文档介绍：金融危机背景下我国矿业境外并购的机遇与挑战
    摘要:在金融危机背景下,面对国际矿业行情不断下滑的态势,我国矿业企业走出去的步伐在不断地加快、加大,但其中也存在着一定的风险。本文对我国矿业企业境外并购存在的问题以及如何面对这样的机遇和挑战进行阐述。
   关键字:金融危机     矿业     并购 
    据清科集团《2009年第一季度中国并购市场研究报告》,今年一季度中国市场完成了13起跨国并购事件,同比增长30%。,%。在13起跨国并购事件中,中国企业并购国外企业的事件有7起。%,但势头不容小觑。 
   同时,金融危机还在深度蔓延,国际矿业资产迅速贬值,大批矿业企业面临巨额债务和资金短缺压力,这些企业急需出售资产来减负,对于欲迈向国际舞台的中国矿业企业来说,当前似乎是进行跨国并购的有利时机。通过海外并购,矿业公司以最快的速度确立市场地位,赢得市场的主控权;通过扩大企业规模,获取高额利润;通过资源与管理的结合,创造企业的高收益率。面对这样的机遇,似乎应迎面而上。然而,任何机遇的背后都存在着风险,有些风险甚至是不可估量的。我国矿业企业走出去,不仅面临国内目前金融体系的不完善,还会面临评估风险、资产风险、负债风险、财务风险,更要面对国家政治风险、市场风险等多方面的挑战。 
    一、我国境外并购的机遇 
    自全球金融危机爆发并影响实体经济以来,国际市场铝、铜、铅、锌等大宗矿产矿产品价格直线下跌。很多矿山因经营亏损而限产或关闭,矿业企业股票市值下降。大量矿业公司面临财务危机,矿业公司资本市场融资困难,纷纷削减勘查开发预算。很多公司预低价出售公司、矿产地或寻求外部合资合作。澳大利亚的一些矿业企业经营惨淡,如2008年力拓公司净负债为387亿美元,澳大利亚02资源公司面临破产,福特斯科金属集团高负债,等等。加拿大的矿业公司淡水河谷公司(valelnco)、斯特拉塔矿业集团、力拓公司都相继采取减产、裁员和关闭不盈利矿山的综合应对措施,以期待度过行业历史上最困难的时期。据瑞银投资顾问公司分析师皮特·希克森预计,加拿大本土将有60%一70%的锌生产商不再盈利,40%一50%的镍生产商和30%一40%的铜生产商处于亏损的边缘。美国铝业在2009年3月24日宣布破产,目前该公司还不确定是否会进行企业重组,或寻求新的买家,清偿债务。美国主要铂把生产商斯蒂尔沃特矿业公司(St illwate:Min-ing)在2008年第四季度亏损1 .319亿美元。全球众多矿业公司面临着历史上最难境地。
   (一)中国有大量的外汇储备,拥有一批具有实力的矿业公司
   我国外汇储备已达2万亿美元,在美国经济屡亮红灯的情况下,存在贬值风险,须寻求多渠道投资途径。我国银行资金相对丰盈,资本成本相对较低。最近二、三年来,矿产品价格大幅上涨,国内矿业企业现金流相对充沛,具备海外投资实力。国内矿业企业积累了境外矿产资源勘查开发投资的经验。因此,在金融危机形势下,国内企业逢机购并国外矿产资源资产及矿业企业,可以保障本国资源稳定供应,扭转上一轮经济周期中中国矿业上游产业受制于国际市场、缺乏话语权的不利局面,调整失衡的产业结构,完善产业链。
   即便是在金融危机这样的背景下,中国的一些矿业公司还是处于较好的盈利状态。中国铝业公司、首钢股份、武钢股份、五矿集团公司2008年公司业绩都还不错,取得了较高的营业收人,一些矿业企业当前的净资产收益率甚至高过20%。
   从国内企业去年的经营状况看,国内矿业公司面临重大机遇,可以通过并购方式扩大企业规模,实现矿业公司的规模经营和静态、动态收益率,拓宽资源市场,提高话语权。首钢、武钢、湖南华菱、中金岭南、五矿、中铝等国有企业先后同澳大利亚矿业公司洽谈合作项目。
   (二)大多数矿业公司股票市值缩水,存在价值低估的可能性
   以初级勘查公司上市为主的多伦多风险交易所,股票指数下降了一半以上。多伦多以大中型矿业公司为主的s&P!T Sx指数,自2008年6月以来已下降近一半。世界知名的矿业公司的股票在过去约10年间,股价经历了一个周期,近期处于周期低点。在伦敦股票交易所和瑞士股票交易所上市的特斯拉塔plc(股票代码:)的股票价格截止2009年3月9日已达到近7年以来的历史最低点(图l)。力拓的股价在2009年3月初达到10年来的最低值后,稍有反弹的迹象(图2),这可能受中铝并购力拓消息的影响。南非盎格鲁铂业的股票价格在2008年底降到近5年来的最低值后,已经出现反弹迹象(图3)。 
   目前,除主营业务为金矿等少数矿产(图4)的矿业公司外,世界上重要矿业