文档介绍：浅析苏宁并购国际米兰的财务风险案例说明书
一、本案例要解决的关键问题
本案例要实现的教学目标在于:引导学员进一步了解企业并购及并购产生的财务风险。一方面,学员可以进一步了解企业并购的类型和并购方式,在了解企业并购的基础上关注苏宁并购国际米兰的具体问题;另一方面,学员可以从系统风险、流动性风险、融资风险等几个方面对我国企业并购的财务风险进行分析,并提出了采用合理的价值评估、统筹安排资金、法律保护等几种防范措施,使企业在并购中注意合理规避和防范财务风险,从而拓宽对企业并购的研究思路。
二、案例讨论的准备工作
为了有效实现本案例目标,学员应该具备下列相关知识背景:
(一)理论背景
企业并购的类型与企业并购方式;系统风险、流动性风险、融资风险等财务风险;合理的价值评估、统筹安排资金、法律保护。
(二)行业背景
苏宁易购是新一代B2C网上购物平台,现已覆盖传统家电、3C电器、日用百货等品类。未来三年,苏宁易购将依托强大的物流、售后服务及信息化支持,继续保持快速的发展步伐。体育产业作为苏宁旗下的快速发展产业之一,于2015年12月21日成立江苏苏宁足球俱乐部,于2016年6月6日并购国际米兰。国际米兰曾为“意甲七姐妹”之一,也与AC米兰和尤文图斯两支球队并称为北方三强,是唯一一支拿过五冠王的意大利联赛球队。苏宁并购国际米兰是中国企业第一次并购欧洲豪门足球俱乐部。
(三)制度背景
《上市公司收购管理办法》、《公司法》等有关法规对企业并购的相关规定。
三、案例分析要点
(一)需要学员识别的关键问题
本案例需要学员识别的主要知识点包括:企业并购的类型、企业并购的方式、系统风险、流动性风险、融资风险等财务风险;合理的价值评估、统筹安排资金、法律保护。
(二)解决问题的可供选择方案及其评价
1、关于苏宁并购国际米兰的并购类型和方式选择
根据企业并购双方所属的行业划分,可以将企业并购分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型。再结合企业并购的目的和实现形式对本案例进行判断。
2、关于企业并购的财务风险的分析
财务风险是指由被并购企业财务信息的真实性以及并购后企业在资金融通、经营状况等方面可能产生的风险。当前我国企业并购中普遍存在一个问题,即对并购风险的认识不足。美国著名管理学者迈克尔波特对1956年至1986年美国企业成长失败率进行了调查,结果表明:新建企业的失败率为44%,%,并购企业的失败率最高,%—74%。由此可见,并购在企业成长中隐藏着巨大的风险。因此,在此次苏宁并购国际米兰的案例中,有必要对并购产生的财务风险进行分析,从而提出相应的防范对策。
(三)推荐解决问题的方案
1、关于本案例企业并购类型和方式的判断
如果仅从双方企业所处的行业来分析其并购类型的话,%的股份的行为属于横向并购。早在并购国际米兰之前,苏宁就已经收购了PPTV、、成立专门的体育集团,苏宁的强势组合拳毫不掩饰其要在体育领域大干一场。2016年6月6日,苏宁通过认购新股及收购老股的方式,获得国际米兰俱乐部约70%的股份,成为第一家掌控欧洲豪门话语权的中国企业,从此“国米”变国产。通过购入国际米兰提升苏宁在欧洲体育传媒的影