文档介绍:该【流动性周度观察 】是由【琥珀】上传分享,文档一共【9】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【流动性周度观察 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。目录一、央行公开市场操作 4二、政府债发行与到期 4三、同业存单市场概况 5四、资金利率变化 8五、投资建议 10六、风险提示 10图表目录图表1:公开市场操作情况(亿元) 4图表2:政府债发行、到期和净融资情况(亿元) 5图表3:同业存单净融资变化(亿元) 5图表4:发行主体占比变化 6图表5:发行期限占比变化 6图表6:评级占比变化 7图表7:存单利率变化(%) 7图表8:存单与MLF、R007利差变化(BP) 8图表9:信用利差变化(BP) 8图表10:回购成交量变化 8图表11:回购利率周度变化(BP) 9图表12:SHIBOR利率变化(%) 9图表13:票据利率变化(%) 10一、央行公开市场操作本周(2024年10月12日-2024年10月18日)央行公开市场净回笼2115亿元,其中逆回购净投放6475亿元,MLF到期7890亿元,国库定存到期700亿元。截至本周五,逆回购余额9944亿元,MLF余额60890亿元。下周(2024年10月19日-2024年10月25日)逆回购到期量9944亿元。图表1:公开市场操作情况(亿元)数据来源:,国新证券二、政府债发行与到期本周政府债融资环比下行,,,净融资(按缴款日)()。,,;,到期223亿元,。,,净融资(按缴款日)。其中国债发行3280亿元,,净融资-;,,。图表2:政府债发行、到期和净融资情况(亿元)--------:,国新证券三、同业存单市场概况本周同业存单净融资环比下行,,,(上周净融资为-)。图表3:同业存单净融资变化(亿元)数据来源:,国新证券从银行类型来看,国有行(%)、农商行(%)和外资行(%)发行规模占比上升,股份行(%)、城商行(%)和民营银行(%)发行规模占比回落。图表4:发行主体占比变化数据来源:,国新证券从发行期限来看,6月(%)、9月(%)和1年(%)期存单发行规模占比上升,1月(%)和3月(%)期存单发行规模占比下降,()。图表5:发行期限占比变化数据来源:,国新证券从主体评级来看,AAA(%)存单发行规模占比上升,AA+(%)、AA(%)、AA-(%)、A+(%)和A(%)存单发行规模占比下降。图表6:评级占比变化数据来源:,国新证券从一级发行来看,%,;%。从二级交易来看,存单利率整体下行。%。9月、6月、3月、1月期AAA同业存单收益率较上周五分别变动-、-、-、-。图表7:存单利率变化(%)数据来源:,,。从信用利差来看,本周五1年期AA+、6个月AA+与AAA存单利差较上周五下行1bp。图表8:存单与MLF、R007利差变化(bp) 图表9:信用利差变化(bp)数据来源:,国新证券 数据来源:,国新证券四、资金利率变化银行间质押式回购成交量环比下行。(),(),%(%)。图表10:回购成交量变化数据来源:,国新证券R利率、DR利率整体下行。%,%,%,%。资金分层现象有所缓解,与上周相比,,。图表11:回购利率周度变化(bp)数据来源:,%,;%,;%,;%,。图表12:shibor利率变化(%)数据来源:,国新证券票据利率涨跌互现。%,较上周上行9bp,%,较上周下行17bp;%,较上周上行9bp,%,较上周下行17bp。图表13:票据利率变化(%)数据来源:,国新证券五、投资建议财政加码助力地方化债,后续可能增发政府债,对资金面或带来扰动,关注人大常委会和政治局会议,等待增量政策的落地。稳增长一揽子政策对经济刺激效果仍待确认,当前市场对于降准降息期待较高。债市震荡行情持续,建议机构右侧参与,配置思路为主。六、风险提示1、货币政策超预期收紧;2、财政政策发力超预期;3、影响流动性关键变量波动幅度超预期。