文档介绍：行业深度研究
公允值变动收益和投资收益同比大幅下降——计算机软、硬件行业08 年三季报综述
计算机硬件、软件及服务
中性(维持)
报告日期:2008 年 11月3日本报告关注点:
z 剔除公允值变动收益和投资收益的影响,报告期内软件板块
行业指数与相关市场指数比较
和计算机硬件板块的净利润分别同比增长 %和 55%;
z 08 年四季度,我们应关注下游行业的 IT 投资需求保持稳定,
收盘月涨幅(%)
且投资收益和公允值变动收益变化较小的上市公司;
软件及服务 -
计算机硬件 - z 09 年一季度,我们应关注 08 年营业收入增长较快,只因投
上证指数 - 资收益和公允值变动收益下降拖累了净利润增速的公司。
投资要点:
行业指数近一年走势图
z 2008 年 1-8 月,中国电子信息产业实现收入 万亿元,
3000 同比增长 %,其中软件产业实现收入 4,881 亿元,同比
2500
2000 增长 %。软件产业收入占电子信息产业总收入的比重为
1500 %,与 07 年同期相比提高 个百分点。
1000
500
0 z 2008年1-8月,中国计算机产业实现收入9,455亿元,同比增
%,其中计算机整机制造业实现收入5,263亿元,同比
08-1 -4 08-2- 4 08-3- 4 0 8-4-4 08-5-4 08-6-4 08-7- 4 0 8-8-4 08 -9-4
07- 11-4 0 7-12-4 08-10-4 08- 11-4
%,计算机外设制造业实现收入3,931亿元,同比增
相关报告: %,增速与去年同期相比均有所下降。
《关注高成长性的优势企业——2008 年软件行业
08年1-9月软件及服务板块上市公司共计实现营业总收入
投资策略报告》 2007 年 12 月 25 日 z
237亿元,%,,同比增
《行业增速放缓,板块涨幅领先大盘---08 年 1
%。08年1-9月计算机硬件板块上市公司共计实现营
月软件行业月度报告》
业总收入459亿元,%,,
《技术服务带动软件产业收入大幅增长――2008
%。软件板块与计算机硬件板块的净利润增速
年 4 月软件行业月度报告》
均大幅低于收入增速,其主要原因是报告期内部分公司获得
《圈地运动中两类不同发展策略的软件企业》
的投资收益和公允值变动收益大幅下降。如果剔除投资收益
2008年4月24日
和公允值变动收益的影响,则报告期内软件板块与计算机硬
《软件产业平稳增长,各行业信息化投资冷热不
%和55%。
均——2007 年软件行业年报综述》
2008年5月5日 z 08年四季度,我们应该关注受宏观经济影响较小,且IT投资
《关注抗周期、高增长的软件企业——软件行意愿强烈的行业,给从事该领域业务的软件企业带来的收入
业 2008 年中报综述》 2008 年 9 月 2 日增长,以及由此带来的投资机会,但在短期内也要回避08年
天相资讯科技组投资收益和公允值变动收益大幅下降的公司。值得推荐的上
刘晓冬、李然、王均恒(执笔) 市公司包括启明信息、科大讯飞、卫士通、远光软件等。
组长:邹高 z 报告期内,部分公司的营业收入增长较快,只因投资收益和
010-66045570 liuxd@ 公允值变动收益的下降拖累了净利润的增长速度,这类公司
服务热线 010-66045555 有望在09年一季度出现净利润增速的大幅提升,相关上市公
服务邮箱 service@ 司包括华胜天成、用友软件等。
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行业深度研究
目录
1. 2008 年 1-8 月软件产业及计算机产业运行状况........................................3
软件产业占电子信息比重提高.....................................................................................................