文档介绍：第二章全国医药行业运行环境分析
第一节行业季度要闻关注
一、【基本面】医改带来整合效应产业净利润增速
逐季提升
近期医药股表现出较强的走势,投资者对整个板块的关注度
明显上升,主要原因在于:医药产业和上市公司业绩出现明显回
升趋势;对医改草案近期出台的预期和医改给行业带来的变革预
期在不断加强;同时对经济发展的不确定加剧也加速了投资资金
进入医药这类防御性产业。
2005 年底新医改启动,整个行业在持续的降价以及打击商业
贿赂等政策影响下陷入低谷,整个行业增速远远低于全。2007 年初全国制造业增速开始出现回落,而医药行业显示了
良好趋势,2、5、8 月份统计局的数据显示行业利润出现了加速增
长,目前 11 月份的数据尚未公布,估计行业增速仍将持续在高位。
前 8 个月,医药行业 49%利润增幅远远超过了 23%的收入增长,
其中有新会计准则、费用控制以及投资收益等因素影响。从理性
的角度考虑,行业利润的高增速在 2008 年难以为继,但是仍然对
行业经营持有相对乐观的态度,因为相关的数据显示行业已经度
过了新医改初期的“低谷”,回升趋势已经出现。
从所统计的上市医药公司的板块业绩看,2006 年也是增长乏
力的一年,2007 年出现了加速的增长,跟整个行业的趋势是契合
的。在不考虑投资收益的情况下,上市公司板块净利润增速要明
显高于行业的数据。对投资收益进行了剔除,净利润的增速仍然
是逐季度提升的,但是投资收益的利润增长幅度明显降低。
医疗卫生体制改革是影响医药产业发展的最重要因素,尽管
医改草案尚未出台,但是形成的共识是政府加大医疗保障投入将
释放潜在需求,而医改将净化产业竞争环境、加速产业整合。行
业内公司分化不可避免,好的公司借助创新能力和品牌优势将加
速成长,带来投资机会。医改预期可能引发资金流入,医改草案
推出或许会对整个板块估值产生阶段性的推动。
二、【基本面】中药发展面临三大机遇四大危机
“中药发展面临三大机遇,但中药走向世界还需突破四大难
题。”这是日前由南方中药港在深圳组织召开的“中药合理应用
与中药流通领域创新发展 2007 国际论坛”上,来自国内外 500 多位
中医药专家学者的普遍观点。
与会专家认为,当前中药发展面临以下三大机遇:
一是加快发展的机遇。在世界范围内,中药产业多年来一直保
持较快的增长速度,目前国际植物药市场份额已达 300 多亿美元,并
且以每年 10%~20%的速度递增;全球对天然营养药品的需求正以
70%的年增长率递增。据世界卫生组织统计,目前全世界有 40 亿人
使用中草药治病,占世界人口的 80%。该组织估计,中药的开发利用
在未来 10 年内将在全球兴起。
二是政策扶持的机遇。中药产业作为“国家战略产业”,已
经写入我国《中药现代化发展纲要(2002-2010 年)》,中药行业的发
展已列入了国民经济和社会发展“十一五”规划。不久前,国务
院发布了《中医药创新发展规划纲要(2006-2020 年)》,这是中国政
府全面推进中医药发展的一项重大举措,为中药产业的发展提供
了重大历史机遇和重要的政策保障。
三是合资合作的机遇。随着国际市场对中草药需求的迅速增
加,我国中药行业正越来越多地成为国内外资本关注的热点。国内
大批上市公司把投资中药作为企业转型和扩张经济规模的新方向,
中药产业也被国际资本视为最具投资价值的行业。
与会专家同时也清醒地认识到,由于历史和现实的种种原因,
中医药,尤其是中药产业在国际舞台上已远远落伍。中药发展必
须破解四大危机:
一是理论传承危机。据资料显示,我国的著名中医人数已从上
世纪 80 年代的 5000 多人骤减至现在的不足 500 名,仅有 27%的
患者愿意看中医。传承危机严重阻碍了中医药的发展和振兴。
二是种质资源危机。众多野生动植物资源严重短缺,过度开发
使宝贵的中药材资源濒临枯竭。我国的赛加羚羊、野马、厦门文
昌鱼等野生动物几近绝迹;药用动物林麝、黑熊、马鹿等 40 个种类
的资源显著减少,其中麝香资源比上世纪 50 年代减少了 70%;冬虫
夏草、川贝母、川黄连等资源破坏严重,素有“十方九草”的野
生甘草,蕴藏量减少了 80%。大宗中药材品种的栽培管理粗放、
单产低、质量差,中药材质量的不稳定和品种的混乱,使中药材资源
远远没有做到优质供应和可持续利用。
三是产品创新滞后危机。一些专家指出,我国中药产业的生
存很大程度上是靠吃老本,创新不多,生产工艺落后。《本草纲目》
收载的剂型近 40