文档介绍：2007 年年度行业报告太阳能电池行业
2006 年 12 月 15 日太阳能电池行业 2007 年年度报告
长期竞争力评级:高于市场均值
——山雨欲来风满楼
市场数据
市场优化平均市盈率
国金 A 股流通指数 减持持有增持
国金 A 股流通指数
上证指数
投资要点
深证成指
2007 年需求增速开始降低,行业开始由卖方市场转为买方市场。
国金A股国金行业Ê 占全球电池市场半壁江山的德国 2006 年开始,对外部需求下降,2007
2167 2167 年这一趋势将延续;
1967 1967 Ê 欧洲的亮点在西班牙和意大利,两国是明年欧洲新增 PV 市场的主要力
1767 1767 量,但总量相对较小,整个欧洲稳定增长,增速已经下降;
1567 1567 Ê 美国市场仍处于培育阶段,增量有限,中国及其他长期看好的国家明
1367 1367 年均处于培育期。
1167 1167 国内太阳能行业竞争格局与 2006 年基本类似,但形势相对更严峻,去年
初露端倪的行业整合,在 2007 年将更加引人注目。
051213 060316 060613 060901 061129 Ê 长期看,各硅料大厂扩产规模较大,但考虑行业增长速度和由于之前
国金A股国金行业供给不足被压制的需求,硅料供应形势不会出现逆转;
行业景气周期预期1Q06-4Q08 Ê 在原料供应紧张的情况下,硅片切割环节能够获得相对较高的盈利,
随着全球硅原料供应的逐渐缓解,硅片环节的盈利能力逐渐下降;
顶回
部落Ê 2007 年电池领域的整合逐渐开始,具有资金优势、技术优势或者渠道
优势的企业将逐渐扩大自己的优势,与第二梯队的距离逐渐拉开。
繁衰
荣退 对太阳能行业长期仍坚定看好,在行业的转折期看好具有技术优势、资金
优势和渠道优势的龙头企业,建议继续关注尚德电力(STP)、天威保变
复落()、航天机电()。
苏底
1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08
图表 1行业内重点公司投资评级
ticker Currency price EPS PE
2006 2007 2006 2007
张帅尚德电力 China $
(8621)61038279 茂迪 Taiwan,China NT￥ 32 39
天威保变 China RMB
zhangshuai@ 航天机电 China RMB
Solar World German SRWRF €
联系人:赵莉 Renewa