文档介绍：该【金融学期望收益与风险课件 】是由【guwutang】上传分享，文档一共【82】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【金融学期望收益与风险课件 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。第五课(1)?期望收益与风险英国的历史收益率?股票市场一平均收益率:%一标准差:%?长期国债一平均收益率:%一标准差:%?国库券 一平均收益率:% 一标准差:%?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002风险的定义?? 不确定性:指人们不能准确地知道未来会发生什么?? 风险:指对当事人来说事关紧要的不确定性?? (向下的Downside)风险:不利事件发生的可能性?? 英语中风险“risk”一词来自古意大利语risicare,意即“敢 于(todare)”。在这种意义上,风险是一种选择,而不 是命运?? “AgainsttheGods:TheRemarkableStoryofRisk”byPeter ?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002风险厌恶? 衡量个体(投资者)为减少风险暴露而进行支付的意愿?? 厌恶风险的投资者在持有风险证券的时候要求有更高 的期望收益率?? 投资者的平均风险厌恶程度越高,风险溢价也越高?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002风险厌恶选择A:80%的概率损失40万元,20%的概率没有损失选择B:100%会损失30万元?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002厌恶损失???? 人们并不是很厌恶不确定性?但是,它们憎恨损失?? 损失在人们眼里总是要大于同等数量的获利?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002风险管理??? 套期保值:减少不利的风险暴露,同时也丧失了获利 的机会??保险:支付一定的溢价以规避损失(但保留获利的潜 力)?? 多元化:同时持有多种资产可以减少总体风险而不降 低期望收益率?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002期望收益率:投资的期望收益率:第i种状态发生的概率:第i种状态发生时的收益率估计值n:可能的状态的数量?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002方差和标准差经济的状态概率收益率对均值的偏离偏离的平方概率?%40%%?30%?40%?北京大学光华管理学院金融系徐信忠2002