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盈余管理自20世纪80年代开始成为学术界实证研究的一个重要领域。由于现代公司所有权和管理权高度分离,代理行为造成公司所有权人和管理当局信息严重不对称,并且基于管理当局经济人的理论假设,盈余管理现象一直普遍存在,其对资本市场资源配置和投资者利益的影响日益显著,使得盈余管理实证研究在国内外学术界几十年经久不衰。九十年代初期我国深圳证券交易所和上海证券交易所相继成立后,国内证券市场开始形成。随着我国市场经济高速发展,上市公司数量越来越多,证券市场为上市公司融资获利、优化资源配置提供了一个良好平台。但是由于我国资本市场发展时间较短,计划经济烙印较深,相关法律法规和会计政策均不是很完善,所以证券市场上诸如信息披露不全、财务造假、恶意操纵市场等问题屡屡出现,严重影响了投资者的利益和整个市场持续健康的长久发展。基于这些情况,国内学术界对于我国资本市场上的盈余管理现象开始进行研究,并且在短短十几年时间里发展迅速。首次公开发行股票(IPO)作为上市公司进入证券市场最关键的一步,其过程中的盈余管理行为受到了学术界的关注。西方财务会计界对IPO盈余管理的研究比较多也比较成熟,大量的实证研究证明上市公司在IPO过程中存在操纵盈余指标的行为,并且上市前和上市当年及以后盈余操纵程度有明显区别。国内研究IPO盈余管理的文献相对西方学术界来说数量偏少,但是为数不多的文献也对我国特殊资本市场上公司首发募股过程的盈余管理行为进行了各方面的分析研究。我国证券市场从具有计划经济特征的市场经济中发展起来,相对西方国家比较特殊,政府影响比较深远。虽然自从保荐制实施以来,完全由政府选择控制上市公司的现象不再存在,公司首发募股的市场化程度已经得到了很大程度的提高,但是企业若要取得上市资格,各项财务指标必须达到证券监管部门的要求。而且目前公司首次公开发行股票的价格确定制度是询价制,参与新股发行询价的机构投资者对上市公司盈利情况的分析主要还是来源于公司招股说明书披露的财务数据。基于以上情况,为了成功上市,提高新股发行价格,实现自身利益和公司价值的最大化,上市公司管理层有强烈的动机对盈利指标进行操纵,美化对外披露的财务报告,尽量向外界特别是投资者传达一种信息:该公司具有良好的盈利能力和发展前景,从而吸引大量投资达到融资获利的目的。而目前会计准则存在的一些缺陷和漏洞使得公司管理层可以将这种动机付诸于实践。会计准则的制定是针对所有行业所有公司的会计行为,比较笼统宽泛。但是资本市场环境复杂,企业经营方式繁多,会计准则不可能制定得面面俱到,而是对同一会计事项备选多种处理方式,这使得企业对于会计政策的选择有很大的自由空间。原则上企业应该选择符合自身经营情况的处理方式,但是为了使自身利益和公司价值达到最大化,企业管理层也完全可能违规操作,选择可以达到目的的处理方式。IPO公司通过盈余管理粉饰财务报告,美化其盈利能力,这显然是违背了证监会批准拥有优良资产和持续盈利能力的公司上市的初衷,使得一些并不那么
“优良”的公司在证券市