文档介绍：控制跨市场风险商业银行办好基金管理公司的关键
由于. com我国资本市场存在较高的系统性风险,并且缺乏避险工具,这种系统性的市场风险往往 t8. com通过业务链条和隐性担保进行跨市场的转移和传染,使得我国商业银行很容易
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受到跨市场风险的伤害。综观世界银行业的发展史,过度介入股票、债券、金融衍生产品而在资本市场上折戟的商业银行不少,最典型的当数巴林银行和大和银行。因此. com,商业银行开办基金管理公司,首先要对跨市场风险进行预防和控制。
一、当前环境下我国商业银行开办基金管理公司面临的主要跨市场风险
1、担保风险
由于. com历史的原因,我国的私人信用环境还不尽如人意,商业银行的隐性担保维系着社会公众日常的金融交易。同时ssbbww. com,我国商业银行事实上由国家财政提供隐性担保,多次的不良资产剥离和注资正是这种隐性担保关系的具体体现
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。因此. com,我国商业银行的信用在一定同于国家信用。在这种特殊的信用环境里,社会公众认为,在银行柜台上销售的所有8 tt 金融产品,包括www .ddd tt. com基金产品,特别是银行参股控股的基金管理公司发行的基金产品,不言而喻地得到银行乃至国家保证安全的承诺。当商业银行基层员工被摊派推销基金产品时,他们也很乐意突出银行和基金之间的资本纽带关系和隐性担保关系,片面强调高收益,而相对教育,从而助长客户安全无忧的情绪。当基金出现,轻则损害银行客户关系,重则迫使商业银行承担客户的损失。这种情况8 tt t 8. com在一些
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商业银行销售基金产品和信托产品时,已经得到印证。商业银行设立基金管理公司,在某种程度
上已经将基金管理公司的社会信誉和商业银行紧密联结在一起,因此. com,出于银行整体信誉的考虑,商业银行在扶持基金管理公司发展时,势必有意无意地强化这种隐性担保机制,因而使基金风险有机会跨市场地传递给自身。
2、流动性风险
对于基金管理公司而言,投资者认购的开放式基金的资本既不完全8 t tt8. com属于权益资本,也不完全8 t tt8. com属于债务资本,而是8ttt8兼有两者的特点,是一种混合型资本,因而存在流动性风险,甚至严重的挤赎风险。从理论上看,开放式基金的流动性取决于基金资产的流动性,基金资产的流动性往往
t8. com受制于证券市场的流动性。在我国,由于. com证券市场蓝筹股和绩优股比较稀缺,同时ssbbww. com股权割裂又造成三分之二的股票不能上市流通,使得基金投资可选择性较差,基金持股高度雷同,因而出现
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基金重仓股。当整个市场出现场风险时,开放式基金就存在流动性支付的压力,甚至遭遇非常严重的挤赎问题。当基金出现题时,商业银行的融资支持,因而将流动性支付的压力迅速传递给商业银行。如果8 tt 出现赎风险,从资本纽带角度看,救助基金的责任肯定会落在控股该家基金公司的商业银行身上。
但是dddTt,流动性风险传播的途径还不仅仅只有这一条融资渠道。在基金托管和基金销售不完全8 t tt8. com匹配的情况8 tt t 8. com下,当证券市场出现某些基金业绩表现优异时,投资者的资产配置倾向于某些基金资产,基金销售银行的客户存款将会单向流向基金托管银行;当证券市场出现某些基金业