司等金融机构
1操作比较隐蔽
2融资方便
3信托投资公司作为金融机构的财务投资者特性使管理层没有对公司控制造成威胁的风险。
二、融资设计
三、资金清偿
股权收益(红利和红股)偿还过桥资金的一种方式。
派现形式
送红股形式
什么样的企业适合MBO???
企业具有较强且稳定的现金流产生能力
企业经营管理层在企业岗位上工作年限较长(10年以上),经验丰富
具有较大的成本下降,提高经营利润的潜力空间和能力
企业债务比较低
国内经济条件特殊
第一,MBO目标公司是否具备发展前景与内在价值
第二团队是否有核心人物
能否取得大股东和政府支持