文档介绍：盈利预测模型盈利预测模型
目录
研究员在研究什么?
为什么要制作盈利预测模型?
盈利预测模型建立的准备
建立盈利预测模型的步骤
盈利预测模型的假设
\行业分析
\公司分析
\盈利预测的假设
\预测假设和报表平衡
盈利预测与财务造假
研究员在研究什么?
报告的主体
宏观经济和资本市场
上市公司和行业的情况
了解公司的目的和能力
追求优良- 管理和持续增长
股票的估值
系统风险和平均利润
超额利润
研究员的时间安排
收集信息
交流信息
建立模型
分析判断
撰写报告
交流报告
值得思考的问题
研究有没有效果
理论基础:上市公司的价值创造
实际效果
什么股票我们会研究
研究的关键是什么
上市公司的经营我们能否完全明白?
财务分析和盈利预测效果如何?(如何从数据了
解过去?如何从现在预知未来的数据)
估值是否有用?
优秀的研究员
有数据证明研究员的工作是无效的,为什么还是
有这么多的研究员和研究报告?
优秀的研究员:
提出了看问题的角度,有自己的见解
人云亦云将被大量类似的报告所淹没
帮助基金经理寻找投资机会
你是否了解基金经理的投资风格和个性
推动股票价格上涨的主要因素
1、公司的成长性 2、公司是否最大程度地回
报股东
EPS*P/E=Value P=D1/(K-G)
K is required rate of return
= real rate +inflation premium+risk
premium
= risk free rate+Beta(market return-
risk free rate)
推动股价上涨的因素很多,以上只是最根本的因素。
外部环境因素分析
政治与法律环境经济环境
垄断法律;环境保护法;税法;外贸法 GNP趋势;利率;货币供给;通货膨
规;政府稳定性;对外来企业的态度等胀;失业率;可支配收入;能源供应;
成本水平等
社会文化环境技术环境
人口统计;收入分配;生活方式演变; 政府对研发投入;政府和行业对技术的
工作期望水平;教育水平,消费者习俗重视;新技术开发;知识产权保护;折
旧和报废的速度等
企业内部条件的分析:市场营销分析
行业动向
市场环境分析消费者行为分析
企业形象
产品的市场地位
产品的收益性
产品市场产品的成长性分析
强度分析产品的强度
产品的构成
销售组织
销售成绩分析
销售活动销售渠道
能力分析促销活动
市场营销能力分析销售计划
开发组织
新产品开发开发效果分析
能力分析开发过程
开发计划
经营方针
经营计划
市场决策分析
能力分析决策过程
信息系统