文档介绍：创设,是指权证上市交易后,有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。

创设机制的主要目的是增加权证供应量,以平抑权证的过度需求导致的权证价格高企。

需要指出的是,创设与券商发行备兑权证有一定的区别。创设是对市场中已有权证的发行,
创设而来的权证,其条款、证券简称、交易代码都与股票入门原有权证一样。打个比方,如
果某券商创设了 5000 万份武钢认购权证,那么,武钢认购权证(简称武钢 JTB1)就好比进行
了一次增发,其流通盘增加了 5000 万份,而不是设立了一个流通盘为 5000 万的"武钢 JTB2";
而如果是券商发行备兑权证的话,那就是创立了一个新权证,证券简称、交易代码都会与原
有权证有所区别。

根据有关通知,创设权证需要经过以下几个步骤:以创设 1000 万份武钢认购权证为例,

首先,券商要在中国结算上海分公司开立一个专用账户,并存入 1000 万股武钢股票用于履
约担保;

第二,券商要向交易所提出创设申请,并提供中国结算上海分公司出具的其已提供行权履约
担保的证明,交易所审核后会通知中国结算上海分公司在该券商权证创设专用账户生成
1000 万份武钢认购权证;

第三,生成的 1000 万份武钢认购权证当天并不能交易,必须等到第二天以后,券商才能在
二级市场上按照市价卖出。

创设,是指权证上市交易后,有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。创
设机制的主要目的是增加权证供应量,以平抑权证的过度需求导致的权证价格高企。

需要指出的是,创设与券商发行备兑权证有一定的区别。创设是对市场中已有权证的发行,
创设而来的权证,其条款、证券简称、交易代码都与原有权证一样。打个比方,如果某券商
创设了 5000 万份武钢认购权证,那么,武钢认购权证(简称武钢 JTB1)就好比进行了一次
增发,其流通盘增加了 5000 万份,而不是设立了一个流通盘为 5000 万的“武钢 JTB2”;而
如果是券商发行备兑权证的话,那就是创立了一个新权证,证券简称、交易代码都会与原有
权证有所区别。

根据有关通知,创设权证需要经过以下几个步骤:以创设 1000 万份武钢认购权证为例,首
先,券商要在中国结算上海分公司开立一个专用账户,并存入 1000 万股武钢股票用于履约
担保;第二,券商要向交易所提出创设申请,并提供中国结算上海分公司出具的其已提供行
权履约担保的证明,交易所审核后会通知中国结算上海分公司在该券商权证创设专用账户生
成 1000 万份武钢认购权证;第三,生成的 1000 万份武钢认购权证当天并不能交易,必须等
到第二天以后,券商才能在二级市场上按照市价卖出。

券商创设有利可图吗

创设使券商能够“创造”权证,那么,在此过程中,券商有利可图吗?
对于券商来说,创设是有成本和收益的。其成本是需要承担用于抵押的股票价格下跌的风险
以及资金成本;而收益是高价卖出权证得到的资金。利润则是二者之差。下面举例说明。

假设,创设权证时武钢股份的价格为 S 元,创设的权证卖出时,认购权证价格为 X 元、认
沽权证的价格为 Y 元,年利率为 5%。

(1)对于创设认购权证而言,以 5%的利率借入 S 元