文档介绍：东北财经大学
硕士学位论文
我国上市公司管理层收购的财富效应研究
姓名:徐冰
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:马金城
20071201
摘要围内普及。年以后,肓酥泄W魑R恢种贫鹊拇葱拢中国究竟是否可行,能否为企业带来真正的财富增长,值得深入研究。果来看,基本上都是定性的研究,而只有少数学者用定量分析的方法来研究有关奈侍狻=健⑷昀矗杂贛的定量研究虽然逐渐增多,但由于中国陌咐蠖嘣暌院蠓⑸笔敝荒芸疾霱结束后的一、两个会计年度,还无法对昂蟮牟聘恍в写笱就臣票冉戏治觯考察对象、研究区间来看,都有着很大的局限性;另外,国内对聘恍一的体系中进行综合比较分析,因此,得出的结论很可能含有太多的个别因素,针对以上的情况,作者依次选取了晡夜凳㎝的家样本公司,拓宽了研究区间刂,最长考察至年的财富效应指标,力求使结论更具有普遍特征。在研究过程中,本文借鉴了国内外莆裥вΑ⒃擞<ㄐА⒎趾煨вΦ确矫娴睦砺劭蚣埽龇矫纳入到一个统一的体系中进行综合比较分析,以揭示我国上市公司在实施后的真正财富效应。其中,在财务效应分析中,引入了资产负债率、流动比率、资产收益率、每股净资产、每股现金含量四组指标;在分红效应的分析中,则润的情况,其目的是揭示欠衲芄桓谋渖鲜泄镜挠@胺趾熳纯觥时不能产生相应的财富效应。我们还是要大力支持能够实质性提高上市公司素质、增加股东回报的并购重组,而上市公司Ω酶萜笠底陨淼那榭鼋过去的多年间,谖鞣焦蚁破鹆艘还扇瘸保⑶液芸煸谑澜绶国内对上市公司聘恍вΦ难芯吭蚋崭掌鸩剑庸谙钟械难芯砍应的研究显得较为孤立,很少将运营绩效、财务效应、分红效应纳入到一个统而不能体现钠毡樘卣鳌主营业务利润率、净利润四组指标;在运营绩效分析中,引入了每股收益、净分别考察了上市公司笈伤秃旃伞⒆T鲂鹿伞⑴煞⑾纸鸷兔抗晌捶峙淅通过相关分析,作者认为:在我国目前的市场条件下,上市公司
慎实施。随着相关市场及政策环境的完善,战úて诘牟聘恍вΓ并在我国经济生活中发挥越来越重要的作用。目前我国上市公司的胛方发达国家一些企业的啾龋嬖诙淮康任侍猓膊荒懿伤坝惠效应。因此,应从五方面加强对上市公司墓芾砗鸵迹阂皇且1V魈宓暮戏ㄐ裕欢且<忧啃畔⑴兜募笆毙浴⑼暾裕蝗且R牍开招投标竞价拍卖机制;四是要保证收购资金来源的通畅性;五是要建立健全我国上市公司挠行Я⒎ḿ喽交啤关键词:上市公司,管理层收购,杠杆收购,财富效应捅要Ⅱ
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婶翻葫呻幺輏先珂彰杪锉救嗽诙ū辈凭导师签名:客毛破日期:岬年月《毒专薄6綹萄冬础石Ⅲ工`适酃叮1饺嗽诘际χ傅枷拢作者签名:嫱。:,卜东北财经大学研究生学位论文原创性声明作者签名:鱦二东北财经大学研究生学位论文使用授权书本人郑重声明:此处所提交的博士/硕士学位论文果。据本人所知,论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰大学攻读博士/硕士学位期间在导师指导下完成的博士,硕士学位保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论东北财经大学攻读博士/硕士学位期间独立进行研究所取得的成写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。日期:凡·年,,月论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大学,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,可以公布论文的全部或部分内容。日期:知,阬、月
,当运用杠杆收购的主体是目标公司管理层时,就称为管理层收购。在过去的二十多年中,西方国家曾掀起了娜瘸薄暧⒐鶰的交易数量就己经达到了嗥穑灰捉鸲罱亿美元。美国的统计数据表明,世纪年代末,运用凶什氲陌咐甲什胱馨咐%左右,到了世纪年代中期,己增长到%左右。芸煸谑澜绶段谄占埃年以后进入了中国。作为一种制度的创新,一种国有企业改制途径的新方式,谥泄烤故欠窨尚校琈能否为企业带来财富增长,值得深入研国内对上市公司聘恍вΦ难芯吭蚋崭掌鸩剑庸谙钟械难芯砍果来看,基本上都是定性的研究,而只有少数学者用定量分析的方法来研究有关奈侍狻=健⑷昀矗杂贛的定量研究虽然逐渐增多,但由于中国陌咐蠖嘣暌院蠓⑸笔敝荒芸疾霱结束后的一、两个会计年度,还无法对昂蟮牟聘恍в写笱就臣票冉戏治觯考察对象、研究区间来看,都有着很大的局限性;另外,国内对聘恍应的研究显得较为孤立,很少将运营绩效、财务效应、分红效应纳入到一个统一的体系中进行综合比较分析,因此,得出的结论很可能含有太多的个别因素,针对以上的情况,本文选取大量的样本,拓宽了研究区间,同时借鉴了国入到一个统一的体