文档介绍：该【大消费行业2024年5月金股推荐 】是由【琥珀】上传分享，文档一共【11】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【大消费行业2024年5月金股推荐 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。丨证券研究报告丨报告要点长江大消费九大优势行业(农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药)2024年5月重点推荐金股。分析师及联系人陈佳李锦赵刚SAC:S0490513080003SAC:S0490514080004SAC:S0490517020001SFC:BQT624于旭辉蔡方羿董思远SAC:S0490518020002SAC:S0490516060001SAC:S0490517070016SFC:BQK487高伊楠陈亮彭英骐SAC:S0490517060001SAC:S0490517070017SAC:S0490524030005请阅读最后评级说明和重要声明 2/11%% 2%%更多研报请访问长江研究小程序丨证券研究报告丨2024-04-29联合研究丨组合推荐大消费行业2024年5月金股推荐事件描述长江大消费九大优势行业(农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药)2024年5月重点推荐金股。事件评论农业:重点推荐:牧原股份零售:重点推荐:周大生社服:重点推荐:科锐国际纺服:重点推荐:报喜鸟轻工:重点推荐:晨光股份食品:重点推荐:五粮液汽车:重点推荐:比亚迪家电:重点推荐:安克创新医药:重点推荐:奥赛康风险提示1、市场竞争过于激烈,公司业绩不及预期;2、宏观经济波动;3、消费行业相关政策发生变化。请阅读最后评级说明和重要声明%% 3目录风险提示 9图表目录图1:长江证券大消费行业金股推荐组合(等权重)累计绝对及相对收益 7表1:长江证券大消费行业4月金股推荐组合绝对及相对收益一览 7表2:长江证券大消费行业2024年5月金股推荐组合及盈利预测一览 8牧原股份:1、公司养殖成本持续处于行业领先地位,2023年完全成本15元/公斤左右,,且今年预计仍将保持持续下行;2、公司资金稳健,2024年3月末能繁母猪存栏量为314万头,%,预计2024年出栏规模仍将保持约10%左右增长;3、公司深耕养殖技术突破与创新,在当下生猪养殖行业优胜劣汰背景下,竞争优势明显,随着猪周期拐点越加清晰,业绩释放弹性较大。周大生:1)渠道端,2023年公司门店总数达到5106家,2023-2024年保持每年净开400-600家的较快速度,通过直营店、传统加盟店、经典店、国家宝藏店等多店型切入各个细分渠道。2)产品端,黄金出货量增速领先行业平均水平,其中独有&IP产品占比持续提升,有望打开长期盈利空间,与此同时,镶嵌业务毛利额占比已经降低至个位数,对利润的负向影响较小。3)高股息,,股利支付率54%,考虑公司还将进行2024年中期分红,有望提升2024自然年合计股息率。我们预计2024-、、,、、,兼具低估值稳增长+高股息属性,维持“买入”评级。科锐国际:2024年一季度业绩实现开门红,展望后市,期待未来市场环境改善,公司猎头业务触底反弹,灵活用工业务重回高增,技术服务创造取得新突破,收入业绩在团队积极发挥主观能动性、降本增效的前提下,回到高速增长的通道;此外,值得一提的是,新一轮股权激励方案已经落地,考核目标增速较高,覆盖核心业务骨干,有望激发团队活力,提高业绩的确定性。预计2024年-/,对应当前股价的PE分别为15/12/9倍,维持买入评级。报喜鸟:1)行业:Hazzys享2015年后运动时尚风潮崛起红利,长景气赛道加持,叠加强品牌和消费粘性,弱消费下零售仍呈高增。2)公司:主业成长性好于多数服装品牌。Hazzys,以更加多元、年轻化、符合国内版型的产品建立了品牌势能和会员粘性,且加盟跑通下开店仍有较大空间。此外,产品系列优化、改扩店和拓品类有望带动单店持续增长,2024-2026收入CAGR有望达20%左右。主品牌,业内商务男装年轻化改革的领先者,伴随低效渠道梳理步入尾声,主品牌有望重回净开店,良性渠道库存保证加盟提货恢复双位数左右增长,叠加产品线多元化带动店效提升,2024-2026年收入CAGR有望达10%左右。宝鸟,近年在行业阳光集采、公司推行合伙人激励机制下,客户多元化拓展&盈利水平提升,2024-2026收入CAGR有望维持双位数。此外,公司小品牌亦有望年内实现盈利,对报表贡献正向收益。3)展望来看,4月在高基数叠加公休假日减少的影响下,零售增速环比略改善。5月基数走低、假日消费时间拉长有望对零售形成正向催化。前期负面因素逐步消化下公司重回估值底部区间,现价对应2024年股息率5%,成长性逻辑不改、估值&股息率性价比均高。预计公司2024-、、,PE为10、9、8X,维持“买入”评级。晨光股份:当前看好零售经营思路变革成效,中期多成长曲线均衡发展,空间广阔。公司最为重要的传统零售业务持续提速,且利润率稳步提升,有望推动估值修复。传统业务转向精细化和全渠道运营的效果良好,2024年一季度收入同增12%(含晨光科技),如预期逐季恢复,渠道库存健康且偏低,净利率稳中向好。中期维度,“全渠道+产品聚焦&协同”策略有望推动零售业务健康、稳健的增长:文具行业竞争格局稳定,仍有较大成长空间,晨光现阶段不断推进高端化、渠道转型,具有零售大店(九木杂物社)、科力普、品牌出海等多成长曲线,潜力依然广阔。预计公司2024-/,对应PE为18/15/13倍,维持“买入”评级。五粮液:2023年以来公司内外部改善,以提升品牌价值为核心,推动价格向品牌价值合理回归;进一步加强市场管控,加强“和美”营销;组合拳下春节动销良好,批价走出稳中向上趋势。长期来看,公司产品结构更加完善,利于未来全面发力,分红、大股东等动作积极。考虑到春节热销的基础,2024年公司有望顺利完成双位数增长目标;且春节后公司持续控量挺价,历史上看,五粮液批价变动对股价变动趋势有一定带动左右,在批价上升趋势下,公司股价趋势亦有望正向反馈。预计公司2024/,对应当前股价PE为18/16倍,维持“买入”评级。比亚迪:技术与规模构建超越行业竞争力,出海与高端发力迈向新巅峰。批售节奏强势恢复,出口再创新高。,同比+%,环比+%。,同比+%。渠道库存调整逐步到位,批售逐步恢复正常节奏,且受到荣耀版订单火爆的影响,经销商进车积极性增强。,同比+%,环比+%,再创新高。新技术与新产品稳固基本盘竞争力,出海与高端化布局持续推进。2024年2月中下旬公司密集推出荣耀版车型,优化渠道库存,且终端份额进一步提升。-%-%。2024年产品周期强劲,新车及改款换代车型有望贡献增量,且高端与出海产品矩阵持续完善。技术与规模构建超越行业竞争力,出海与高端发力迈向新巅峰。公司2024年将迎来新技术、新产品大年,,王朝海洋网将迎来改款换代,持续升级产品力,站稳主流市场。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富,加速布局高端市场。出海持续发力,海外渠道与车型矩阵将进一步完善。规模效应加持下,随着出海与高端化放量,盈利能力有望保持高位,不惧竞争影响。预计2024-2026年公司归母净利润386、479、557亿元,对应PE17X、13X、11X,维持“买入”评级。安克创新:1)公司作为中国跨境出海的新生领导品牌,具有较高的品牌认知度和较完善的渠道体系,并具有多品类打造能力;2)公司战略聚焦后实现核心品类增长提速,经营效率提高,实现更高质量增长;3)公司凭借较优的新品推出和自身完善的组织管理体系,预计在近期黑五等重点消费节日实现较好表现,公司增长动能有望延续,预计公司2024-、,、,维持“买入”评级。奥赛康:仿制药端核心PPI均已集采,制剂新品密集上市。截至第九批集采最新结果,公司累计有14款制剂产品被纳入国家集采,其中核心PPI注射制剂兰索拉唑、艾司奥美拉唑均在第5批被纳入,奥美拉唑在第7批集采中丢标。2021年至今公司累计有18款制剂新品上市,其中大多是难仿和首仿药。考虑到大部分产品都已经被纳入医保,这些品种在2023年以后有望逐步放量,为公司业绩提供更多向上助力,公司制剂业务或将迎来拐点。创新药端进展不断,即将步入收获阶段。1)两款IL-15细胞因子前药ASKG315(IL-15)及ASKG915(IL-15/PD-1)均已进入临床阶段,使用遮蔽肽+可裂解连接子组合避免cytokinesink同时精准定位到肿瘤微环境;2),;其三联方案针对“≥40%IHC中强度染色”,潜在用药人群更大,对照1L治疗胃癌金标准(PD-1+CAPOX),有望重新定义胃癌的一线疗法;3)三代EGFRTKI药物Limertinib2L治疗NSCLC的上市申请已经获得受理;4)新型补铁药物麦芽酚铁胶囊ASKC109差异化优势明显,针对IBD、CKD等贫血患者其长期补铁效果不劣于静脉铁剂,并且安全性优于传统口服铁剂。表1:%%%%%-%%%%%-%-%-%-%%%-%-%4月金股组合(等权重)%%资料来源:,(按2024/4/26收盘价计算)图1:长江证券大消费行业金股推荐组合(等权重)累计绝对及相对收益20%15%10%5%0%-5%-10%400%350%300%250%200%150%100%50%0%19/0319/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03金股组合 上证综指金股组合累计绝对收益(右轴) 金股组合累计相对收益(右轴)资料来源:,(按2024/4/26收盘价计算)表2:长江证券大消费行业2024年5月金股推荐组合及盈利预测一览EPS(元) PE(倍)行业 证券简称 ------:,(估值按2024/4/26收盘价计算)风险提示1、市场竞争过于激烈,公司业绩不及预期:若市场竞争强度超预期,则企业之间可能存在打价格战或费用投放超预期的情况,盈利从而恶化导致公司业绩不及预期;2、宏观经济波动:消费行业和经济增速高度相关,若宏观经济波动会引起居民可支配收入的变化和消费行为的随之波动,进而引起消费行业企业的营收波动和策略变化,从而导致消费企业盈利的波动;3、消费行业相关政策发生变化:若消费行业相关政策发生变化,则会对经营环境或企业的经营策略造成一定影响进而影响企业盈利。