文档介绍：长期偿债能力分析
损益表分析
资产负债表分析
影响长期偿债能力的特别项目
天马行空官方博客:http://t./tmxk_docin ;QQ:1318241189;QQ群:175569632
1
一、损益表分析
1、利息保障倍数
2、固定费用偿付能力比率
2
1、利息保障倍数
利息费用+ 税前利润
利息保障倍数=
利息费用
该比率越高,通常表示企业不能偿付其利息债务的可能性就越小。
事实上,如果企业在偿付利息费用方面有良好信用表现,企业很可能永不需要偿还债务本金(如一些公用事业公司);
3
利息保障倍数(续1)
或者意味着当债务本金到期时,企业有能力重新筹集到资金。
为了考察企业偿付利息能力的稳定性,一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。
保守起见,应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。
4
利息保障倍数(续2)
关于该指标的计算,须注意以下几点:
(1)根据损益表对企业偿还债务的能力进行分析,作为利息支付保障的“分子”,只应该包括经常收益。
所以,下列非经常发生的项目应该予以排除:
非常项目(如:出售证券收益、坏帐损失、存货削价损失等);
5
利息保障倍数(续3)
特别项目(如:火灾损失等);
停止经营;
会计方针变更的累计影响。
〈2〉之所以要用“息税前收益”,即把“利息费用”及“所得税费用”包含于分子之中,是因为利息费用的支付最为优先。
6
利息保障倍数(续4)
〈3〉利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用,还应包括资本化的利息费用。
〈4〉未收到现金红利的权益收益,可考虑予以扣除。
7
利息保障倍数(续5)
〈5〉当存在股权少于100%但需要合并的子公司时,少数股权收益不应扣除。
8
2、固定费用偿付能力比率
固定费用偿付能力比率:
利息费用+ 税前利润+ 租赁费中的利息部分
利息费用+ 租赁费中的利息部分
这是利息保障倍数比率的一种扩展,是一种更为保守的度量方式。
事实上,许多经营租赁也是长期性的,长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征,所以,租赁费的一部分事实上也是利息费用。
9
固定费用偿付能力比率(续1)
根据经验,租赁费用中的利息约占1/3;
固定费用偿付能力计算中究竟应包括哪些固定费用,事实上没有统一的规定,可以象上面公式那样只包括“租赁费中的利息部分”,也可以包括全部租赁费用,乃至包括所有的折旧、折耗及摊销,包括的固定费用越多,该指标就反映得越稳健。
10