文档介绍：警惕!
“市值管理”可能涉及违法违规!
合规执业提示
前言
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2014年5月9日,国务院下发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,也就是“新国九条”。“新国九条”中明确指出鼓励上市公司建立市值管理制度。
在“新国九条”的指引下,市值管理成为市场大热,上市公司言必称“市值管理”。
但在市值管理的发展过程中,却渐渐异化出与原本的意义差距甚远的、具有“中国特色”的诠释,甚至沦为机构概念炒作、市场操纵的帮凶,严重损害了中小投资者的利益。
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12月19日,中国证监会通报了近期对市场操纵的查处情况。证监会依托大数据系统,目前已对18只股票的涉案机构和个人立案调查。受调查股票包括此前市场热炒的中科云网、百圆裤业等。值得注意的是,本次股票操纵案中即出现了以市值管理为名的新型操纵手法。
内外勾结、不按合理的商业逻辑和公司的经营战略策划并购重组、通过上市公司有选择、有目的地发布信息等新型手段操纵股价,例如在大小非解禁前后频繁发布利好公告,包括高送转、大订单等,随之而来的便是股价大幅上涨与股东的减持。
模式一
寻找私募来配合运作,比如在增发、股权质押期间来做高并维持股价,以便能实现高价增发和较多的融资,而一旦完成后由于护盘资金撤退,股价就会突然大跌,不明其中奥妙的投资者损失惨重。
模式二
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合规提示
正确理解“新国九条”精神,从资本市场长期稳健发展的角度,合法合规参与上市公司的市值管理业务中,在公司授权范围内为其提供金融方案、工具设计,如并购重组、股权质押、回购等投融资方案,以及股指期货、融资融券、大宗交易等证券交易方案。
公司的投行、投资等相关业务部门,在与上市公司合作开展市值管理业务时,绝不能触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”。
2013年《证券公司分支机构监管规定》出台后,公司的分支机构大部分均取得了与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券投资咨询等新的业务资格,部分分支机构已经在积极探索向上市公司提供财务顾问、参与上市公司市值管理的业务。分支机构在新业务探索过程中,更要注意上述“高压线”,不要盲目追随所谓的市场热点、创新潮流而误入歧途,触碰虚假陈述、操纵股价、内幕交易等业务禁区。