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30/=-==-=(3)所以相比较而言,在澳元贬值的情况下,进行澳元的外汇期货交易不不做要损失小,对企业来说比较好。,即期汇率1欧元=。由于担心欧元贬值,该企业购买了100000欧元的卖出期权,执行价格为1欧元=,交易期限两周,%,支付期权费100000×%=800欧元(折合960美元)。两星期后,如果欧元贬值,即期汇率为1欧元=,企业是否应执行期权?为什么?如果两星期后即期汇率为1欧元=,企业:..是否应执行期权?为什么?【答案】(1)两星期后,如果欧元贬值,即期汇率为1欧元=,企业应执行期权。因为执行期权,这笔应收账款的美元净流入=100000×-800×=116500-960=115540(美元),如果不执行期权,这笔应收账款的美元净流入=100000×-960=107540(美元),少于执行期权的115540美元,所以应执行该期权。(2)两星期后即期汇率为1欧元=,企业不应执行期权。因为执行期权,这笔应收账款的美元净流入=100000×-800×=116500-960=115540(美元),如果不执行期权,这笔应收账款的美元净流入=100000×-960=116040(美元),多于执行期权的115540美元,执行期权会损失500美元,所以不应执行该期权。%,%。根据利率平价理论,新加坡元对英镑6个月期的远期汇率升水还是贴水?升水率或贴水率是多少?【答案】K=(1+4%)/(1+%)-1=%,新加坡元对英镑6个月期的远期汇率是升水,%(人民币/100外币):货币汇买价汇卖价日元(JP￥)(US$)(€)(￡):(1)计算1000欧元可以兑换多少人民币?(2)100人民币可以兑换多少日元?(3)100美元可以兑换多少英镑?(4)500欧元可以兑换多少美元?(5)10000日元可兑多少英镑(小数点保留两位)【答案】(1)1000×￥/€=￥8030)))))):..(2)￥100÷￥￥=JP￥(3)US$100×￥$÷￥/￡=￡)€500×￥/€÷￥$=US$(5)JP￥10000×￥￥÷￥/￡=￡《外汇风险管理》一、:也称汇率风险,在国际经济交往中,以外币计价的资产或负债,由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。:汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响,从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。:汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响,从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。:又称会计风险,国际企业在合并财务报表时,将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中企业报表价值和利润价值发生改变的风险。:能够相互抵消的外汇债权和债务必须具有:时间上的同时性,币种上的一致性,数量上的等额性。因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口或受险部分。二、?【答案】国际企业面临经济风险的程度受到下列因素的影响:(1)销售市场的分布和规模(2)产品需求价格弹性(3)各个生产要素之间的可替代弹性(4)企业的成本结构(5)收入弹性(6)费用开支的控制(7)营运资金的管理水平等。:..哪些交易风险可以互相抵消?哪些不能互相抵消?【答案】能够满足下列条件的外汇债权和债务引起的交易风险可以相互抵消的:(1)时间上的同时性(2)币种上的一致性(3)数量上的等额性因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口或受险部,这部分债权债务引起的交易风险不能抵消。?它对企业有什么影响?【答案】折算风险是折算外币财务报表时,采用的折算汇率发生变化产生的风险。主要包括资产负债表因折算汇率变化而发生的价值改变的风险和损益表中税后利润因折算汇率变化而改变的风险。折算风险对企业的影响主要体现在以下几个方面:(1)会是国际企业对外报告的资产和负债的价值出现波动;(2)导致利润数额的增加或减少;(3)国际企业在资本市场上的形象可能因利润指标的变化发生改变;(4)不利于对子公司的业绩作出正确的评价。?这样做有哪些利弊?【答案】企业确定折算方式后,依据该折算方式下进行资产负债表保值以及利润保值。具体的保值方式与交易风险的保值方式相同。资产负债表保值原理也是通过进行另一笔正好抵消的净暴露资产的交易使得企业没有资产或负债暴露在外汇风险下。利润表的折算风险管理也可以通过对汇率变化方向的预测采取各种保值方式,比如如担心这算利润因外币贬值而减少,可以进行一笔远期外汇,卖出与利润相当的外币,保证利润的本币价值尽可能保持稳定。三、【答案】(1)该公司签订合约时希望应对的是交易性外汇风险。:..()节约的美元为1亿欧元×(-)=,×=。(3)会有风险,如果合同签订后欧元下跌,,,,造成损失。【答案】(1)如果不采取保值措施,×(1-3%)×70%+×(1+2%)×30%=,。(2)利用借款和投资方式保值企业从银行借入英镑兑换***民币存入银行,借入的英镑为10000/(1+%)=,兑换***×=。×(1+%)=,一个月后收到的10000英镑用于偿还之前向银行借入的英镑借款本息合计10000元。,。(3)购买一个月的远期合约方式保值1个月以后以1英镑=,得到136000人民币>>。所以应该选购买一个月的远期合约方式保值。注意题目中的条件(3)适用于教材中第三题的,本题无用。。。他还有6亿美元的借款,现汇汇率是$/￡。这家英国公司用美元和用英镑表示的美元交易风险各是多少?假设英镑升值到$/￡,这家英国公司用英镑表示的美元交易风险损益是多少?【答案】(1)该企业的外汇净流入=15--6=,按现在的汇率$/￡,=。如果美元升值,该企业的净流入将是有利的;如果美元贬值,英镑升值,,造成交易风险损失。(2)当英镑升值到$/￡时,:..亿英镑,-=。第章《国际融资》一、:融资即融通资金,即指资金持有者之间的融通,以调剂余缺。如资金的融通涉及到其他国家的资金持有者,资金的流动超越了国境,就是国际融资。:国际企业在国际融资中取得资金而支付的各种费用,包括资本占用费和筹资费用,国际资本成本相对于国内的资本成本,计算时还要考虑各国资本吃成本的差异和汇率风险。:是指企业各种资本构成及其比例关系。国际企业要追求使企业价值最大、资本成本最低的资本结构。:又称辛迪加贷款,一般指5家以上的商业银行(或其他金融机构)按照商定的条件,联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。:是指一个国家的工商企业在另一个国家发行股票筹集所需资金的融资形式。:国际金融机构和一国政府的金融机构、企业事业单位,在国际市场上以外国货币为面值发行的债券。:是指外国的借款者在某一国国内的资本市场所发行的债券,并以发行地当地的货币(localcurrency)作为计价货币。:是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的,但不以发行国货币为面值的债券,这种债券首先产生在欧洲,故称作欧洲债券。9国际租赁融资:是指跨国境的租赁业务,即在一定时期内,一个国家的出租人把租赁物件租给另一个国家的承租人使用,承租人分期支付相当于租赁物件总价值(指价款、运输费、保险费等项合计)加利息、利润的租金。租赁期满后,租金支付完毕,租赁物件原则上归出租人所有,由其收回后继续向别的承租人出租,但也可以在承租人支付物件的象征性价格后,转归承租人所有。:又称设备租赁或现代租赁,是指实质上转移与资产所有权有关:..的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移,也可以不转移。经营性租赁:又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁,是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用,由承租人支付租金,直至资产报废或淘汰位置的一种租赁方式。:是融资租赁的一种特殊方式,又称平衡租赁或减租租赁,即租赁公司在投资购买租赁设备时可享有由银行或保险公司提供的杠杆利益,通常只需自筹购买设备所需资金的20%-40%,其余60%-80%的资金则通过将该设备作为抵押品向金融机构贷款,然后购进设备出租给承租人的一种租赁方式。:指出口商以商业信用形式出售商品,在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的银行,收进全部或一部分货款,从而取得资金融通的业务。:福费廷指延期付款的大宗贸易交易中,出口商把期限在半年以上、5至10年,经进口商承兑的,并按不同的定期利息计息的,通常由进口商所在银行开具远期信用证(开证银行根据申请人的要求和指示,向受益人开立的具有一定金额,在一定期限内凭规定的单据,在指定的地点付款的书面保证文件。是独立文件,不依附于贸易合同),无追索权地售予出口商所在银行或大金融公司的一种资金融通方式。它是一种为出口商贴现已经承兑的、通常由进口商方面的银行担保的远期票据服务,属票据融资。:是指与国际贸易有直接联系的融资。出口商在从制造商品、运输到销售的过程中,或者进口商在进货过程中,往往要求获得风险小、成本低的资金融通。二、?【答案】(1)国际融资主客体的复杂性。主体:国际融资当事人的居住地和构成复杂,有居民和非居民之分,居民和非居民又可再细分为金融机构和非金融机构两类。国际融资客体是指国际融资使用的货币,这种货币是可兑换货币。(2)国际融资风险大。国际融资通常存在偿债能力风险外,还面临着特有的风:..险。如国家风险和外汇风险。(3)国际融资的被管制性。国际融资属于跨国境的资金融通和转移,是国际资本流动的一个组成部分。因此,许多国家无不对本国居民对外从事融资行为施加种种干预和管制。?【答案】(1)国际企业在进行国际融资前要分析各种国际融资方式的特征和优缺点,根据自身需要选择相应的融资方式。(2)考虑各种融资方式的资本成本和企业的资本结构。选择成本相对低的融资方式,并使融资后企业的资本结构合理化。(3)考虑各种融资方式的难易程度选择合适的金融市场进行融资,提高融资效率。(4)考虑融资的外汇风险和融资地的国家风险,尽量降低融资风险。?【答案】国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。类型主要包括:(1)世界银行集团贷款。国际企业向世界银行、国际开发协会或国际金融公司贷款融资。(2)亚洲开发银行贷款。国际企业向亚洲开发银行贷款融资。(3)国际商业银行贷款。国际企业向国际商业银行贷的款项。国际商业银行信贷中所指的国际商业银行,不仅包括跨国银行和多国银行,还包括那些只设立在本国而在国外没有分支机构的经营国际银行业务的银行。(4)国际银团贷款。又称辛迪加贷款,一般指5家以上的商业银行(或其他金融机构)按照商定的条件,联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。,国际租赁融资有何利弊?【答案】(1)对承租人的有利之处:①能充分利用外资;②有利于企业的技术改造;③不受国际通货膨胀的影响;④:..效率较高;⑤有利于适应暂时性和季节性需要;⑥能减少盲目引进的损失。(2)对承租人的不利之处:①租金昂贵;②在租赁期间,承租人只有使用权,设备的所有权仍属于出租者;③租赁设备在租用期满后的残值,仍属于出租人所有;④长期按规定支付租金,而设备利用不充分,